价格日报

本期摘要

l 原油价格下跌。原油主力2608报434.3元/桶，当日下跌5.67%。欧佩克增产预期、库存累积和需求担忧三压共振，油价短期加速下行。但页岩油成本底与低库存构成安全垫，关注周日欧佩克+会议决议。

l 铜价跌至10万关口。沪铜2608价格收于101950元/吨，当日下跌0.49%，现货铜价短期在10万元/吨附近反复筑底，TC-120美元与炼厂减产构成强支撑限制跌幅。

l 瓦楞纸价格持续上涨。瓦楞原纸自4月起连涨4个月，在传统6-7月淡季走出罕见持续上行，直接突破2023-2025年三年底部震荡区间，行业从亏损承压转向盈利修复。

l 鸡蛋价格高位震荡。鸡蛋主力2608合约低开后强势收红涨1.32%，主产区均价4.10元/斤涨0.09元，主销区4.32元涨0.08元。资本端已提前入场，需关注现货端价格情况。

l 钯金价格反弹空间受限。钯金主力合约2608收于296.06元/克，当日上涨2.97%。钯金成本底清晰但基本面和宏观面双重压制反弹高度，加息预期未逆转前震荡筑底为主。

l 沥青受降雨拖累承压震荡。原油走弱利空沥青现货市场情绪，华北70A沥青跌15元至4290-4420元/吨，山东跌15元至4150-4650元/吨。沥青供应端有排产低位支撑但需求端受降雨及宏观悲观情绪双压，短期价格没有上涨动力。

一、原油价格下跌

东吴期货、宏源期货7月2日发文称，原油主力2608报434.3元/桶，当日下跌5.67%，多重利空交织下出现剧烈波动，外盘跌至美伊开战后新低，WTI进入页岩油新井盈亏平衡区间。

具体来看，供给端，消息面上，欧佩克+将在周日会议上同意8月增产18.8万桶/日，与6-7月增幅一致，霍尔木兹通航推进中供应恢复预期强化。

库存端，阿联酋富查伊拉港成品油库存799.9万桶周增115万桶。委内瑞拉出口降至77.5万桶/日，但对美增至63万桶/日，对印度降至27.7万桶。

整体来看，欧佩克增产预期+库存累积+需求担忧三压共振，油价短期加速下行。但页岩油成本底与低库存构成安全垫，关注周日欧佩克+会议决议。

二、铜价跌至10万关口

卓创资讯7月2日发文称，6月末铜价创本月最大单日跌幅2%，2日，沪铜2608价格收于101950元/吨，当日下跌0.49%，现货从104000-105500元/吨一路跌至101000元/吨。美联储鹰派+年中淡季企业清仓，双重压力打破箱体运行。

具体来看，供给端，铜矿进口依赖度超80%，全球TC/RC持续下行。现货加工费指数下探至-120美元附近，均处历史极端低位。6月华中华东大型冶炼厂检修预计影响6万吨产量，国内供给收缩缓解去库缓慢压力。

需求端，头部精铜杆企业开工率稳定在75%上方，电力电网、新能源装机等刚性需求基本盘稳固。随着"金九银十"旺季临近，前期被抑制需求有望后移释放。

宏观方面，美联储主席沃什鹰派表态，市场定价9月加息概率超五成，高利率环境持续压制铜的金融属性。但美伊和平协议后油价回落缓解能源驱动通胀压力，加息紧迫性有所降低。

整体来看，铜价短期在10万元/吨附近反复筑底，TC-120美元与炼厂减产构成强支撑限制跌幅，中期供给约束与结构性需求增长仍有回暖空间。

三、瓦楞纸价格持续上涨

生意社7月2日发文称，瓦楞原纸自4月起连涨4个月，在传统6-7月淡季走出罕见持续上行，直接突破2023-2025年三年底部震荡区间，行业从亏损承压转向盈利修复。

具体来看，原料端，国废供给刚性收紧，华东华南华中产区进入梅雨汛期废纸受潮无法回收，打包站惜售囤货，纸企持续上调收购价形成闭环传导，进口废纸配额零增长无对冲。行业成本中枢已完成永久性上移。

供给端，玖龙、山鹰、理文、博汇等龙头摒弃低价内卷，通过计划停机、控产挺价稳定市场。中小产能加速出清，成品库存长期维持7天左右远低于历年同期均值，无库存抛售压力。

需求端，外贸机电、家居、日用品出口持续增长，海外圣诞备货提前启动，外贸包装需求成为核心增量。电商快递、生鲜冷链等刚性需求提供基础支撑，涨价预期推动纸箱厂提前备货放大需求。

