摘要：7月重要会议政策分析及展望；8月沪铝整体将延续“强现实”的修复行情；铁矿进一步下跌的空间有限。

7月重要会议政策分析及展望

7月30日，本次会议措辞较4月边际强化，但力度远未达到2024年9月或12月的强刺激级别。“逆周期”措辞的单独强调，标志着政策力度边际增强，但落地程度取决于经济失速幅度与外部约束。对于黑色金属，基建加速确认（“加快债券资金使用进度”，“扎实推进六张网”），但磨底格局尚未改变。焦煤成本底与反内卷底的厚度取决于安监约束的边际变化和制造业投资的走向。若专项债加速发行后基建投资仍未能如期转正，或焦煤供给约束出现边际松动，焦煤成本底将率先变薄，反内卷底在缺乏外部保护层的条件下将被测试，当前该路径正在兑现。专项债发行节奏与基建投资月度数据是方向验证的核心信号。（Mysteel）

霍尔木兹海峡石油转运贸易在短暂低迷后回升

7月30日，近期一度放缓的霍尔木兹海峡原油接驳运输服务重新活跃，帮助数百万桶原油运出海峡。在中东地区敌对局势升级之际，这种运输方式再次发挥关键作用。这种转运模式兴起于冲突最激烈的时期，成为部分产油国维持出口的重要生命线。相关船只将原油从波斯湾运出——通常会关闭船舶自动识别系统（AIS）应答器以避免被发现——随后在霍尔木兹海峡外与另一艘油轮进行船对船（STS）转运，再由后者将原油运往全球各地买家。尽管目前经霍尔木兹海峡运输的原油仍低于战前水平，但已成功运出的原油在缓解市场对油价飙升的担忧方面发挥了重要作用。两位直接了解情况的人士表示，至少有两家参与霍尔木兹海峡运输的航运企业，目前转运量已接近敌对局势升级前的水平。(金十数据)

特朗普下令限制含关键矿物的电子废弃物出口

7月30日，美国总统特朗普周四签署行政命令，授权阻止含有关键矿物的废旧电池及其他电子废弃物出口。两位熟悉此事的白宫官员表示，此举是推动美国国内回收利用、降低关键战略材料依赖的更广泛举措之一。这项规定将阻止所谓“电子废弃物”(e-waste)被运往海外，而这种做法目前相当普遍。两位官员表示，美国政府希望将这些材料，尤其是钨和被称为“黑粉”(blackmass)的废旧电池粉碎物，更多引导至国内回收企业。环保组织巴塞尔行动网络数据显示，美国每月出口近3.3万吨电子废弃物，其中大部分含有可回收的锂及其他关键矿物。长期以来，美国回收行业一直对电子废弃物出口现象感到不满。该行业认为，将这些材料留在国内回收，有助于华盛顿更好地实现矿产生产目标，并减少对新矿山的需求，而新矿项目在一些社区往往不受欢迎。(金十数据)

国内期货主力合约收盘

截至7月30日23:00收盘，国内期货主力合约跌多涨少，焦煤跌超2%，焦炭跌近2%，低硫燃料油（LU）、纯碱、液化石油气（LPG）、铁矿石、纸浆、纯苯跌超1%。涨幅方面，瓶片涨超1%，20号胶、对二甲苯涨近1%。截至1:00收盘，沪铜主力合约涨0.75%，沪铝主力合约涨0.57%，沪锌主力合约涨0.67%，沪镍主力合约涨0.76%，沪锡主力合约涨2.15%，沪铅主力合约跌0.67%，不锈钢主力合约涨0.51%，氧化铝主力合约跌0.34%，国际铜主力合约涨0.87%。截至2:30收盘，沪金主力合约收涨1.20%，报895元/克，沪银主力合约收涨1.82%，报14402元/千克。（金十数据）

国际油价30日下跌

7月30日，截至当天收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格下跌87美分，收于每桶83.59美元，跌幅为1.03%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.71美元，收于每桶89.03美元，跌幅为1.88%。（金十数据）

短期氧化铝价格或将继续承压运行

金十期货7月30日讯，上海中期期货7月30日研报显示，今日氧化铝大幅下跌，主力合约收盘价2648元/吨，跌幅1.34%。几内亚政策迟迟未能落地，市场关注点回归供应过剩，氧化铝承压下挫。国内供应端，本周氧化铝产量小幅回落，近日氧化铝厂有新增常规检修，但涉及产能较小，整体运行高位偏稳。需求端，铝厂原料库存较为充足，以按需采购为主。库存端，截至7月30日，SMM国内氧化铝总库存714.8万吨，较前一周增加12.0万吨，增量主要为港口库存，受海外氧化铝及国内南方货源陆续运抵北方港口影响显著增长。整体来看，广西新投产能推迟投产，但氧化铝运行产能处于高位，氧化铝供应过剩格局持续，预计短期氧化铝价格将继续承压运行。需关注几内亚政策落地情况以及广西新增产能投产进度。（上海中期期货）

