本期摘要

l 铜价格震荡上行。在供应约束、结构性需求与库存低位共同驱动下，国内外铜价震荡上行内外盘同步走强，沪铜主力合约2609当日上涨0.86%，伦铜截至16:00上涨1.18%。

l 废钢价格弱势运行。当前废钢市场处于供需双弱格局，成材利润收缩压制钢厂用废意愿终端需求释放不足，上行动力匮乏短期行情难有反转空间，废钢流通基准价格指数2060跌6。

l 进口铁矿石价格弱势运行。国内进口矿市场整体延续偏弱运行态势利好支撑不足交投氛围整体清淡，截至16:00新加坡铁矿石掉期主连合约涨0.09%，但仍处于低位。

l 镀锌价格窄幅震荡。市场交投延续淡季偏弱格局商家调价意愿偏弱，终端采购节奏偏缓市场流通以老客户零星补货为主中间商囤货操作谨慎，镀锌板价格窄幅震荡。

l 鸡蛋价格震荡偏弱。在旺季蛋价涨幅不及预期叠加中长期产能持续恢复背景下，本轮鸡蛋下行趋势基本确立，主力合约JD2609当日下跌2.33%。

l 碳酸锂价格弱势运行。电池级碳酸锂基准价139000元/吨较上月下跌16.27%，碳酸锂基本面持续回暖供需格局偏紧但市场价格持续震荡下行呈现"强现实、弱价格"的特殊走势。

一、铜价格震荡上行

生意社8月4日发文称，国内外铜价震荡上行内外盘同步走强，沪铜主力合约2609当日上涨0.86%，伦铜截至16:00上涨1.18%。本轮上涨由供应约束、结构性需求与库存低位共同驱动。全球铜矿新增产能释放缓慢矿山频繁遭遇劳资纠纷与极端天气扰动，铜精矿加工费长期低位运行直观反映矿源紧张，国内再生铜回收成本抬升供给收缩难以弥补原料缺口，原料紧张压制冶炼产能部分炼厂阶段性检修精炼铜增量有限，叠加海外贸易政策预期货源跨区域流动加剧国内现货流通量收紧为铜价提供底部支撑。

具体来看，供给端，全球铜矿持续偏紧精炼产出受限，铜精矿加工费长期低位运行。国内再生铜供给收缩，原料缺口持续存在。

需求端，当前铜消费结构性特征显著。地产、家电等传统行业处于季节性淡季终端订单偏弱下游企业多维持刚需采购主动补库意愿不足，但电网投资稳步推进特高压及配网改造持续释放线缆用铜需求，新能源汽车、光伏储能、算力基建等赛道保持高速增长形成稳定增量需求。新旧需求对冲市场呈现"淡季不淡"，避免价格季节性走弱。

库存端，全球铜库存呈明显分化格局。COMEX库存持续累积，而LME、上期所及国内社会库存连续去库国内显性库存降至近年低位。受贸易套利影响大量铜资源向北美转移亚太地区现货缓冲库存不足，低库存环境下现货升水走强市场容错空间收窄小幅供需变动极易引发价格波动助推本轮铜价上行。

整体来看，供应紧缺、低库存与新兴需求构成铜价支撑下行空间有限，但传统终端需求疲软高价持续抑制下游采购难以开启单边大涨行情。短期铜价大概率高位宽幅震荡，中期重点观察海外矿山复产及冶炼产能修复进度能否缓解原料紧张以及国内传统行业复苏与金九银十旺季兑现情况。

二、废钢价格弱势运行

兰格钢铁网8月4日发文称，废钢流通基准价格指数2060跌6，其中重废品种综合基准价格指数2035跌7，破碎料品种综合基准价格指数2085跌5。唐山地区重废市场报价2030元/吨与上个交易日持平，张家港地区重废市场报价2060元/吨与上个交易日持平，国内废钢市场整体呈弱势震荡运行态势供需双弱行情无明显波动。

具体来看，需求端，钢厂端整体采购态度谨慎保守受成材利润收缩影响，用废生产性价比走低用废意愿持续低迷。多数钢厂以按需收货、控制库存为主采购调价以偏弱调整为主，市场收货门槛有所收紧。部分电炉钢厂受生产亏损影响持续落实减产检修操作进一步压制废钢终端需求。

供给端，回收商户及贸易商普遍观望情绪浓厚出货操作较为谨慎无集中抛货或囤货行为多以随行就市操作为主。叠加阶段性天气因素影响废旧物资回收及运输流通节奏放缓，市场流通资源流转速度放缓。