整体来看，2026年瓦楞纸已从超跌修复切换至供需格局彻底重塑的周期拐点，原料、供给、需求、格局四维共振，中期上行趋势确立，短期涨幅后面临节奏分化但趋势不变。

四、鸡蛋价格高位震荡

建信期货7月2日发文称，鸡蛋主力2608合约低开后强势收红涨1.32%，主产区均价4.10元/斤涨0.09元，主销区4.32元涨0.08元。

具体来看，资本端，临近梅雨季中后段，暑期旺季传统上涨预期维持，部分资金提前杀入埋伏。但未来一周南方继续潮湿，库存仍有待去化。若现货迟迟未稳而基差已回归常态，期货存在再度转势风险。

现货端，存栏端5月末在产蛋鸡12.79亿只环比降1.24%、同比降4.12%，已连续6个月下滑，但5月蛋鸡苗出苗量4689万羽同比增4.25%，后续新增产能逐步释放。

五、钯金价格反弹空间受限

光大期货、永安期货、瑞达期货7月2日发文称，钯金主力合约2608收于296.06元/克，当日上涨2.97%。经历长时间深幅下跌后底部支撑逐渐显现，但美联储鹰派转向下加息预期短期仍将持续压制，后续反弹空间受限。

具体来看，供给端，国内铂钯进口位于历史高位供应充足，叠加08合约较大仓单压力，内盘支撑较外盘弱、进口窗口难以打开。成本端1200美元/盎司触及部分高成本矿山AISC成本，构成重要下方支撑。

需求端，钯金高度依赖汽油车催化剂，受电动化替代、OEM减载及ETF流出拖累，2012年以来首次转向过剩，基本面压力大于铂。

整体来看，钯金成本底清晰但基本面和宏观面双重压制反弹高度，加息预期未逆转前震荡筑底为主。

六、沥青受降雨拖累承压震荡

建信期货7月2日发文称，原油走弱利空沥青现货市场情绪，华北70A沥青跌15元至4290-4420元/吨，山东跌15元至4150-4650元/吨。

具体来看，供给端，华东新海石化计划转产渣油叠加胜星月底可能转产，装置开工负荷率将小幅下降。谅解备忘录达成后稀释沥青贴水已回落至冲突前水平，但7月炼厂排产计划仅环比增1万吨，产量维持历史低位，供应端修复缓慢。

需求端，南方多地降雨影响项目施工，仅北方部分项目存在赶工需求。沥青价格下行背景下下游接货趋于谨慎，北方区域现货流通量增加，部分贸易商下调报价带动价格走低。

整体来看，沥青供应端有排产低位支撑但需求端受降雨及宏观悲观情绪双压，短期价格没有上涨动力。

价格日报

本期摘要

l 原油价格下跌。原油主力2608报434.3元/桶，当日下跌5.67%。欧佩克增产预期、库存累积和需求担忧三压共振，油价短期加速下行。但页岩油成本底与低库存构成安全垫，关注周日欧佩克+会议决议。

l 铜价跌至10万关口。沪铜2608价格收于101950元/吨，当日下跌0.49%，现货铜价短期在10万元/吨附近反复筑底，TC-120美元与炼厂减产构成强支撑限制跌幅。

l 瓦楞纸价格持续上涨。瓦楞原纸自4月起连涨4个月，在传统6-7月淡季走出罕见持续上行，直接突破2023-2025年三年底部震荡区间，行业从亏损承压转向盈利修复。

l 鸡蛋价格高位震荡。鸡蛋主力2608合约低开后强势收红涨1.32%，主产区均价4.10元/斤涨0.09元，主销区4.32元涨0.08元。资本端已提前入场，需关注现货端价格情况。

l 钯金价格反弹空间受限。钯金主力合约2608收于296.06元/克，当日上涨2.97%。钯金成本底清晰但基本面和宏观面双重压制反弹高度，加息预期未逆转前震荡筑底为主。

l 沥青受降雨拖累承压震荡。原油走弱利空沥青现货市场情绪，华北70A沥青跌15元至4290-4420元/吨，山东跌15元至4150-4650元/吨。沥青供应端有排产低位支撑但需求端受降雨及宏观悲观情绪双压，短期价格没有上涨动力。

一、原油价格下跌

东吴期货、宏源期货7月2日发文称，原油主力2608报434.3元/桶，当日下跌5.67%，多重利空交织下出现剧烈波动，外盘跌至美伊开战后新低，WTI进入页岩油新井盈亏平衡区间。

具体来看，供给端，消息面上，欧佩克+将在周日会议上同意8月增产18.8万桶/日，与6-7月增幅一致，霍尔木兹通航推进中供应恢复预期强化。

库存端，阿联酋富查伊拉港成品油库存799.9万桶周增115万桶。委内瑞拉出口降至77.5万桶/日，但对美增至63万桶/日，对印度降至27.7万桶。

整体来看，欧佩克增产预期+库存累积+需求担忧三压共振，油价短期加速下行。但页岩油成本底与低库存构成安全垫，关注周日欧佩克+会议决议。

二、铜价跌至10万关口

卓创资讯7月2日发文称，6月末铜价创本月最大单日跌幅2%，2日，沪铜2608价格收于101950元/吨，当日下跌0.49%，现货从104000-105500元/吨一路跌至101000元/吨。美联储鹰派+年中淡季企业清仓，双重压力打破箱体运行。

