本期摘要

铜价走强。外矿端紧缺、旺季预期驱动铜价逐步回升，沪铜2609合约收于103710元/吨，当日上涨1.33%，已连续两天上涨。

铝价反弹。铝价存在海外供给缺口明确、库存去化以及季节性需求向好三重支撑，铝价迎来反弹，沪铝2608合约收于23055元/吨，当日上涨0.26%。

螺纹钢价格震荡偏弱。减产预期、高位库存以及淡季需求三重因素交织，螺纹钢2610合约收于3087元/吨，当日下跌0.06%。

纯碱价格底部震荡。当前纯碱正处于磨底阶段，纯碱主力合约收于1084元/吨，产能扩张周期尚未结束，2026年供应过剩格局难以扭转。

纯苯价格震荡运行。纯苯主力合约2608跌近3%。基本面来看，供给偏低、低库存提供底部支撑，但地缘情绪扰动和下游疲弱限制上行空间，短期价格震荡运行。

鸡蛋价格重心上移。食品厂备货需求回暖，现货价格上涨带动盘面重心上移，主力合约2609当日上涨2.61%。后市来看，供应收缩、食品厂备货启动以及季节性上涨窗口三重驱动，鸡蛋价格概率偏强运行。

豆粕价格震荡运行。中美经贸磋商后双方设定了扩大农产品双向贸易指导性目标，中国加大采购美豆预期推动短期价格上涨，但采购时间及数量暂无法验证，行情缺乏持续性。

一、铜价走强

华联期货7月10日发文称，沪铜2609合约收于103710元/吨，当日上涨1.33%，已连续两天上涨，铜价强势反弹。

具体来看，宏观端，美联储偏鹰预期持续支撑美元，叠加美国精炼铜关税政策落地前市场情绪扰动，铜价反弹空间受限。但随着“金九银十”传统旺季临近，前期被抑制的下游需求有望后移释放，旺季预期逐步发酵。

供给端，铜矿加工费TC持续低位，矿源供给偏紧格局未改。海外库存持续向美流转，COMEX库存积压而LME、上期所库存去化，全球呈现结构性短缺，为铜价底部提供抬升支撑。

需求端，下游终端刚需韧性仍存。尽管铜价处于高位对采购节奏形成一定抑制，但电力电网、新能源装机等终端领域刚性需求仍在，精铜杆企业维持较高生产负荷。电解铜现货报价102615元/吨跌350元，现货端高位成交略显乏力。

整体来看，矿端紧缺、旺季预期驱动铜价逐步回升，建议参考支撑位98000-110000元/吨。

二、铝价反弹

华联期货7月10日发文称，沪铝2608合约收于23055元/吨，当日上涨0.26%，铝价跟随有色板块反弹。

具体来看，供给端，电解铝中东EGA已开始复产，但1262台电解槽的复产进程仍需一年，实际投产进程仍难以短期弥补海外供给缺口，今年铝供应短缺较为明确。氧化铝供应端开工产能高位，整体宽松格局未改，几内亚政策迟迟未能落地致前期溢价持续消退，氧化铝上行动力不足保持偏弱震荡。

库存端，铝库存绝对值迫近110万吨并有望降至历史常规水平，电解铝出库速度持续提速。随着时间的推移库存降至相对低位，后期季节性需求向好将对铝价形成支撑。

整体来看，海外供给缺口明确、库存去化以及季节性需求向好三重支撑，铝价中期偏强。

三、螺纹钢价格震荡偏弱

宁证期货、瑞达期货7月10日发文称，螺纹钢2610合约收于3087元/吨，当日下跌0.06%。本周表观需求194.97万吨环比减少15.05万吨降幅7.17%，厂库与社库同步累积，供需数据表现偏弱。

具体来看，供给端，本周钢材周产量合计847.03万吨环比降17.13万吨。螺纹钢产量明显下降，产能利用率降至44.97%，钢厂亏损面扩大带动减产检修增多。市场对于反内卷及限产政策出台也有一定预期，供应压力或有所缓解。

库存端，螺纹厂库194.48万吨环比增1.42万吨增幅0.74%，社库505.6万吨环比增8.77万吨增幅1.77%，杭州螺纹库存118.7万吨环比降0.9万吨。淡季库存增幅扩大，部分市场库存仍处高位。

