谷歌云收入增长82%资本开支再上调；Meta进军云服务；三星MLCC再获大单涨价锁产能丨新质产研

图片由AI生成

【新质产研概览】（7月22日-7月23日）

• 谷歌云Q2收入增长82%，全年资本开支指引上调至2050亿美元

• 三星电机再签3000亿韩元AI服务器MLCC长协，高端元器件涨价锁产能

• 意法半导体Q2营收增26%，实现扭亏为盈

• 公募基金Q2配置向AI硬件集中，电子通信超配比例创历史新高

• 金山云智算业务占比首超50%，转型AI算力云厂商

• 算力租赁价格7月回升，B200租赁价突破前高

• 大族激光上半年营收增76%，五大业务线全面放量

一、AI与大模型

1. AI进入汽车研发深水区，从Demo走向生产力

长江证券研报指出，AI正从汽车造型概念图生成进入CAD/CAE工程约束层，国内阿尔特已发布AI造型设计产品太乙并开始商业推广，海外Autodesk Project Bernini仍处实验阶段。（来源：长江证券研报，7月23日）

锐评：AI在汽车研发中的应用正从"画图"走向"懂设计、会操作"，多模态生成、工程约束、研发闭环三层能力打通后才能真正融入研发流程，从目前进展看，国内企业在这一领域展现出一定先发优势。

2. AI+安全范式重构，攻击门槛骤降倒逼防御升级

华创证券研报指出，AI Coding能力跃迁使漏洞利用代码生成进入"秒级工业化"，传统基于规则签名的防御体系面临失效，行业进入"用AI对抗AI"新范式。（来源：华创证券研报，7月23日）

锐评：AI原生安全正呈现预测性防御、自主化响应、持续进化三大特征，安全产业正从"规则驱动"向"智能驱动"范式切换，相关技术和产品布局值得持续关注。

二、芯片与半导体

3. 意法半导体Q2营收增26%扭亏，AI与传统的"两个ST"并存

意法半导体Q2营收34.87亿美元同比增长26%，净利润从去年同期亏损9700万美元转为盈利2.22亿美元。但AI数据中心业务同比增50%，功率器件业务营业利润率却为负21.4%，公司股价反而下跌超15%。（来源：意法半导体财报，7月24日）

锐评：意法半导体的财报是当前半导体产业的一个缩影：AI相关业务增长明显，传统模拟和功率器件仍在缓慢修复，营收回升未必同步带来利润改善，IDM制造体系改造对整体盈利能力仍有拖累。

4. 三星电机再签3000亿韩元AI服务器MLCC长协

三星电机7月23日公告与全球大型科技企业签订AI服务器及数据中心用MLCC供应合同，金额约3000亿韩元，供货期覆盖2027年全年。这是继6月底约4540亿韩元长协后的第二笔大单。（来源：光大证券研报，7月24日）

锐评：下游客户提前锁定AI服务器用高端MLCC供应，高端被动元器件"涨价+锁产能"逻辑持续强化，MLCC行业正从周期品向结构性成长资产转变。

5. 安孚科技布局光刻光源，半导体第二曲线再落子

安孚科技投资杭州华昇迈持股10%，切入KrF光刻光源领域，并规划ArF光源及激光器核心部件研发。公司此前已布局GPU芯片、高速光芯片、设备零部件等半导体环节。（来源：券商研报，7月24日）

锐评：上市公司跨界布局半导体趋势持续，从芯片设计向光刻光源等核心子系统延伸，显示产业资本正从下游应用向上游"卡脖子"环节纵深推进。

三、新能源与电动车

6. 全球车企电动化从激进到务实，丰田本田下调纯电目标

东吴证券研报梳理全球车企电动化进程，丰田将2026年纯电产量下调约三分之一至约100万辆，本田撤回2040年全纯电目标，通用CEO称全电动转型将"以数十年计"。（来源：东吴证券研报，7月23日）

锐评：全球车企电动化路线从"激进押注纯电"转向"多能源并行"，混动和增程成为过渡期利润来源，纯电长期方向未变但节奏有所放缓，中国车企在纯电赛道的先发优势窗口期可能延长。

7. 光伏落后产能出清红线渐清晰，硅料龙头主动调整

华泰证券研报指出，通威股份26Q1亏损已边际收窄，协鑫科技颗粒硅现金成本降至25.37元/kg同比下降6.3%，行业供给侧出清与优质产能整合加速推进。（来源：华泰证券研报，7月23日）

锐评：光伏行业底部信号逐步明确，龙头企业通过调整生产节奏推动供给侧出清，但利润修复仍需时间。

四、互联网与云计算

8. 谷歌云Q2收入增长82%，资本开支指引再上调至2050亿美元

谷歌Q2实现收入1198亿美元同比增长24%，其中Google Cloud收入248亿美元同比增长82%，积压订单增至5140亿美元。全年资本开支指引上调至1950至2050亿美元，预计2027年进一步显著增加。（来源：中金公司、光大证券研报，7月24日）

