【峰会综述】场外场内协同共进，大宗商品供应链金融如何重塑产融生态

作 者 李小满

【产联社】2026年6月16日，2026大宗商品创新发展大会平行论坛供应链金融大会在京举行。大会聚焦大宗商品领域的价格风险管理、跨境金融服务、产融结合创新及场外衍生品清算等核心议题。来自监管部门、行业协会、金融机构、实体企业和学术界的多位嘉宾围绕“期货赋能实体”“跨境贸易金融”“场外市场建设”主线展开深入讨论。

中国期货业协会会员服务三部总监王曦指出，我国期货和衍生品市场正从规模扩张向质量提升转型，进入从服务国内向全球竞争跨越的战略窗口期。她介绍，随着外部的环境更加的复杂多变，各类市场主体的避险需求也日益旺盛，众多上市公司都开始利用期货工具来对冲原材料和产成品的价格波动风险，锁定成本收益。截至4月份，期货行业客户数已超过300万户，资金总量超过2.5万亿元，单日成交突破7200万手，均创历史新高。在品种体系方面，我国已上市167个期货和期权品种，商品类达146个，是全球除美国以外唯一拥有相对健全的商品期货品种体系的国家。商品类品种全球成交占比达56.7%，在全球流动性最好的25个大宗商品期货品种中，中国独占20个。

王曦强调，实体企业参与期货市场的深度正加速提升。2026年一季度，501家A股上市公司发布套保公告，同比增长39.2%。期货公司通过风险管理子公司开展的场外衍生品、基差贸易和仓单服务三大特色业务，2025年服务中小微企业累计新增盈利金额达1.09万亿元，基差贸易服务现货企业5.2万家次。她表示，新时期期货公司须从“拼价格”转向“拼服务”，推动核心业务提质增效，头部公司拓展综合服务能力，中小公司聚焦细分领域打造“小而美”的特色风险管理服务商。

跨境贸易金融布局成为与会嘉宾关注的另一焦点。中信银行总行国际业务部跨境市场营销处副处长许晓阳表示，中国企业出海已从产品出口、股权收购，演进到当前的“供应链出海”阶段，即在境外绿地投资实现产业链的真正“走出去”。他指出，跨境企业在境外普遍面临账户管理复杂、资金调度困难等痛点。中信银行通过“直连+子行+SWIFT+战略合作银行”四路径方案，已实现全球44个国家和地区、445家海外子公司、2000个合作账户的可视可控管理。

北京物资学院期货学院副院长单磊从供应链金融的四大痛点切入，即大宗商品价格波动居高不下、中小微企业融资难融资贵、信息不对称导致信贷评估困难、传统仓单质押风控体系失效。他认为，期货市场的价格发现功能可为供应链定价提供权威基准，风险管理功能可帮助企业锁定采购成本和销售利润，而资源配置功能能够打通从货物到资金的快速通道。他特别指出，企业在运用期货工具时必须坚守“风险最小化”的初心。还提出了五类赋能场景，套期保值加信贷、标准仓单质押融资、基差贸易加含权贸易、场外期权稳价订单，以及期货加保险加信贷的组合服务模式。

招商期货研究所所长王思然从大宗商品价格波动加剧的深层原因展开分析。他指出，未来几年全球大宗商品将持续面临五大不确定性，即AI属性强弱导致的需求端结构性分化、通胀与利率走向、地缘冲突的不可预测性、全球供应链重构带来的效率损失，以及厄尔尼诺等气候现象引发的系统风险。

他指出，从行业参与度看，有色金属、家用电器、基础化工、机械设备和汽车是期货套保参与率最高的五个行业，参与套保的主体已从传统上游重工业向新兴制造业全面延伸。他表示，招商期货建立了“1+3+N”服务体系，以专业价格风险管理能力为核心，提供全周期、定制化、管家式三维服务，协同集团交割、物流、银行等资源，构建从宏观到产业再到价格的多维服务矩阵。

广西糖网食糖批发市场副董事长李伟春以白糖产业为样本，展示了现货电子交易平台在服务实体经济中的独特价值。他指出，白糖行业特征高资金占用长周期、且是典型的季产年销深加工农副产品，每个环节都需要供应链金融支持。而电子交易平台“易农通” 模式破解白糖行业核心痛点，即零散薄弱风险高、授信难监管难回收难和合规承保户难筛纠纷多。他同时坦陈行业面临的困惑，大宗商品电子交易行业历经十余年清理整顿，服务实体经济的平台虽已生存下来，但政策认可度仍然不足，交易商信心有待提振。近期税务政策收紧对大宗贸易形成了一定冲击。尤其是白糖行业涉及很多边远地区，如广西百色、壮族苗族侗族聚居等，他强调，供应链金融能在这些地方精准服务到最需要金融支持的群体。

海南国际清算所股份有限公司总经理刘世源介绍了场外衍生品市场建设的创新视角。他指出，国际上场外市场规模约为场内的10倍，而中国期货市场成交额虽已达GDP的4倍，场外市场却远未发育充分。目前海南国际清算所自2023年10月上线以来，已积累近300家会员，年成交额接近百亿元。他介绍，过去两年间，海南国际清算所经受了2024年10月黑色系行情波动、2025年清明节市场异动等多轮极端风险事件考验，在很多现货市场出现爆雷的时候，独立的第三方履约保障机制恰恰是关键。