本期摘要

焦煤价格震荡偏强。焦煤主力2609合约收于1273元/吨。产地安监严格，国内煤矿复产节奏偏慢；蒙古国那达慕假期口岸闭关5日，口岸库存持续去化，蒙煤供应减量形成底部支撑，焦煤价格震荡偏强。

铜价高位震荡。伦铜收13392.4美元/吨，沪铜主力2608合约收102970元/吨，当日下跌0.11%。矿紧与去库构成强支撑，但铜关税不确定性及半导体市场调整隐忧限制涨幅，铜价高位震荡。

生猪价格小幅回落。生猪主力2609合约收12285元/吨，当日下跌1.64%。日均出栏压力环比下降为猪价提供底部抬升，但二育降温与出栏节奏变化构成上方不确定性。

鸡蛋价格走强。高温天气持续压制蛋鸡产蛋率，叠加近期老鸡淘汰进程有所加快，鸡蛋主力合约2608收于4718元，连续4天上涨。

铅价窄幅震荡。再生铅成本支撑与淡季需求压制相互角力，铅价缺乏明确方向，铅价窄幅震荡，伦铅收1888.6美元/吨，当日上涨0.46%，沪铅收15905元/吨，当日下跌0.03%。

铁矿石价格承压震荡。基本面上长期宽松压力仍存，累库预期渐显下仅刚需小幅托底，整体偏弱运行，铁矿石主力合约2609收735.5元/吨，当日下跌0.47%。

一、焦煤价格震荡偏强

银河期货7月7日发文称，焦煤主力2609合约收于1273元/吨，焦煤盘面表现出较强抗跌性，下行阻力偏大。

具体来看，供给端，多重利好共存。国内煤矿复产节奏偏慢，产地检查多且严格，部分煤矿产量缩减10%-50%，新签订单较少以执行前期订单为主，吕梁线上竞拍涨跌互现。蒙煤方面7月11-15日蒙古国那达慕假期口岸闭关5日，假期前后通关亦会降低，口岸库存持续去化，蒙煤供应减量形成底部支撑。

需求端，下游铁水产量或逐步见顶，钢厂盈利情况不佳压制原料反弹空间。供给利好与需求压制形成对冲，焦煤上行空间受限。

整体来看，短期焦煤受供给端多重利好加持维持震荡偏强，焦煤2609合约关注1250-1350元/吨区间。

二、铜价高位震荡

长江有色7月7日发文称，伦铜收13392.4美元/吨，沪铜主力2608合约收102970元/吨，当日下跌0.11%。铜关税悬而未决令市场观望，但LME库存续降支撑盘面。

具体来看，供给端，矿端紧缺格局持续固化。秘鲁因厄尔尼诺宣布60天紧急状态，Antamina等主力矿生产正常但山区物流扰动需警惕。Antofagasta与国内冶炼厂敲定年中长协改用"现货指数挂钩+保底"取代固定TC/RC，现货TC深陷约-127美元/干吨历史极端低位，矿端强势夺回定价权。智利5月铜产量同比降12.94%，印尼Grasberg复产缓慢，原料短缺短期难缓解。LME库存续降3950吨至314950吨三个半月新低，注销仓单占比约36%。

需求端，7月传统淡季高温多雨抑制户外施工，地产仅一线弱复苏，但AI算力基建、特高压及配电网改造、新能源车持续扩容赋予铜结构性韧性。纯电动车单车用铜量约燃油车4-5倍，整车+充电桩+储能三重引擎形成长期消费支撑。上期所铜库存降至122677吨年内新低周降9.62%。

整体来看，矿紧与去库构成强支撑，但铜关税不确定性及半导体市场调整隐忧限制涨幅，铜价高位震荡。

三、生猪价格小幅回落

华泰期货7月7日发文称，生猪主力2609合约收12285元/吨，当日下跌1.64%。

具体来看，供给端，7月日均出栏压力环比下滑给予底部抬升支撑。但标猪价格短期快速上行后育肥成本增加，近期二次育肥呈现降温。上旬养殖端出栏整体偏慢。

需求端，白条涨价相对滞后于猪价，销区价位持续偏高。当前价格仍延续惯性上涨，但需关注炒涨情绪降温及后续出栏增量后对价格的影响。

整体来看，日均出栏压力环比下降为猪价提供底部抬升，但二育降温与出栏节奏变化构成上方不确定性。

四、鸡蛋价格走强

瑞达期货7月7日发文称，高温天气持续压制蛋鸡产蛋率，叠加近期老鸡淘汰进程有所加快，鸡蛋主力合约2608收于4718元，连续4天上涨。

具体来看，供给端，入夏高温继续压制产蛋率，且现货价格下跌后老鸡淘汰提速有望降低供应压力。但前期补栏蛋鸡陆续进入产蛋高峰，新增产能有所补充，市场整体供应量变化不大。库存端Mysteel数据显示，7月6日全国生产环节库存0.82天日降5.75%，流通环节库存1.03天日降7.21%，库存去化速度加快。

需求端，梅雨季节高温高湿提升存储难度，贸易商囤货意愿减弱，端午节过后市场走货放缓。

五、铅价窄幅震荡

长江有色7月7日发文称，伦铅收1888.6美元/吨，当日上涨0.46%，沪铅收15905元/吨，当日下跌0.03%。多空力量相对均衡，日内窄幅整理格局延续。

具体来看，供给端，原生铅企业维持高开工率，进口铅锭补充流通，整体供给充裕。原料端全球铅矿供应增速放缓，国内矿山受环保与雨季影响产量小幅下滑，矿端维持偏紧。再生原料端废旧铅酸蓄电池流通货源偏紧，再生铅企业深陷亏损开工率持续低位，精废价差维持倒挂。

需求端，传统消费淡季，两轮车采购低迷，虽夏季高温带动蓄电池替换需求小幅提升但难以形成有效拉动。下游电池厂以销定产、刚需采购，现货市场交投清淡。

整体来看，铅价缺乏明确方向，再生铅成本支撑与淡季需求压制相互角力，国内铅价波动区间15800-15910元/吨。

六、铁矿石价格承压震荡

冠通期货7月7日发文称，铁矿石主力合约2609收735.5元/吨，当日下跌0.47%。

具体来看，供给端，全球总发运环比走弱但到港量高位增长，供应端维持宽松预期。大矿长协谈判和澳洲港口存在罢工扰动预期，但整体发运高位运行趋势不变。

需求端，铁水环比继续增加，短期铁矿刚需有支撑。但成材价格走低叠加原料价格偏强，钢厂盈利率大幅下滑，亏损压力逐渐增大压制补库意愿。

库存端，港口库存累积，压港库存下降，发运到港高位运行态势下铁水难有大幅向上空间，供需压力持续积累。海运费持续回落，宏观情绪偏冷。

整体来看，基本面上长期宽松压力仍存，累库预期渐显下仅刚需小幅托底，整体偏弱运行。