锐评：谷歌云82%的增速和5140亿美元积压订单表明AI投入正加速转化为云业务收入，但自由现金流转负也引发市场对回报周期的担忧。

9. 金山云智算业务占比首超50%，转型AI算力云厂商

金山云Q1营收27亿元同比增长37.2%，智算云账单收入达10亿元同比提升90.1%，在公有云收入中占比首次突破50%，标志公司正式从传统通用云服务商转型为以AI算力为核心的云厂商。（来源：券商研报，7月23日）

锐评：中立第三方AI云服务商定位使金山云避开与大模型巨头的正面竞争，深度绑定小米生态叠加广泛AI客户群，智算云有望成为第二增长曲线。

10. 工业互联网核心产业规模超1.6万亿元，进入规模化应用新阶段

中国信通院数据显示，我国工业互联网核心产业规模超1.6万亿元，"5G+工业互联网"项目数超2.5万个，标识注册总量超7400亿个，应用已覆盖41个工业大类。（来源：中国信通院，7月24日）

锐评：工业互联网从"从0到1"的体系构建进入"从10到N"的规模化应用，AI工业应用对网络互联和数据处理提出新要求，IT、CT、OT、DT"4T融合"成为关键方向。

五、硬件与消费电子

11. 公募基金Q2配置向AI硬件集中，电子通信超配创历史新高

国泰海通研报显示，Q2主动偏股基金对AI核心产业（电子+通信）实配比例升至60.4%，超配比例升至30.1%，超越历史多轮产业浪潮的配置集中度峰值。半导体、元件、消费电子配置比例增幅居前。（来源：国泰海通、瑞银证券研报，7月23日至24日）

锐评：基金配置向AI硬件的高度集中反映了当前经济结构分化的特征，AI硬件利润增速明显高于整体工业水平，但历史经验显示，基金仓位集中度达到高位后，板块表现可能出现分化，值得持续关注。

12. 大族激光上半年营收增76%，五大业务线全面放量

大族激光2026年上半年实现营收134.13亿元同比增长76.19%，归母净利润12.86亿元同比增长163.47%，半年度新签订单约160亿元同比增长超100%。（来源：国盛证券研报，7月23日）

锐评：PCB专用设备、消费电子、锂电及半导体设备等五大业务线全面放量，激光加工设备受益于AI硬件扩产和新能源投资，行业景气度有望延续。

13. 翱捷科技端侧AI SoC多场景落地，5G芯片预计年末量产

翱捷科技4G八核SoC已量产落地车机、手机、平板、陪护机器人等多领域，首颗5G八核SoC完成实网通话测试预计2026年末量产，ASIC定制业务斩获多领域头部客户订单。（来源：券商研报，7月23日）

锐评：端侧AI芯片从4G向5G升级，叠加ASIC定制业务打开第二增长曲线，国产蜂窝物联网芯片厂商正从连接芯片向"连接+智能"一体化方案升级。

六、通信与5G

14. 算力租赁价格7月回升，B200租赁价突破前高

国泰海通中观景气跟踪显示，7月算力租赁价格回升，B200租赁价格升至7.14美元/小时，突破5月高点6.11美元/小时。中国台湾电子行业6月营收同比增63.2%，存储、半导体制造和PCB原料营收增速居前。（来源：国泰海通研报，7月23日）

锐评：算力租赁价格回升表明AI算力需求保持强劲，供给紧张格局短期内可能难以明显缓解。

15. 联讯仪器：光通信测试仪器龙头，存储芯片测试设备打开新空间

浙商证券深度研报指出，联讯仪器是国内光通信测试仪器龙头，产品覆盖光通信全产业链核心测试环节，正向存储芯片测试设备拓展第二增长曲线，预计2026至2028年营收CAGR超70%。（来源：浙商证券研报，7月24日）

锐评：光通信测试仪器是AI算力基础设施建设中的重要配套环节，1.6T光模块和硅光技术迭代带来一定需求支撑，叠加存储芯片测试设备国产替代趋势，相关细分领域值得关注。

16. 翱捷科技Cat.1芯片累计出货超6亿颗，5G RedCap批量出货

翱捷科技4G Cat.1产品累计出货超6亿颗，Cat.4芯片车载单品年销超150万颗，5G RedCap多平台通过运营商认证并批量出货，全球首款RedCap+Android芯片预计2026年Q1交付。（来源：券商研报，7月23日）

锐评：蜂窝物联网芯片从4G向5G升级趋势明确，RedCap填补了高速5G和低速NB-IoT之间的中速空白，车载、工控、可穿戴等场景需求加速释放。

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

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