市场端，黑色系期货盘面走势偏弱成材市场支撑力度不足间接拖累废钢市场整体情绪行业整体挺价信心不足。

整体来看，当前废钢市场处于供需双弱格局，成材利润收缩压制钢厂用废意愿终端需求释放不足，上行动力匮乏短期行情难有反转空间。

三、进口铁矿石价格弱势运行

兰格钢铁网8月4日发文称，截至16:00新加坡铁矿石掉期主连合约涨0.09%，但仍处于低位。现货端日照港PB粉662元/吨跌2元/吨、麦克粉671元/吨跌2元/吨，青岛港PB粉663元/吨跌2元/吨、麦克粉668元/吨跌2元/吨，天津港PB粉678元/吨跌5元/吨，国内进口矿市场整体延续偏弱运行态势利好支撑不足交投氛围整体清淡。

具体来看，供给端，主流港口到货供应保持宽松状态港口库存承压明显现货流通资源充足。海外矿山整体发运节奏平稳外盘货源供应相对充裕短期到货压力持续存在。

需求端，下游钢厂终端需求疲软生产积极性不足仅维持刚性补库拿货态度保守整体采购力度偏弱。

库存端，港口库存持续承压现货流通资源充足。市场情绪端，贸易商心态普遍谨慎悲观市场观望情绪浓厚，主动出货意愿低迷多随行灵活调价避险操作居多。

整体来看，港口到货宽松叠加钢厂采购疲弱供需双压力下进口矿缺乏利好支撑，进口矿市场延续弱势震荡格局行情难有明显回暖。

四、镀锌价格窄幅震荡

兰格钢铁8月4日监测数据显示，沈阳地区镀锌板1.0价格持稳运行，较上一交易日价格全部持平含税。市场交投延续淡季偏弱格局商家调价意愿偏弱，终端采购节奏偏缓市场流通以老客户零星补货为主中间商囤货操作谨慎。

具体来看，供给端，区域内主流钢厂镀锌资源正常投放市场现货库存维持中等水平，部分厂商按需排产到货节奏平稳暂无集中到货压力，资源供给相对宽松暂无明显货源紧张情况。需求端，东北制造业及钢结构行业进入传统需求淡季下游开工水平不高，终端企业多按需采购大批量订单偏少资金管控偏严市场有效需求释放不足，难以带动成交明显回暖。

原料端，沈阳热轧卷板现货行情震荡偏弱，镀锌加工成本相对固定原料波动向下传导存在滞后贸易商盈利空间持续承压难以依靠成本端推动售价上调。

整体来看，原料支撑乏力供给保持宽松终端需求持续低迷市场缺乏利好驱动，贸易商稳价观望情绪浓厚，短期沈阳镀锌价格继续维持稳势运行。

五、碳酸锂价格弱势运行

生意社8月4日发文称，电池级碳酸锂基准价139000元/吨较上月下跌16.27%，碳酸锂基本面持续回暖供需格局偏紧但市场价格持续震荡下行呈现"强现实、弱价格"的特殊走势。短期强现实与远期弱预期深度博弈是行情分化的核心根源。

具体来看，需求端，新能源汽车与储能两大核心赛道持续景气下游电池厂商订单饱满，8月国内电池企业排产环比增幅稳定在6%-8%动力电池刚需稳步复苏产能利用率维持高位整体需求韧性远超市场预期。

供给端，扰动持续发酵，海外锂矿资源国政策管控、地缘冲突叠加阿根廷极端天气以及国内锂盐企业集中检修，多重因素导致短期锂盐供给增量受限。

库存端，行业库存持续去化已实现连续12周去库，截至7月30日当周社会库存降至11.43万吨社会库存去化幅度持续扩大。整体库存结构呈差异化特征，下游及流通环节库存持续消化仅上游冶炼厂库存小幅累加行业整体库存压力持续缓解现货市场并无累库利空拖累。

市场端，此前市场对储能需求爆发的乐观预期已随着锂电企业中报业绩落地逐步兑现利好落地后资金开始转向交易利空逻辑，核心聚焦远期需求增速放缓与新增产能集中释放两大维度，未来供需宽松格局基本成为市场共识。

整体来看，碳酸锂正处于短期强现实与远期弱预期的深度博弈阶段。短期持续去库的库存结构、稳步回暖的下游刚需以及偏紧的现货供需格局为价格构筑坚实底部大幅限制下行空间，但远期需求增长乏力及供应增量释放的宽松预期叠加产业链偏高估值压力持续压制盘面。碳酸锂大概率维持近强远弱的分化格局，随着市场悲观情绪逐步充分释放依托扎实的短期基本面价格有望逐步企稳。

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