【大宗产研】

l 上半年规上工业企业利润增18.7%，有色冶炼暴增99.4%，黑金冶炼降25%

l 日本对华镀锌钢带反倾销初裁，倾销幅度64%-69%

l 7月25-29日唐山部分区域钢企限产，高炉减产20%、烧结减产40%

l 中储棉进入第二周抛储，底价周跌116元至16175元/吨

l 陶氏公司第二季度净销售额同比增长20%

宏观金融

1、上半年规上工业企业利润增18.7%，有色冶炼暴增99.4%，黑金冶炼降25%

27日，国家统计局公布全国规模以上工业企业利润情况，1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39479.9亿元，同比增长18.7%。1-6月份，采矿业实现利润总额5745.0亿元，同比增长33.5%；制造业实现利润总额29712.1亿元，增长20.1%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4022.7亿元，下降4.2%。

1-6月份，主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长99.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长96.9%，化学原料和化学制品制造业增长67.8%，煤炭开采和洗选业增长41.1%，石油和天然气开采业增长16.6%，纺织业增长16.6%，通用设备制造业增长1.5%，专用设备制造业下降0.1%，电力、热力生产和供应业下降6.2%，电气机械和器材制造业下降8.6%，农副食品加工业下降12.0%，汽车制造业下降19.5%，黑色金属冶炼和压延加工业下降25.0%，非金属矿物制品业下降47.8%，石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈。

锐评：税上游资源端利润集中度再创新高。但黑金冶炼降25%、非金属矿物降47.8%，有色和黑色产业链的利润剪刀差在进一步拉大。

黑色钢铁

2、日本对华镀锌钢带反倾销初裁，倾销幅度64%-69%

24日，日本财务省发布公告，对原产于中国和韩国的热镀锌钢带和钢板作出反倾销肯定性初裁，裁定涉案产品存在倾销，且该倾销对日本国内相关产业造成了损害，其中，中国鞍钢股份有限公司及参与调查但未被抽中的生产商/出口商倾销幅度为63.95%、湖南华菱涟源钢铁有限公司及中国其他生产商/出口商倾销幅度为68.67%。日本财务省将终裁调查期限延长了四个月。

锐评：63.95%-68.67%的倾销幅度意味着近70%的反倾销税率，鞍钢和涟钢在日本的竞争力将被削弱。与欧美对华钢材关税形成合围，中国钢材出口的关税壁垒正在全球范围内系统性加高。

3、7月25-29日唐山部分区域钢企限产，高炉减产20%、烧结减产40%

据上海钢联、生意社等确认，唐山部分企业已接到通知，7月25日0点-7月29日12点区域钢企限产，高炉减产20%、烧结/石灰窑减产40%。

锐评：高炉减产20%的力度不低，虽仅4天但信号明确，环保和能耗管控从文件落到了行动，成材获边际支撑。

农产品

4、中储棉进入第二周抛储，底价周跌116元至16175元/吨

中国储备棉管理有限公司定于7月27日通过全国棉花交易市场上市销售中央储备棉重量8022.3060吨，共29捆。

根据国家相关部门要求和2026年中央储备棉销售的公告中公布的中央储备棉销售底价计算公式，第二周(7.27-7.31)储备棉销售底价16175元/吨(折标准级3128B)，较前一周销售底价16291元/吨下跌116元/吨

锐评：底价周跌116元，国储在保持投放节奏的同时顺应了棉价下行趋势，抛储从首周的“稳价”进入了“顺价”阶段。

公司动态

5、陶氏公司第二季度净销售额同比增长20%

27日，陶氏公司发布2026年第二季度财务报告，净销售额为121亿美元，同比增长20%，所有运营板块及地区均有增长。本地价格同比增长20%，主要由包装与特种塑料运营板块带动，各地区聚乙烯价格有所上涨。根据公认会计原则（GAAP）计算的净利润为8.02亿美元。经营性息税前利润（Op. EBIT）为16亿美元，同比增加17亿美元，主要得益于价格上涨以及公司自主改善举措的推动。

锐评：全球化工龙头利润修复，化工品涨价周期的持续性得到确认。聚乙烯涨价是主驱动，与国内化学原料利润增67.8%形成全球共振。

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

本文内容仅供参考，不构成投资建议

商务合作/报料，请联系微信号：18801065284