【大宗产研】

• 韩国7月前20日半导体出口暴增180.6%占比突破40%
• 阿布扎比国家石油公司（ADNOC）携手中石油，62亿美元开发乌姆沙伊夫气顶项目
• 中储棉连续第二日抛储，再投放8013吨
• 巴西牛肉进口量达保障措施规定数量80%，即将触发加征55%关税
• 招商轮船签下西芒杜铁矿25年超长运输协议

宏观金融

1、韩国7月前20日半导体出口暴增180.6%占比突破40%

21日，韩国进出口数据公布，7月1日至20日，韩国出口额549.33亿美元，同比增长52.3%，创下历年7月前20日的历史最高纪录。其中，半导体出口同比增长180.6%，达到221.13亿美元，占总出口的40.3%，而去年同期的占比为21.9%。

锐评：AI驱动的半导体超级周期正在韩国出口数据中全面兑现。这意味着铜、锡等上有原料的工业需求在加速，铜冠铜箔利润暴增487%的背后是全球性的需求共振。

能源化工

2、ADNOC携手中石油，62亿美元开发乌姆沙伊夫气顶项目

21日，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）正式作出乌姆沙伊夫气顶开发项目最终投资决议，项目总投资62亿美元，约合419.53亿元人民币。项目将携手道达尔能源、埃尼集团、中国石油天然气集团等国际合作伙伴，共同开发阿布扎比乌姆沙伊夫气顶油气资源，加速一体化全球天然气发展战略落地。

锐评：全球LNG供给的增量将越来越多地来自中东，乌姆沙伊夫项目印证了中东产油国正从"原油出口单引擎"向"天然气+原油双轮驱动"转型。

黑色钢铁

农产品

3、中储棉连续第二日抛储，再投放8013吨

中国储备棉管理有限公司定于7月22日通过全国棉花交易市场上市销售中央储备棉重量8013.2840吨，共32捆。

锐评：连续两天抛储，合计约1.6万吨——投放进入连续性阶段，对棉价的平抑效应在累积。

4、巴西牛肉进口量达保障措施规定数量80%，即将触发加征55%关税

22日，商务部发布关于2026年度牛肉保障措施执行提示信息，牛肉保障措施项下自巴西进口的牛肉于2026年7月21日已达到商务部公告2025年第87号明确的该国家（地区）规定数量的80%。根据商务部公告2025年第87号，在牛肉进口数量达到规定数量100%的第3日起（含当日），将在现行适用关税税率基础上加征55%关税。

锐评：时间窗口在快速收窄。加征后巴西牛肉进口成本将大幅跳升，国内牛肉供给端面临边际收缩。

公司动态

5、招商轮船签下西芒杜铁矿25年超长运输协议

招商局能源运输股份有限公司7月21日发布公告称，公司下属全资子公司香港明华船务有限公司已成为西芒杜铁矿项目关键矿产远洋运输的重要参与方，并拟与拥有该项目矿石产品海运权的中国矿产资源供应链公司签署为期25年的《长期运输协议》。该合同尚需提交公司董事会审议，不构成关联交易及重大资产重组。

公告显示，西芒杜铁矿项目位于西非几内亚东南部，是全球瞩目的大型优质露天赤铁矿开采项目，已探明高品位铁矿石（含铁量65%以上）储量约44亿吨，建成后总产能可达1.2亿吨/年。该项目由几内亚政府、SimFer公司和几内亚赢联盟公司共同开发，已于2025年11月正式投产并发运铁矿石。

锐评：西芒杜正从"投产"进入"稳定放量"阶段。全球高品位铁矿石供给格局正在被改写，澳洲和巴西的定价权面临第三个竞争者的实质性挑战。

明日数据

• 欧元区央行利率决议

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

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