摘要：AI算力对MLCC产能的虹吸效应，叠加扩产周期长达两年的供给刚性，正将被动元件行业推入一个罕见的长期供需错配周期。

产联社编辑丨开蓉蓉

【产联社】MLCC供应紧缺已从高端型号扩散至全系列产品。2026年7月24日，三星电机向全球客户正式下发涨价函：自8月1日起，全系列MLCC出货价格统一上调30%，已下单未交付的存量订单同步追溯涨价。这一打破“新单新价、旧单原价”行业惯例的举动，将MLCC的供需矛盾推至聚光灯下。

就在涨价函发出前一日，三星电机披露了年内第二笔AI服务器MLCC超级长单，加上6月底的首笔订单，年内公开的长协总额已达约7500亿韩元（约5.1亿美元）。

AI算力正在虹吸高端产能，供需缺口已无争议

本轮涨价的底层逻辑与2018年智能手机驱动的行情有本质不同。摩根士丹利指出，MLCC正从周期性大宗商品演变为AI时代的战略资源，供需错配或将持续数年。单台AI服务器MLCC用量约为传统服务器的10至15倍，英伟达Vera Rubin平台相较于前代GB300，MLCC内容价值提升约182%。

需求端的爆发是指数级跃升。摩根士丹利数据显示，英伟达GB300整柜MLCC用量高达约32万颗。该机构估计，AI驱动的MLCC需求将在2025年至2030年间增逾四倍，而行业整体产能每年仅增长10%至15%，高端产能已实际上被预订至未来数年。摩根士丹利预计2026年下半年MLCC价格上涨30%，2027年再涨30%至50%。

中信建投认为，MLCC行业正处于新一轮超级周期之中。2026年一季度行业平均产能利用率已达87%至88%，村田、三星电机等龙头高于90%，突破这一阈值即进入价格上行通道。高端MLCC供应商集中在村田、三星电机、太阳诱电三家，其中三星电机在AI服务器MLCC领域全球份额达45%以上。这种高度集中的供给格局，使得议价权进一步向头部供应商倾斜。

两年扩产周期远水难解近渴，供需错位短期无法弥合

供给端的刚性约束是涨价持续的另一支柱。高端MLCC扩产周期长达18至24个月，设备高度定制化。摩根士丹利指出，高电容AI级MLCC需要数百乃至逾千层介电层，单颗产品消耗的产能远超其出货量占比，这种“产能乘数效应”使得紧缺被进一步放大。

即便头部厂商已在扩产，远水难解近渴。2026年6月，村田制作所宣布2026财年资本支出达2500亿日元，其中追加800亿日元专项用于扩充服务器级MLCC产能；三星电机则于2026年上半年启动菲律宾新工厂建设，预计2027年第四季度投产。但新产能从建设到投产普遍需要一年以上，而AI需求以季度为单位攀升，供需节奏严重错位。据中国银河证券研报，龙头扩产但产能释放需要一年以上，超高容MLCC供给受限格局短期难以缓解。

渠道端印证了这一判断。自2026年第一季度以来，分销商价格已上涨200%至300%。数据显示，村田1206-476（47μF服务器标准料）7月上旬报价连续跳涨，GPU超高容型号几乎无批量现货，散货加价15%以上仍一料难求。业内普遍预判，这场供需失衡或持续至2027年甚至2028年，有望成为行业史上历时最久的缺货潮。

涨价潮向全系列蔓延，国产替代仍有三道坎

三星电机涨价并非本轮行情的起点。7月1日，台系大厂国巨率先调涨全系列电容产品价格，涉及国巨约50%营收，涨价对象首次从代理商扩展至直接客户，原厂涨幅约50%。村田7月执行年内第三次涨价，针对AI服务器、车规高容MLCC提价10%至40%。太阳诱电、TDK在4至5月已完成第一轮涨价，车规及服务器MLCC涨价6%至13%。

三星电机的不同之处在于两点：一是“全系列”而非仅限高端，涨价已向全产品线蔓延；二是“追溯存量订单”，下游无法提前锁定成本，进一步加剧恐慌性备货。据《科创板日报》报道，三星电机此次涨价主要受AI爆发带来的通用型产品产能排挤影响，中低端规格也因产能转移而供需吃紧。国巨董事长陈泰铭此前表示，AI相关需求非常强劲，一般标准品也已被带动，排挤效应将在下半年进一步显现。

海外大厂涨价、交期拉长，正在倒逼国内终端厂商加速导入国产MLCC。7月27日，A股MLCC概念股集体异动，风华高科涨停，三环集团、国瓷材料涨超4%。全球MLCC市场CR5占据超75%份额，中国大陆厂商合计仅占5.9%。据渠道消息，风华高科已跟进涨价，8月起AI服务器、车规高容MLCC涨幅在25%至100%之间。不过，国产厂商在英伟达等顶级供应链的AI高容MLCC领域，仍面临材料、工艺、认证“三重枷锁”，真正的突破仍需时日。

信息来源说明

数据来源：三星电机官方公告（7月23日AI长协公告、7月24日涨价函）

研报来源：摩根士丹利、中信建投证券、中信证券、光大证券、中国银河证券

报道来源：21世纪经济报道、财联社、科创板日报

行业数据：TrendForce集邦咨询

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。

商务合作/报料，请联系微信号：18801065284