宏观金融

1、美伊本周第三轮军事打击，霍尔木兹局势再次升温

伊朗当地时间12日凌晨，美国对伊朗发起本周内的第三轮军事打击，以回应伊朗在霍尔木兹海峡袭击一艘商船；伊朗则以打击美国在中东地区的目标作为反击。

锐评：原油市场的"地缘溢价"不会随着某一次停火协议而消失，而是将转变为"间歇性、脉冲式"的持续性定价项。

公司动态

2、岳阳林纸半年预亏800-1400万元

11日，岳阳林纸股份有限公司发布半年度业绩预告，预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润-1,400.00万元到-800.00万元，与上年同期相比，将出现亏损。业绩波动原因主要是产品平均销售价格同比下降、政府补助减少和人员调整导致的管理费用增加。

锐评：箱板瓦楞纸和文化纸价格从去年高位持续回落，叠加纸浆原料成本仍处于中高位，行业利润两头受压，岳阳林纸预亏是造纸行业周期下行的缩影。

3、四川黄金半年净利增87%-116%

11日，四川黄金发布半年度业绩预告，预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润3.9亿-4.5亿元，与上年同期相比，增长86.94%-115.70%。净利润同比上升主要系金精矿销售量增加及金价同比上涨所致。

锐评：虽然7月以来金价已从1700元/克跌回1250元附近，但上半年均价仍远高于去年同期，这意味着黄金矿企的中报业绩将普创新高。

4、盛屯矿业半年净利增66%-85%

11日，盛屯矿业发布半年度业绩预告，预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为175,000万元到195,000万元，同比增加66.24%至85.23%。主要得益于铜产品价格较上年同期上涨，同时公司刚果（金）铜钴项目铜产品产量同比增长。

锐评：铜矿企业在2026年上半年享受的是"量价齐升"的双击。

5、中石化完成对中航油的重组，后者成为中石化二级全资子公司

中石化7月11日宣布完成与中航油的重组，中航油正式成为中石化二级全资子公司。

锐评：上下游整合后将形成从炼厂到机场的全链条闭，中石化掌控产销全链条后，对国内航煤的定价和库存管理能力将显著增强。

6、五矿发展拟置出大宗贸易业务，置入五矿矿业和鲁中矿业100%股权

11日，五矿发展股份有限公司集中披露重大资产重组草案及相关文件。根据公告，五矿发展拟将原有的资源贸易、金属贸易和供应链服务业务整体置出，同时置入五矿矿业控股有限公司和鲁中矿业有限公司100%股权。

锐评：五矿发展的主营业务将发生根本变化。原来的五矿发展，主要从事大宗商品贸易和供应链服务；重组完成后，五矿发展将转而从事铁矿石开采、选矿加工和铁精矿销售。

明日数据

中国6月及上半年进出口数据（国新办新闻发布会）

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

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