【大宗产研】

中国上半年GDP增4.7%，6月工业增加值同比增5.3%环比加速

6月全社会用电量8981亿千瓦时，同比增3.7%

6月M1增4%，上半年社融增量同比少增2.02万亿

印度大幅上调柴油、航煤出口暴利税，近乎翻倍

上半年粗钢产量降3%，铁矿石进口增6.3%

必和必拓第四财季铁矿石、铜产量下滑

宏观金融

1、中国上半年GDP增4.7%，6月工业增加值同比增5.3%环比加速

15日，国家统计局公布半年经济数据，初步核算，上半年国内生产总值695704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。分产业看，第一产业增加值31522亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值250473亿元，增长3.9%；第三产业增加值413709亿元，增长5.2%。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%，增速比上月加快0.8个百分点。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.76%。1-6月份，规模以上工业增加值同比增长5.4%。

锐评：此前市场对二季度"经济失速"的担忧被证伪，工业金属的下游需求短期内不存在塌方风险。

2、6月全社会用电量8981亿千瓦时，同比增3.7%

15日，国家能源局公布数据，6月份，全社会用电量8981亿千瓦时，同比增长3.7%。从分产业用电看，第一产业用电量136亿千瓦时，同比增长2.0%。第二产业用电量5734亿千瓦时，同比增长4.7%。第三产业用电量1860亿千瓦时，同比增长5.6%。城乡居民生活用电量1251亿千瓦时，同比下降3.1%。1～6月，全社会用电量累计50999亿千瓦时，同比增长5.3%。

锐评：二产用电增4.7%与工业增加值加速一脉相承，验证了制造业端的回暖。

3、6月M1增4%，上半年社融增量同比少增2.02万亿

15日，央行公布数据，6月末，广义货币(M2)余额356.71万亿元，同比增长8%。狭义货币(M1)余额118.48万亿元，同比增长4%。流通中货币(M0)余额14.74万亿元，同比增长11.8%。上半年净投放现金6417亿元。

6月末人民币贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2%。上半年人民币贷款增加10.72万亿元。

2026年6月末社会融资规模存量为462.06万亿元，同比增长7.4%。2026年上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.76万亿元，同比少增1.98万亿元。

锐评：宽货币向宽信用传导的核心梗阻没有解除，实体经济自发性融资需求仍在收缩。

能源化工

4、印度大幅上调柴油、航煤出口暴利税，近乎翻倍

印度政府宣布，自7月16日起调整石油产品出口暴利税。其中，柴油出口税已从每升8.5卢比上调至15.5卢比，航空煤油出口税从每升7.5卢比上调至14.5卢比。

锐评：印度作为亚洲重要的成品油出口国收缩出口，亚洲柴油和航煤的供给将边际收紧，新加坡成品油裂解价差获得支撑。

黑色钢铁

5、上半年粗钢产量降3%，铁矿石进口增6.3%

据14-15日，国家统计局和海关数据，2026年6月中国生铁产量7199万吨，同比下降0.9%；1—6月累计产量42664万吨，同比下降2.8%。2026年6月粗钢产量8367万吨，同比增长0.4%；1—6月累计产量49995万吨，同比下降3%。2026年6月钢材产量12656万吨，同比持平；1—6月累计产量71878万吨，同比下降0.9%。

026年上半年中国出口钢材5487.4万吨，同比下降5.6%；6月出口1032.0万吨，环比微降。同期进口钢材269.6万吨，同比下降11.3%

2026年上半年中国累计进口铁矿砂及其精矿62886.8万吨，同比增长6.3%，其中6月进口量环比增长15.3%。

锐评：钢厂主动压产与矿端加速到港形成剪刀差，需求端对矿价的支撑逻辑在松动。

有色金属

公司动态

6、必和必拓第四财季铁矿石、铜产量下滑

16日，必和必拓发布2026财年第四季度运营报告显示，截至6月的三个月内，公司铁矿石产量为6810万吨，同比下降3%；铜产量为49.19万吨，同比下降5%。2026财年全年，铜产量同比下降3%至195.3万吨，预计2027财年铜产量将在1650万至1800万吨之间，主要由于埃斯康迪达铜矿的预测品位下降所致；铁矿石产量同比增长1%，达到创纪录的2.65亿吨，预计2027财年铁矿石产量将在2.6亿至2.72亿吨之间。

锐评：阶段性供应收缩对短期矿价有边际支撑，但全年产量增加确认了铁矿石供给宽松的大方向不变。

明日数据

中国上半年外汇收支数据

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

本文内容仅供参考，不构成投资建议