【大宗产研】

l 国务院印发"十五五"碳达峰行动方案：2030年碳排放比2025降17%，非化石能源占25%

l 巴西原油出口税再延长60天，伊以冲突后的临时措施延续至9月

l 刚果（布）布谷马西钾盐项目2027年投产，一期年产能60万吨

l 紫金矿业半年业绩预增：净利391亿增68%，当量碳酸锂产量增514%

l 江西铜业半年净利预增80%-103%：产品价格同比走高+降本增效

l 华菱钢铁半年净利预降82%-88%：消化补税+行业周期底部双重冲击

l 正邦科技半年预亏7-8亿，净利润同比预降444.7%-496.7%

l 北方稀土Q3稀土精矿交易价38565元/吨

宏观金融

1、国务院印发"十五五"碳达峰行动方案：2030年碳排放比2025降17%，非化石能源占25%

9日，国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，到2030年，我国单位国内生产总值二氧化碳排放比2025年降低17%，非化石能源消费占比达到25%，新能源汽车保有量占比力争达到30%。《行动方案》部署加快能源结构调整优化等5方面重点任务，安排省间电力互济、煤炭消费清洁替代等重点工程。

锐评：非化石能源和新能源车的占比是2030年大宗商品需求结构的路线图。非化石能源25%意味着光伏和风电装机将持续高速增长，铜（电缆/变压器）、铝（光伏支架）、银（光伏银浆）的增量需求被锁定。煤炭消费清洁替代则确认了动力煤的长期天花板。

能源化工

2、巴西原油出口税再延长60天，伊以冲突后的临时措施延续至9月

9日，巴西政府周四批准将12%的原油出口税再延长60天。该措施于今年3月因伊朗战争导致油价上涨而首次出台。

锐评：12%的出口税一再延期，说明巴西政府判断国际油价高位运行的时间窗口比预期更长。

3、刚果（布）布谷马西钾盐项目2027年投产，一期年产能60万吨

9日，刚果（布）官方确认，依托中国深圳鲁源矿业投资的布谷马西钾盐项目，有望2027年初重启钾肥商业化生产。项目位于奎卢省，计划2026年底试生产、2027年一季度全面投产。一期年产氯化钾60万吨，远期可扩容至200万吨，配套建设专属海运出口码头。

锐评：刚果（布）的钾盐资源品质较高，若远期能够扩产，将显著改变中国在全球钾肥贸易中的议价地位。

公司动态

4、紫金矿业半年业绩预增：净利391亿增68%，当量碳酸锂产量增514%

10日，紫金矿业发布2026年半年度业绩预增公告，经财务部门初步测算，预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约391亿元，与上年同期233亿元相比，同比增加约158亿元，增幅约68%。

2026年上半年当量碳酸锂产量4.3万吨，同比增长514%，稀贵金属（钼、钨、锡）、硫精矿、硫酸等产品利润同比大幅增加。安徽沙坪沟钼矿选矿项目已于2026年6月中旬开工建设，建成达产后，年均产钼约2.21万吨。

锐评：一家半年利润已超过大多数有色上市公司全年的体量，而且当量碳酸锂产量暴增说明紫金在锂资源领域的收购正在加速释放产量。更值得关注的是，2.21万吨钼产量投产后将使紫金成为全球前五大钼生产商。

5、江西铜业半年净利预增80%-103%：产品价格同比走高+降本增效

10日，江西铜业发布2026年半年度业绩预告，预计2026年上半年归属于母公司所有者净利润755,000万元到850，000万元，同比增加80.86%到103.61%。主要原因为：一方面依托公司精细化运营管理，深挖内部降本增效潜力，通过工艺技改、能源降耗等举措拓宽盈利空间，关键技术经济指标持续改善；另一方面核心产品市场价格同比走高，公司主动作为，抢抓产品价格上涨机遇，调整原料及产品结构，带动整体经营效益实现较大幅度提升。

锐评：净利翻倍的核心驱动是铜价，上半年铜矿和金矿企业的利润弹性将是系统性而非个体性的。

6、华菱钢铁半年净利预降82%-88%：消化补税+行业周期底部双重冲击

10日，华菱钢铁发布2026年半年度业绩预告，在消化补缴税款事项的影响后，预计公司 2026 年上半年实现利润总额 7.5-9.5 亿元，实现归属于上市公司股东的净利润 2-3 亿元， 同比下降 82.84%-88.56%。

锐评：与江西铜业和紫矿业形成鲜明对比，补税因素是一部分，但更核心的是钢铁行业自身的问题，铁矿石价格高位、钢材需求疲软、产能过剩三重夹击。

7、正邦科技半年预亏7-8亿，净利润同比下降444.7%-496.7%

10日，正邦科技发布2026年半年度业绩预告，2026年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损7-8亿元，同比下降444.7%-496.7%。亏损主要原因是受生猪市场行情波动影响， 报告期内商品猪（扣除仔猪后）销售均价 5.23元/斤，较上年同期下降 2.04 元/斤。

锐评：正邦的深度亏损再次印证了猪周期底部的残酷性。

8、北方稀土Q3稀土精矿交易价38565元/吨

9日，北方稀土公告，根据稀土精矿定价方法及2026年第二季度稀土氧化物价格，公司2026年第三季度稀土精矿交易价格调整为不含税38565元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减771.30元/吨。

锐评：较第二季度38804元/吨的报价，环比小幅下降0.62%，正式终结自2024年第四季度开启的连续七个季度涨价行情。

周末数据

l 美国农业部7月供需报告

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

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