供给瓶颈叠加高端制造预期升温 钼价创三年新高

摘要：上游产能接近物理上限，下游特钢需求刚性增长，光伏靶材与半导体存储打开新空间。钼价正站上近三年高点。

产联社编辑 开蓉蓉

【产联社】近期，钼市场再度迎来一轮跳涨。据上海钢联7月21日数据，45%-50%品位的钼精矿主流报价已站稳5300元/吨度上方，部分品位报价触及5350元/吨度。钼铁（Mo60）市场报价升至33.5万元/吨左右。就在一周前的7月14日，钼铁单日涨幅即达1500元/吨，从33.05万元跃升至33.2万元。洛阳钼业中国区冶炼分公司经理任林海彼时表示：“长周期来看，钼铁处于一个上扬的趋势。”

上半年，钼精矿与钼铁两大核心品种的累计涨幅分别接近36%和28%，两大产品价格同步站上近三年高点。

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供给弹性丧失，产能天花板已现

此轮涨价的核心逻辑在于供给端弹性丧失与需求端持续放量之间的结构性错位。

从供给端看，国内钼矿主产区产能利用率已处高位。中国是全球最大的钼资源国，储量居世界第一，但存量矿山经多年开采，品位下降与扩产空间收窄的矛盾日益突出。

据上海钢联铁合金事业部特种合金经理施佳透露，2026年上半年国内钼精矿产量约16万吨，同比增幅仅2.8%，远低于下游需求扩张速度。

进口矿的补充作用同样微弱。据上海钢联数据，今年1至5月，含钼量45%及以上的进口钼精矿不足8000吨，仅占同期国内总供应量的4.4%。施佳判断，“短期供给端难以出现有效增量。”

在新建产能短期难以释放的背景下，现有矿山只能通过提升回收率来挖掘增量。洛阳钼业中国区选矿三分公司副经理谭晓乐介绍，企业已将金属回收率从90%提升至92%以上。

国金证券7月18日的有色金属周报指出，钼精矿与钼铁库存均处下行通道，进口矿去化程度较高，国内钼价走稳回升态势明确。

特钢需求刚性，招标量同比增6%

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钼的主要应用场景仍在钢铁行业。国内超过七成的钼需求来自特种钢材领域。钼铁作为合金添加剂，能显著提升钢材的强度、韧性及耐高温、耐腐蚀性能，是航空发动机涡轮盘、深海钻探管材、核电构件等高端装备用钢不可或缺的元素。

据中信特钢销售总公司总经理蒋乔介绍，含钼钢材的需求年增长率维持在10%左右，下游覆盖航空航天、深海深地、储能电站、氢能、风电及核电等领域。

行业统计显示，2026上半年国内钢厂钼铁招标总量达8.2万吨，同比提升6%。国金证券数据进一步显示，6月单月钢招量达1.23万吨，同比增2.1%，景气度维持高位。

但价格传导并不顺畅。中信特钢采购中心总经理黄江海透露，公司含钼钢材产量已占总产量30%，每年采购钼铁约2.5万吨。为应对原料持续涨价，公司已将长协采购比例从60%提升，压缩现货敞口以锁定成本。

美银证券6月29日发布的AI基础设施行业报告亦提及，钼同属军工金属，库存持续低位，海外国防开支增加有望进一步拉涨钼价。

光伏靶材与半导体存储打开新空间

特钢之外，钼的应用版图正在外延。

在洛阳一家钼制品深加工企业，车间正加紧生产钼管靶材，主要用于显示面板镀膜。据洛阳科威钨钼有限公司董事长张灵杰介绍，近两个月订单明显增加，月产量已从50吨提升至70多吨，新增订单中包括一批钙钛矿光伏电池的验证订单。

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半导体存储行业也在向钼靠拢。多家全球头部存储芯片企业在下一代超高层3D NAND芯片中，尝试用金属钼替代传统钨作为字线材料。核心原因是钼电阻率更低，且无需额外沉积阻挡层，能有效降低RC延迟，提升芯片性能。

对于这些新兴需求，施佳判断，存储芯片用钼当前体量偏小，更多带来估值与情绪溢价，但长期增长潜力突出，“3到5年内，这部分将从题材概念转化为实质性的需求增量”。

国金证券指出，钼有望迎来高端制造与能源化工需求共振，叠加产业链上下游持续去库，“有量无价”的僵局正逐步打破，上涨通道进一步明确。

在全球能源转型、高端制造升级与AI算力基础设施扩张的宏观背景下，钼的战略价值正在被重新定价。

信息来源说明：

上海钢联数据，2026年7月21日

中钨在线钼铁市场报价，2026年7月21日

人民日报《一天涨1500元，“工业维生素”，价格大涨》，2026年7月22日

国金证券《有色金属周报：铜加速去库，看好钼价上涨》，2026年7月18日

国金证券《小金属双周谈：看好稀土、钼涨价，重视锡去库加速》，2026年7月12日

美银证券《AI Infrastructure-China(H)AI materials》，2026年6月29日

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