摩根士丹利：AI行情或从芯片股转向超大规模云厂商

摘要：资金正从半导体板块轮动至微软、亚马逊、Meta等AI基础设施运营商。

产联社编译

7月6日，据彭博社报道，摩根士丹利首席美股策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示，在投资者持续兑现芯片股收益的背景下，人工智能投资主线正出现轮动，市场关注点有望从半导体制造商转向超大规模云计算和数据中心运营商（Hyperscalers）。

威尔逊指出，今年以来涨幅居前的半导体板块上涨动能正在减弱，资金开始流向此前表现相对落后的AI基础设施运营商，包括微软、亚马逊和Meta等大型科技公司。他认为，这些公司拥有稳健的主营业务和持续扩张的AI基础设施，因此短期投资价值高于半导体板块。

近期，费城半导体指数已较上月创下的历史高点回落近14%，不过自去年9月以来累计仍上涨约123%；相比之下，瑞银集团（UBS Group AG）跟踪的一篮子超大规模数据中心运营商同期累计下跌约2%，明显落后于芯片板块。

威尔逊表示，虽然资金轮动正在发生，但由于指数权重较大的科技龙头上涨动能减弱，美国主要股指短期内仍将面临一定压力，市场可能维持震荡走势。

近期，美光科技公布强劲的销售预期后，相关芯片股并未获得明显提振，显示市场已开始将关注重点从芯片需求转向AI基础设施投资的可持续性。投资者正密切关注英伟达等企业后续披露的AI芯片需求情况，以及微软、亚马逊、Meta等超大规模数据中心运营商未来资本开支计划是否发生调整。

威尔逊预计，鉴于近期业绩不佳，这些超大规模云计算企业未来可能适度下调资本开支预期，但仍将是AI产业链中更具吸引力的投资方向。

他维持标普500指数年底8000点目标，较当前水平仍有约7%的上涨空间，并认为强劲的企业盈利仍将为美股提供支撑。

除超大规模数据中心运营商外，威尔逊预计，随着资金从芯片板块流出，非必需消费品、交通运输和生物科技等板块也有望受益于资金轮动。

摩根大通策略师Mislav Matejka也持类似观点，认为下半年美股上涨动力将逐步由AI和科技板块向更广泛行业扩散，未来市场行情不会再完全由人工智能主题主导。