本期摘要

燃料油价格开始回调。货船在阿曼海岸被不明弹体击中，霍尔木兹通航过程中生变，日内涨幅超1%，但高库存构成基本面压制，后续仍需关注美伊表态对价格的干扰。

铅价区间震荡。美元强势与宏观偏空是核心压制，供需双弱缺乏利多，但当前价格已充分反映利空预期，成本托底力量积蓄，短期价格区间震荡。

铁矿石价格震荡偏弱。地缘利空边际弱化但弱需主导短期走势，铁矿供给宽松、钢厂亏损扩大的基本面下缺乏反弹驱动，短期震荡偏空。

鸡蛋价格持续下跌。鸡蛋主力合约JD2608当日下跌1.28%，较6月1日下跌11%，但6月现货端进入高盈利。7月季节性切换下收入端回落幅度大于成本端，价格下跌后，盈利将会收窄。

硫酸镍价格延续弱势。26日硫酸镍价格下跌300元至33800元，供给宽松叠加需求淡季双压，硫酸镍反弹缺乏持续驱动。

花生价格震荡偏强。花生新季种植成本托底但现货平稳、油厂合同报价稳定缺乏驱动，产区价差持续收窄限制上行空间，花生价格高位震荡反弹空间有限。

苹果价格低位震荡。旧季好货偏紧与新季增产预期形成双向制衡，缺乏单边驱动，苹果价格短期维持7300-7800区间震荡格局。

一、燃料油价格开始回调

光大期货6月26日发文称，燃料油日内涨幅超1%，前期阴跌情绪有所修复。

具体来看，宏观方面，霍尔木兹海峡向全面通航推进过程中出现反复，地缘扰动带动能化品小幅反弹。

库存方面，截至6月24日当周，新加坡陆上燃料油库存2030万桶环比增35.41%，富查伊拉库存402.4万桶增66.35%，累库幅度显著。

需求方面，低硫燃料油调和组分缺乏正进一步收紧供应，高硫市场在供应紧张叠加季节性公用事业需求下继续走强。海外汽柴油结构性矛盾尚未缓解，低硫供应端支撑更为明显，LU-FU价差大概率维持高位。

整体来看，霍尔木兹反复短期提振盘面，但高库存构成基本面压制。后续仍需警惕美伊表态及动作对盘面的干扰，关注原油成本端波动。

二、铅价区间震荡

长江有色6月26日发文称，长江现货铅价全周走出单边下行后企稳行情，均价环比跌65元。美元指数刷新13个月新高，加息风暴席卷商品，16200元/吨关口成为多空分水岭。

具体来看，供给端，矿紧再生弱格局延续。国产铅精矿TC维持低位，进口矿TC续跌至-165美元/干吨。废旧铅酸蓄电池货源偏紧，再生铅亏损面扩大主动收料意愿不足。冶炼端增减相抵供应小幅增加，国内铅锭及LME库存维持高位压制反弹。

需求端，铅酸蓄电池传统淡季，下游按需采购、观望情绪浓厚，终端订单偏弱。

整体来看，美元强势与宏观偏空是核心压制，供需双弱缺乏利多。短期考验16200支撑，但当前价格已充分反映利空预期，成本托底力量积蓄。

三、铁矿石价格震荡偏弱

瑞达期货6月26日发文称，I2609合约当日回调0.81%。

具体来看，宏观面美元指数持续反弹压制大宗商品。供需方面，澳巴铁矿石发运量增加，铁水产量维持240万吨上方，但国内港口库存继续增加、钢厂按需采购为主。唐山主流钢厂亏损持续增加，钢坯出厂价2980元/吨。

库存方面，前一周澳巴七大港口库存1224.4万吨降100.7万吨呈小幅去库，但整体仍处二季度偏低水平但绝对库存偏高压制价格。

整体来看，地缘利空边际弱化但弱需主导短期走势，铁矿供给宽松、钢厂亏损扩大的基本面下缺乏反弹驱动，短期震荡偏空。

四、鸡蛋价格持续下跌

卓创资讯6月26日发文称，鸡蛋主力合约JD2608当日下跌1.28%，较6月1日下跌11%。但6月现货端进入高盈利。

具体来看，供应端，5月末在产蛋鸡存栏环比减1.24%，基数持续收缩直接导致现货供给减少。

需求端，6月农忙季集中消费叠加端午备货，主产区发货量环比增0.14%。供需两端共同推动鸡蛋均价环比涨幅达19.52%。成本端玉米价格环比跌0.82%、豆粕跌3.52%，饲料均价环比跌1.32%，一升一降拓宽盈利空间。

展望7月，供需双减格局将收窄盈利。需求端中小学放假校园团膳收缩，高温抑制贸易商采购；下半月中秋备货带来边际改善。供给端高温致蛋鸡产蛋性能回落被动减量。蛋价月均价预计较6月降0.60-0.80元/斤。

整体来看，6月高盈利是供需双端利好共振的结果，7月季节性切换下收入端回落幅度大于成本端，盈利将明显收窄但不会转为亏损。

五、硫酸镍价格延续弱势

长江有色6月26日表示，硫酸镍全周均价34000元/吨环比跌340元，走出先扬后抑行情。23日均价拉涨200元至34100元，26日急跌300元至33800元，最低下探33100元。

具体来看，宏观方面，美国通胀粘性强、美联储鹰派反复扰动降息预期，美指震荡走强压制美元计价金属。国内新能源步入季节性淡季，终端备货放缓难以对冲外部利空。

产业链方面，红土镍矿受配额约束增量有限，但高冰镍、镍豆流通小幅宽松，镍粉、镍废料回收量提升，冶炼端原料供给整体宽松、厂内成品库存累积。下游锂电、不锈钢按需采购无主动补库动作。上游出货意愿增强、下游持币观望，高位获利盘集中出货拖累镍盐冲高回落。

整体来看，供给宽松叠加需求淡季双压，硫酸镍反弹缺乏持续驱动。

六、花生价格震荡偏强

银河期货6月26日发文称，全国花生通货米均价7500元/吨跌18元。河南与东北价差持续收窄，河南稳定在3.6元/斤附近，油厂合同采购均价7454元/吨稳定。

具体来看，基本面方面，进口花生价格偏弱、进口量大幅减少。花生油终端需求欠佳，一级普通花生油14213元/吨跌25元，花生粕均价2875元/吨。油厂花生库存338110吨周减1.76%，花生油库存45070吨微减。

新作方面，种植面积有减少预期，后期或存在天气炒作，新季种植成本4.1元/斤构成底部支撑。但产区价差收窄、现货平稳，盘面缺乏上行驱动。银河期货策略逢高短空。

整体来看，花生新季种植成本托底但现货平稳、油厂合同报价稳定缺乏驱动，产区价差持续收窄限制上行空间，花生价格高位震荡反弹空间有限。

七、苹果价格低位震荡

国信期货、南华期货、瑞达期货6月26日发文称，苹果主力合约AP2610单日涨近3%，但整体仍在7300-7800震荡区间内运行。

具体来看，供给端，新季套袋进入后期，产区反馈套袋量较去年同期明显增加，限制后期涨幅。旧季库存持续去化、好货偏紧提供底部支撑。山东产区低价果农通货走货为主，电商拿货增加，好货难寻价格坚挺。西北果农货基本结束，客商货源成交不快。

需求端，消费淡季产区走货速度放缓，应季鲜果陆续上市分流需求。新季早熟苹果零星供应，主流价格低于去年。

整体来看，旧季好货偏紧与新季增产预期形成双向制衡，缺乏单边驱动，苹果短期维持7300-7800区间震荡格局。