伊利股份450亿元超短融落地 发行利率1.29%

摘要：五期募集资金主要用于补充生产经营所需营运资金，乳业龙头持续优化资金安排。

在经营业绩修复背景下，伊利股份通过债务融资工具进一步拓宽融资渠道。7月7日，伊利股份披露2026年度第十、十一、十二、十三、十四期超短期融资券发行结果公告。公告显示，公司本次五期超短期融资券实际发行规模合计450亿元，发行利率均为1.29%，发行期限为83天至89天。

此次发行属于伊利股份已注册债务融资工具额度内的分期发行。此前，公司经股东大会审议通过，增加50亿元多品种债务融资工具（DFI）发行规模。本次调整后，DFI项下所有产品余额合计不超过450亿元。

五期超短融落地 多家银行参与承销

公告显示，伊利股份2026年度第十期超短期融资券计划发行总额及实际发行总额均为100亿元，期限89天，起息日为2026年7月2日，发行利率为1.29%。

第十一期超短期融资券实际发行规模同样为100亿元，期限89天，发行利率为1.29%。

此外，第十二期、第十三期、第十四期超短期融资券实际发行规模分别为75亿元、100亿元和75亿元，期限均为83天，发行利率均为1.29%。

从承销结构来看，本次发行由多家银行参与。其中，第十期由中信银行担任簿记管理人及主承销商，中国民生银行、兴业银行担任联席主承销商；第十一期由光大银行担任簿记管理人及主承销商，中国银行、中国建设银行担任联席主承销商。

第十二期、第十三期和第十四期分别由渤海银行、兴业银行、中信银行担任主承销机构，并有多家商业银行参与联席承销。

募集资金用于补充营运资金

从资金用途来看，根据中国货币网披露的募集说明书，伊利股份2026年度第十至十四期超短期融资券募集资金均主要用于满足公司生产经营所需营运资金需求，用于符合国家法律法规及政策要求的经营活动安排。

对于乳制品企业而言，营运资金需求贯穿产业链各环节。作为千亿元规模乳企，伊利业务覆盖液态奶、奶粉及奶制品、冷饮等多个板块，完整产业链布局意味着企业在奶源采购、生产制造、仓储物流和渠道运营等环节均存在持续资金需求。通过发行超短期融资券，公司可以根据经营周期灵活安排资金，提高资金使用效率。

盈利能力改善 经营现金流持续修复

从公司基本面来看，伊利仍保持较强经营规模和盈利能力。

据伊利股份2025年度报告，2025年，伊利股份实现营业收入1156.36亿元，同比增长0.21%；实现归属于上市公司股东的净利润115.65亿元，同比增长36.82%；扣非归母净利润110.68亿元，同比增长84.13%。

不过，利润增长与现金流变化并不同步。2025年，伊利股份经营活动产生的现金流量净额为143.44亿元，同比下降34.02%。财报显示，经营活动现金流变化主要受预收经销商货款减少影响。

预收款项下降意味着企业通过渠道提前获得的经营资金减少，在生产、采购和销售周期中，公司需要更多依靠自身资金安排保障经营周转。

与此同时，伊利2025年末一年内到期的非流动资产达到136.95亿元，同比增长53.75%，主要由于一年内到期的大额存单增加。部分资金以存款类资产形式配置，也使企业需要通过融资工具提升短期资金调配灵活性。

进入2026年，公司业绩延续增长趋势。据伊利股份2026年第一季度报告，一季度，伊利股份实现营业收入347.41亿元，同比增长5.47%；实现归属于上市公司股东的净利润53.95亿元，同比增长10.68%；扣非归母净利润53.29亿元，同比增长15.11%。

同期，公司经营活动产生的现金流量净额为37.35亿元，同比增长293.92%，经营现金流较去年同期明显改善。

此次五期超短期融资券发行利率均为1.29%。对于拥有较强信用资质的大型消费企业而言，在融资成本较低的市场环境下，通过债务融资工具优化资金结构，有助于提升资金安排效率，为日常经营和产业链投入提供支持。