碳化硅大跃进：1300万片产能背后的荒诞与必然

2023年春节刚过，特斯拉宣布下一代电驱平台将削减75%碳化硅用量，全球二级市场"碳化硅概念股"应声雪崩。Wolfspeed在美国得州递交Chapter 11申请，这家把名字从Cree换成Wolfspeed、把所有筹码都压在碳化硅上的公司，在自己亲手开创的赛道里，没能撑过一轮周期。

但奇怪的是，同一时间，中国大陆的全行业并没有跟着悲观。从济南到泉州、从上海临港到芜湖，新的碳化硅项目还在开工，新的8英寸炉子还在交付，新的二级市场故事还在被编码。

在长三角碳化硅产业链调研期间，一位华东地区第三代半导体投资人在饭局上感叹，碳化硅是他这两年看到的最矛盾的赛道——头部厂商在哭，新进玩家在抢，全球需求在涨，单片价格在跌，所有人都说这是一片蓝海，没人否认大家正在血战。

产能过剩：一场没有硝烟的"数字游戏"

让我们直面最残酷的数据：2024年，中国6英寸碳化硅衬底设计产能超过1300万片，而全球实际需求只有150万片，国内实际销售约75万片，库存积压高达180万片。

这意味着什么？意味着每10片碳化硅晶圆中，只有不到1片真正卖给了终端客户，其余9片要么躺在仓库里，要么在去往仓库的路上。6英寸衬底价格从峰值的每片5000元一路跌到不足2000元，已经击穿了大部分玩家的成本线。

一位华南衬底厂高管在私下苦笑："现在的6英寸不是在卖价格，是在卖现金流，能不能从客户手里拿回款比能不能赚毛利更紧要。"

更荒诞的是利润崩塌的速度。天域半导体2024年上半年6英寸碳化硅外延片毛利率从一年前的55.4%跌到5.7%，8英寸外延片毛利率从2023年下半年的46.6%跌到2024年上半年的8.3%。

8英寸陷阱：历史正在重演

当6英寸的剧本还没演完，8英寸的狂欢已经开始。8英寸衬底目前的售价大约是6英寸的三倍，约不到6000元一片，看起来是一片高地。

但现实是什么？国内已规划的8英寸产能已经超过400万片，2024年全球实际需求只有约15万片。一位投资人毫不客气地指出："现在盲目涌入8英寸的，和三年前抢6英寸的，其实是同一批人。8英寸真正的拐点不是2025年，而是2027年，如果届时所有规划产能都按时落地，6英寸的剧本会原样再上演一遍。"

从材料利用率看，6英寸到8英寸面积扩大约78%，可切割的有效芯片数提升接近90%，单片综合成本能再下35%。也正因为如此，国内8英寸赛道在2024到2025年迅速变得热闹。

露笑科技在合肥基地一期投产后，宣布全面掌握8英寸导电型衬底工艺参数耦合关系；三安光电的湖南三安和重庆三安项目分别承担8英寸衬底和器件的产能，已经分阶段通线；天岳先进首创用液相法做出无宏观缺陷的8英寸晶体。

技术依赖：被忽视的致命软肋

在所有喧嚣背后，一个致命的软肋被严重低估——设备依赖。一位上海某碳化硅Fab厂的工艺工程师讲过一个细节：一条规划30万片的产线，其他800台套设备已经全部到位，厂房也建好，全部在等一台几百万的高温离子注入机。

这一台设备的交付周期一拖再拖，背后是约50亿的固定资产沉淀。设备问题不止离子注入机一件，CMP抛光、切片、清洗、外延炉，每一段都有进口依赖。

中国的衬底端国产化跑在了前面，设备端国产化还在追赶。长晶炉是日本日新技研和德国PVA Tepla的天下，单台报价约300万元人民币。国内露笑、东尼、晶盛机电这几年把这个数压到150万左右，部分型号更便宜，这意味着新建一条300台炉子的衬底线，仅长晶环节就能省下接近4亿元。

商业模式：轻资产与协同创新的曙光

在这场内卷血战中，一些另类的商业模式开始显现出生存智慧。

至信微副总经理何京京有一个被业内反复转述的说法，他把中国市场比作养蛊，活到最后的一定是最强的。至信微自己用的就是反IDM路线，全公司人数是同业的四分之一到三分之一，研发费用是五分之一，但保持着行业最广的产品线和数一数二的良率，所有产品从发布至今全部一次流片成功。

更值得看的是商业模式上的创新。芯粤能与芯聚能、威睿之间形成了一种被他们称作SDCO的协作，全称是系统与器件协同优化。三方互为股东，物理距离近到能按小时交流，每周三方开会，从2023年初通线后开始一直延续到今天。

这种协同的现实意义是，提高一颗碳化硅芯片的出流能力，不再单纯是芯片设计的事，也不单纯是模块封装的事，有些问题在芯片侧解决更高效，有些问题在封装侧解决更便宜，可以并行展开，不必等芯片做完再启动模块验证。

未来：没有奇迹，只有"蒸馒头"

接下来三年值得关注的几个变量，已经能被看清。一个是8英寸衬底的良率能否从目前70%左右继续突破到80%以上；一个是液相法的成本能否压到PVT的1.5倍以内，从而真正改变长晶环节的经济性；一个是国产碳化硅器件能否在特斯拉、比亚迪、宁德时代这种头部客户的供应链里占到30%以上的份额。

短期来看，价格还会卷下去，库存还会积压一段时间，新一波小厂还会出局。中期来看，6英寸将和8英寸长期共存，但增量产能会集中在8英寸，等到2027到2028年市场再判一次。长期来看，碳化硅最终会在车规主驱、光伏储能、AI数据中心、AR眼镜这几个场景里完成对硅功率器件的实质性替代，谁能熬过这段出清，谁就有机会站在替代曲线的最高点。

一位行业老人把这件事讲得更直接一些。他说，碳化硅这门生意没有奇迹，所有奇迹都是从蒸馒头开始的。你得在2300度的炉子里等七天，等出一段两厘米厚的晶锭，再切、再磨、再抛、再做外延、再流片、再封装、再装车、再跑十万公里。没有哪一步可以跳过去。

中国碳化硅的内卷，本质上是同一群人正在替全球产业把上面这十几个步骤一遍遍跑通。Wolfspeed跌过的坑，他们大概率还会跌一遍。但跌完之后，全球碳化硅的版图，会落到那批活下来的人手里。

这或许才是这一轮内卷最朴素也最残忍的逻辑。