摘要：2026年上半年，永辉超市实现扭亏，红旗连锁扣非净利润保持增长；中百集团、华联股份、徐家汇等仍受客流分流、消费渠道变化和商业资产运营压力影响。

产联社编辑卓玛

A股零售企业2026年上半年业绩预告陆续披露，行业经营表现进一步分化。从已披露业绩预告的企业来看，永辉超市实现扭亏，红旗连锁扣非净利润保持增长，广百股份实现盈利修复。与此同时，中百集团、华联股份、徐家汇、茂业商业等企业仍面临亏损压力。

业绩分化背后，是零售业过去依靠门店数量扩张和规模优势的发展模式逐渐承压，企业盈利能力越来越取决于存量门店效率、供应链能力以及对消费需求变化的适应能力。

商超调整见效，门店效率成业绩改善关键

从盈利改善企业来看，业绩回升更多来自企业自身经营调整。

传统商超企业中，永辉超市的盈利改善较为明显。公司预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润2.5亿元，较上年同期增加4.9亿元，实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后的归母净利润预计为0.3亿元，同比增加8.3亿元。

永辉超市表示，业绩改善主要得益于门店调改、供应链改革以及经营效率提升。截至2026年6月30日，公司累计完成331家门店调改，同时随着供应链改革深化以及自有品牌商品销售占比提升，公司整体毛利率同比提高1.6个百分点，期间费用率同比下降1.8个百分点。

不过，从盈利结构来看，永辉的业绩修复仍需进一步观察。其业绩预告显示，利润中有近8900万元来自持有的美股Advantage Solutions的公允价值变动。

相比大规模调整，部分区域零售企业则依靠长期形成的经营网络保持稳定。红旗连锁预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润2.66亿元至2.75亿元，同比下降2.06%至5.27%；扣除非经常性损益后的净利润预计为2.7476亿元至2.8376亿元，同比增长4.76%至8.19%。

公司表示，上半年持续优化线下门店布局，推进差异化经营策略，同时24小时云值守门店数量突破千家，并通过“红旗优生活”等平台推进线上线下融合。

红旗连锁的表现说明，在存量竞争环境下，区域门店密度、本地化供应链和社区服务能力仍是零售企业保持竞争力的重要因素。

此外，广百股份预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润2000万元至2500万元，实现扭亏为盈。公司表示，盈利改善主要来自降低门店销售费用、优化组织结构以及融资规划调整等降本增效措施。

客流变化、转型投入增加，部分零售企业仍承压

与盈利企业通过调整寻找改善空间不同，部分传统零售企业仍面临经营压力。

区域商超企业首先受到客流变化影响。中百集团预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损2.48亿元至3.31亿元。公司表示，报告期内线下实体零售竞争持续加剧，线上即时零售、电商平台持续分流消费客流，同时零食折扣店、社区生鲜等业态进一步分割区域市场，导致门店整体到店客流下降，营业收入同比回落。

与此同时，门店租金、人员薪酬、折旧摊销、水电能耗等刚性成本无法随收入规模同步下降，进一步影响利润表现。

此外，商业运营企业也面临消费恢复不足和资产调整压力。华联股份预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1.9亿元至2.6亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损8100万元至1.51亿元。

公司表示，上半年消费需求与购买力表现疲软，导致社区商业运营业务及影院经营管理业务收入下降。此外，公司参与龙德广场商业不动产REITs申报发行工作，也给公司上半年带来约1.1亿元亏损。

传统百货企业则更多面临消费场景变化和转型成本压力。徐家汇预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损2000万元至2800万元，上年同期盈利466.47万元。公司表示，面对市场环境变化和消费者行为改变，公司推进“新六百HUB”和“新六百YOUNG”等项目调整，并优化低效门店。

但转型过程中，公司关闭部分低效门店、优化人员结构，新项目仍处于培育阶段，前期投入对短期业绩形成一定压力。

从2026年上半年业绩预告来看，零售行业仍处于调整阶段。不同企业由于商业模式、资产结构和经营能力存在差异，盈利表现呈现明显分化。

对于商超企业而言，提升门店运营效率、优化供应链体系成为改善盈利的重要方向。对于百货和商业运营企业而言，如何提升存量商业资产运营效率、优化消费场景，则成为转型过程中需要解决的问题。

商务部等9部门近期印发《关于加快零售业创新发展的意见》提出，要围绕规划合理布局、商品服务质量提升、存量增量协同优化、线上线下融合等方向推动零售业创新发展，促进形成业态多元、智慧便捷的现代零售体系。

从行业趋势来看，即时零售、折扣零售、社区商业等新业态的发展，正在改变消费者获取商品和服务的方式，也推动传统零售企业重新审视门店模型和供应链体系。中国连锁经营协会也指出，供应链能力、全链路协同效率以及降本增效能力，正成为影响零售企业经营质量的重要因素。

不过，零售企业的调整并非短期内完成。对于已经完成部分门店优化的企业而言，后续仍需观察调整措施能否持续转化为稳定盈利。

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