需求端，中天螺纹现货3140元/吨，高温雨水天气影响下游施工。

政策端，“十五五”碳达峰行动方案提出2030年单位GDP碳排放较2025年降17%，长期利好钢材供给约束但短期驱动不强。

整体来看，减产预期、高位库存以及淡季需求三重因素交织，螺纹钢短期弱势震荡。

四、纯碱价格底部震荡

期货日报7月10日发文称，纯碱主力合约收于1084元/吨，当前纯碱正处于磨底阶段，产能扩张周期尚未结束，2026年供应过剩格局难以扭转。

具体来看，供给端，自2023年下半年产能扩张周期启动以来，供应持续放量，行业产能已突破4000万吨。当前行业供应并未有效收缩，产量仍维持高位，且后续仍有新增产能投放。纯碱产能构成中天然碱法仅占约21%，氨碱法约32%，联碱法约46%。氨碱法接近全线亏损，联碱法部分高能耗企业也陷入亏损，但供应端仍在"硬扛"。

需求端，浮法玻璃与光伏玻璃两大刚需领域均处于产能出清阶段，无法为纯碱提供需求增量。碳酸锂等新兴用碱需求约190万吨仅占纯碱总需求5%，增量贡献有限。出口占消费量7-8%，但海外市场同样面临小幅度过剩。

五、纯苯价格震荡运行

新湖期货、华泰期货7月10日发文称，纯苯主力合约2608跌近3%，华东主流商谈区间7360-7500元/吨，市场交投气氛跟随回落，观望氛围加重。

具体来看，供给端，国内纯苯开工率再度下降至历史低位，装置重启尚未兑现又有大套新增检修落地，进口到港近几周持续偏低。港口库存已去化至5.98万吨绝对低位，现货流动性明显偏紧。低供给现状支撑纯苯价格延续6月末惯性上涨，但地缘局势对能化市场情绪影响较大，纯苯跟随原油波动明显。

需求端，下游开工同步下挫。CPL开工延续底部盘整，下游PA6及锦纶开工偏低；苯酚集中检修开工大幅回落；苯胺开工偏低，MDI高库存拖累MDI开工；己二酸开工进一步下降，PA66开工拖累。苯乙烯开工回升速率仍偏慢。

整体来看，纯苯供给偏低、低库存提供底部支撑，但地缘情绪扰动和下游疲弱限制上行空间，短期中性震荡。

六、鸡蛋价格重心上移

银河期货7月10日发文称，食品厂备货需求回暖，现货价格上涨带动盘面重心上移，主力合约2609当日上涨2.61%。按照往年季节性规律，7月鸡蛋价格基本开启一轮较大上涨，8月合约是一年中价格最高的月份，当前盘面价格仍具优势。

具体来看，供给端，6月全国在产蛋鸡存栏量12.83亿只环比增0.04亿只、同比减少4.3%。根据存栏及补栏数据推测，7-10月在产存栏量分别为12.84、12.85、12.84、12.86亿只。7月2日当周全淘鸡出栏量1602万只较前一周减少5.9%，淘汰鸡平均日龄535天较上周增1天。鸡苗销量环比减少2.7%，远期供应将逐步收紧。

库存端，生产环节库存0.98天较一周前减少0.23天，流通环节库存1.09天减少0.28天，双环节库存同步去化。本周全国代表销区鸡蛋销量6873吨环比增加5.1%，食品厂备货启动需求逐步释放。

现货端，北京主流批发价194元/44斤稳定，产区均价约4.4元/斤。山东、河南、湖北、江苏、安徽等地价格以上涨为主，走货正常。

整体来看，供应收缩、食品厂备货启动以及季节性上涨窗口三重驱动，鸡蛋价格概率偏强运行。

七、豆粕价格震荡运行

五矿期货7月10日发文称，中美经贸磋商后双方设定了扩大农产品双向贸易指导性目标，中国加大采购美豆预期推动短期价格上涨，但采购时间及数量暂无法验证，行情缺乏持续性。

具体来看，供给端，美豆种植面积8536.5万英亩同比增415万英亩符合预期。截至7月5日美豆优良率64%环比降1个百分点、同比降2个百分点。全国港口大豆库存915.3万吨环比增30.8万吨同比增127.3万吨，油厂豆粕库存64.59万吨环比增0.9万吨同比减少9.15万吨。大豆到港维持高位，国内现货供给充裕。

出口端，当前年度美国累计出口大豆4108万吨同比减少879万吨，其中对华出口累计1203万吨同比减少1045万吨。本年度美国大豆出口进度明显滞后。

整体来看，利多预期已部分定价但暂缺佐证，美豆天气升水仍可期待，短线豆粕或以宽幅震荡为主。