具体来看，供给端，铜矿进口依赖度超80%，全球TC/RC持续下行。现货加工费指数下探至-120美元附近，均处历史极端低位。6月华中华东大型冶炼厂检修预计影响6万吨产量，国内供给收缩缓解去库缓慢压力。

需求端，头部精铜杆企业开工率稳定在75%上方，电力电网、新能源装机等刚性需求基本盘稳固。随着"金九银十"旺季临近，前期被抑制需求有望后移释放。

宏观方面，美联储主席沃什鹰派表态，市场定价9月加息概率超五成，高利率环境持续压制铜的金融属性。但美伊和平协议后油价回落缓解能源驱动通胀压力，加息紧迫性有所降低。

整体来看，铜价短期在10万元/吨附近反复筑底，TC-120美元与炼厂减产构成强支撑限制跌幅，中期供给约束与结构性需求增长仍有回暖空间。

三、瓦楞纸价格持续上涨

生意社7月2日发文称，瓦楞原纸自4月起连涨4个月，在传统6-7月淡季走出罕见持续上行，直接突破2023-2025年三年底部震荡区间，行业从亏损承压转向盈利修复。

具体来看，原料端，国废供给刚性收紧，华东华南华中产区进入梅雨汛期废纸受潮无法回收，打包站惜售囤货，纸企持续上调收购价形成闭环传导，进口废纸配额零增长无对冲。行业成本中枢已完成永久性上移。

供给端，玖龙、山鹰、理文、博汇等龙头摒弃低价内卷，通过计划停机、控产挺价稳定市场。中小产能加速出清，成品库存长期维持7天左右远低于历年同期均值，无库存抛售压力。

需求端，外贸机电、家居、日用品出口持续增长，海外圣诞备货提前启动，外贸包装需求成为核心增量。电商快递、生鲜冷链等刚性需求提供基础支撑，涨价预期推动纸箱厂提前备货放大需求。

整体来看，2026年瓦楞纸已从超跌修复切换至供需格局彻底重塑的周期拐点，原料、供给、需求、格局四维共振，中期上行趋势确立，短期涨幅后面临节奏分化但趋势不变。

四、鸡蛋价格高位震荡

建信期货7月2日发文称，鸡蛋主力2608合约低开后强势收红涨1.32%，主产区均价4.10元/斤涨0.09元，主销区4.32元涨0.08元。

具体来看，资本端，临近梅雨季中后段，暑期旺季传统上涨预期维持，部分资金提前杀入埋伏。但未来一周南方继续潮湿，库存仍有待去化。若现货迟迟未稳而基差已回归常态，期货存在再度转势风险。

现货端，存栏端5月末在产蛋鸡12.79亿只环比降1.24%、同比降4.12%，已连续6个月下滑，但5月蛋鸡苗出苗量4689万羽同比增4.25%，后续新增产能逐步释放。

五、钯金价格反弹空间受限

光大期货、永安期货、瑞达期货7月2日发文称，钯金主力合约2608收于296.06元/克，当日上涨2.97%。经历长时间深幅下跌后底部支撑逐渐显现，但美联储鹰派转向下加息预期短期仍将持续压制，后续反弹空间受限。

具体来看，供给端，国内铂钯进口位于历史高位供应充足，叠加08合约较大仓单压力，内盘支撑较外盘弱、进口窗口难以打开。成本端1200美元/盎司触及部分高成本矿山AISC成本，构成重要下方支撑。

需求端，钯金高度依赖汽油车催化剂，受电动化替代、OEM减载及ETF流出拖累，2012年以来首次转向过剩，基本面压力大于铂。

整体来看，钯金成本底清晰但基本面和宏观面双重压制反弹高度，加息预期未逆转前震荡筑底为主。

六、沥青受降雨拖累承压震荡

建信期货7月2日发文称，原油走弱利空沥青现货市场情绪，华北70A沥青跌15元至4290-4420元/吨，山东跌15元至4150-4650元/吨。

具体来看，供给端，华东新海石化计划转产渣油叠加胜星月底可能转产，装置开工负荷率将小幅下降。谅解备忘录达成后稀释沥青贴水已回落至冲突前水平，但7月炼厂排产计划仅环比增1万吨，产量维持历史低位，供应端修复缓慢。

需求端，南方多地降雨影响项目施工，仅北方部分项目存在赶工需求。沥青价格下行背景下下游接货趋于谨慎，北方区域现货流通量增加，部分贸易商下调报价带动价格走低。

整体来看，沥青供应端有排产低位支撑但需求端受降雨及宏观悲观情绪双压，短期价格没有上涨动力。