泡泡玛特空头仓位升至12.67%，股价反弹令空头持续亏损

产联社编译

6月30日，据CNBC报道，尽管泡泡玛特股价自4月低点有所反弹，但空头仍持续加码做空。标普全球市场情报（S&P Global Market Intelligence）数据显示，截至6月30日，泡泡玛特空头仓位占流通股比例升至12.67%，高于4月的11.3%，成为香港市场做空最集中的股票之一。

数据显示，泡泡玛特股价目前较去年8月高点仍累计回落逾50%，但自今年4月低点以来已反弹约8%。标普全球市场情报表示，在香港做空比例最高的10只股票中，泡泡玛特是唯一一只令空头整体处于亏损状态的个股。

市场分歧主要集中在公司海外业务前景。空头认为，Labubu等核心IP在海外主要市场的需求开始降温，公司高速增长难以持续；多头则认为，泡泡玛特仍具备较强的IP开发能力和全球扩张潜力，新产品推出及估值回落仍具吸引力。

花旗维持泡泡玛特“买入”评级，但将目标价下调至263港元，认为海外市场波动短期构成压力，但长期增长逻辑未变。伯恩斯坦则维持“跑输大盘”评级，目标价181港元，认为公司管理层提出将2026年定位为“进站加油年”，意味着海外扩张将由追求速度转向提升运营质量，增长节奏或将放缓。

与此同时，标普全球数据显示，泡泡玛特股票借券利用率已升至92.4%，意味着市场可供借入用于做空的股票已接近耗尽，新增做空成本持续上升，也增加了股价出现“逼空”行情的可能性。