8月沪铝整体将延续“强现实”的修复行情

紫金天风期货7月30日研报显示，宏观维度，7月美联储会议不加息已落地，利空风险已出尽，直至下一次9月FOMC会议之前，市场将处于阶段性“真空期”。基本面维度，持续去化的库存无法证伪需求的疲软。但从农历季节性库存周期来看，库存一般将在农历7月底至8月底筑底，对应正是公历的9月。我们认为8月沪铝整体将延续“强现实”的修复行情，价格重心将企稳，铝价具备支撑。因此建议投资者接下来重点关注库存去化幅度、市场对9月的FOMC预期，届时流动性将重新主导有色金属估值。（紫金天风期货)

多地代表性焦企召开会议呼吁焦企全面限产30%

7月30日，今日国内焦炭市场偏弱运行，上午多地代表性焦企召开分析会议，呼吁焦企全面限产30%，主动压减供给，推动焦炭市场供需关系回归健康平衡。供应方面，随着焦炭第二轮提降全面落地，部分焦企受亏损影响部分焦企限产预期增强，且下游钢厂停炉检修现象仍在继续，对焦炭多维持按需采购，焦企厂内库存有所累积。现山西地区主流准一级干熄焦报价1860-1915元/吨。综合来看，由于终端需求未完全释放，钢厂普遍呈亏损状态，叠加焦煤降价持续下行，焦炭成本支撑力度减弱，产地部分焦企仍保持小幅限产，对后续市场以观望为主，预计短期内焦炭市场或继续偏弱运行。(金十数据)

铁矿进一步下跌的空间有限

华闻期货7月30日研报显示，受自身供需压力持续加大的影响，今日铁矿主力大幅下跌。短期，受下游利润下滑、需求转弱、以及自身供应增长压力加大等不利因素的影响，铁矿价格仍存在一定的下行压力，有待时间消化。中长期来看，随着宏观政策实施进度的加快，下游需求有望逐步改善，铁矿需求改善预期也有望逐步增强，加之当前铁矿估值处于偏低水平，在此环境下，我们预计铁矿进一步下跌的空间有限，维持低位区间震荡运行的概率较大。（华闻期货）

焦煤：短期维持偏弱震荡

三立期货7月30日研报显示，短期焦煤期货将维持偏弱震荡行情，尚不具备走出单边趋势行情的条件。钢材传统淡季需求走弱、钢厂大面积亏损、铁水持续回落逐步成为压制焦煤上涨空间的主要力量。焦煤供应结构性偏紧的格局仅能提供底部支撑。难以对需求偏弱的格局进行实质性的扭转。从中长期来看，想要行情出现根本性转变，需等待决定性因素的出现。一是产业链负反馈失效，例如铁水产量止跌回升，钢厂利润改善从而提高原料需求。二是政策影响下，国内煤供应量恢复至正常水平，供应偏紧格局出现实质性改变。在决定性因素出现之前，焦煤市场预计将维持偏弱震荡格局运行。（三立期货)

鄂尔多斯准格尔旗两座动力煤矿因安全隐患停产整顿

7月30日，据Mysteel消息，近日鄂尔多斯准格尔旗应急管理局发布公告，玉川煤矿、麻地梁煤矿因存在安全隐患给予停产整顿处罚，两座矿井合计产能1120万吨，均为动力煤矿。据调研，目前两矿处于停产检修整改阶段，待上级部门完成核查验收并办理复工复产手续后，预计最快将于8月初复产。当前产地煤矿安全检查保持高压态势，叠加月末停产检修煤矿增多，短期市场煤炭供应趋紧，但随着月初煤矿陆续复产，预计实际影响有限。（Mysteel）

降雨延误推迟巴西东北部甘蔗收获，现货乙醇市场保持紧张

7月30日，据泛糖科技消息，2026年7月，巴西东北部强降雨天气持续，伯南布哥、帕拉伊巴和阿拉戈斯等主产州降雨量显著高于历史同期均值，机械田间作业严重受阻，多家糖厂被迫推迟压榨启动日期，最早一批推迟至7月底至8月初，部分延至8月中旬。区域乙醇供应紧张局面预计持续到9月中旬，东北部现货乙醇市场将主要依赖中南部转运供应。巴西均价降至每升4.02雷亚尔，为2024年7月以来最低值，区域溢价更多体现为物流成本传导而非基本面趋紧。（泛糖科技）

厄尔尼诺现象有近100%的概率持续至2027年3月甚至更久

7月30日，据中储棉信息中心报道，值得关注的重点区域是印度和澳大利亚的棉花产业动态，今年8月至10月期间对印度棉花种植及澳大利亚水库蓄水量具有关键影响。预计印度尤其是古吉拉特邦和马哈拉施特拉邦（中部及北部地区）降雨量将远低于正常水平，而马哈拉施特拉邦主要依赖雨养作物种植。到10月时季风将结束，这将直接影响农作物产量及灌溉用水供应，对当前作物而言可能产生影响，但2027年的灌溉用水保障情况仍存在不确定性。澳大利亚东海岸尤其是墨累-达令盆地预计将出现显著低于正常的降雨量。由于水资源供给受限且土壤含水量较低，预计2027年棉花产量将大幅下降至300万包，降雨形势预示这一趋势难以改变。根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的预测，厄尔尼诺现象有近100%的概率持续至2027年3月甚至更久；若该现象延续至2027年，明年印度季风形势将尤为值得关注。（中储棉信息中心）

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