本周大宗｜供给收缩预期导致焦煤领涨 半导体溢价情绪阶段性退潮导致精炼锡价格下跌

   据中国物流与采购联合会对全国50种重要大宗商品市场价格调查显示，本期价格（2026年6月8日至6月12日）与上期价格相比，15种（占比30%）大宗商品价格上涨，29种（占比58%）价格下跌，6种（占比12%）价格持平。分行业看，能源和化工类大宗商品绝对价格较上期环比上涨0.9%和0.5%；有色、农产品、黑色和矿产类大宗商品绝对价格较上期分别环比下跌1.6%、0.6%、0.6%和0.1%。分品种看，涨幅前三为焦煤、甲醇和焦炭，较上期环比分别上涨8.9%、4.7%和3.0%;跌幅前三为精炼锡、丁苯橡胶和精炼镍，较上期环比分别下跌8.1%、5.1%和3.7%。本周市场分化显著：焦煤、焦炭、甲醇受供给端扰动领涨，而有色金属和橡胶品种则因需求疲弱或宏观溢价回吐承压下行。

重大安全事故增强供给收缩预期导致煤价上涨，成本端价格上涨是支撑焦煤、焦炭和甲醇价格上涨的主要原因。焦煤方面，供应端，据钢联数据，本周煤矿产能利用率继续下滑至69.62%，前期停产煤矿虽在逐步复产，但复产产量较事故前明显下降，供给端持续偏紧。需求端，受焦煤价格快速上涨影响，焦企利润被压缩，独立焦企焦炭日均产量降至64.94万吨，但钢厂铁水产量仍处高位，焦煤刚性需求维持韧性，煤矿库存低位运行，市场可供资源有限，煤价维持强势。

焦炭方面，受焦煤价格支撑，本周第六轮涨价已落地，主流焦企已提涨第七轮。焦煤涨价挤压焦企利润，企业生产预期减弱，产量小幅下降；需求端247家钢厂日均铁水产量环比上涨0.14%，高位震荡，刚需韧性足；港口焦炭库存持续减少，供弱需强格局叠加库存去化，焦炭价格存在较强支撑。

甲醇方面，本周价格上涨主要受煤炭成本抬升推动。海外开工边际回暖，国内供给保持平稳，进口贸易流仍处低迷期。需求端MTO短期相对低迷，但未来两个月有望迎来阶段性恢复。库存去化超预期，厂库去化顺利，为价格提供阶段性支撑。成本端动力煤维持震荡，旺季伊始煤价进入偏强短周期；油气方面短期地缘事件触发脉冲式波动，但中枢缓慢下移。整体看，甲醇处于"成本支撑+需求待兑现"的窗口期。

精炼锡方面，半导体溢价情绪阶段性退潮导致价格下跌的主要原因。8日，市场存在美联储加息预期，加上美股半导体板块因AI巨头业绩不及预期而遭到抛售，作为算力金属的锡估值溢价情绪退潮。但基本面对价格存在支撑。供应端，缅甸佤邦复产进度仍低于市场预期，炸药和抽水等扰动因素持续。国内云南、江西两省冶炼企业平均开工率持稳运行，但原料端维持偏紧，江西废锡回收周转不畅，合格废料供应减少，部分再生锡企业出现短期原料缺口，加之废锡价格坚挺、锡锭价格回调压缩冶炼利润，部分企业主动降负荷控风险。需求端汽车电子和新能源车对焊料需求有一定支撑，光伏端则偏拖累，1-4月新增装机50.91GW，其中4月仅9.52GW，同比下降56%，6月光伏焊带订单难有明显增量。半导体、AI服务器、汽车电子带来结构性支撑，但消费电子、光伏焊带及传统镀锡板需求表现一般，下游采购以刚需为主。库存端，截至6月12日，全国主要市场锡锭社会库存10799吨，较上周减少2613吨，库存大幅去化为锡价提供底部支撑。

精炼镍方面，基本面供给过剩是导致价格下跌主要原因。国内电积镍产量和进口补充均较充足，普通品牌现货资源宽松，升贴水持续处于低位。需求端不锈钢进入淡季特征，排产承压，对镍板、镍铁等原料均以按需采购为主。国内库存继续累积，精炼镍过剩压力尚未消化，短期缺乏趋势性上行驱动。

丁苯橡胶方面，供需双弱拖累价格。本周市场在原料丁二烯价格持续下跌与合成橡胶期货震荡下行的双重打压下，价格连续下行，周内重心明显走低。原料端丁二烯价格持续下跌，成本支撑不断减弱；下游轮胎厂开工积极性不高，采购意愿降低，市场价格整体承压，实际成交量有限。

附注

1.指标解释

本表所示大宗商品价格（类别与产品规格说明见附表）为以人民币计价的现货价格（包含流通费用、利润和税费等）。计算这些价格时使用的信息来源，主要包括国内重点地区的生产商、贸易商及下游消费企业之间的成交、询报盘及可成交价格。价格单位为人民币元/吨。

2.调查范围

调查的地区覆盖全国（除港澳台外）各省、自治区和直辖市。调查方法以重点流通企业调查、互联网平台数据和商品现货电子交易市场相结合，通过对海量样本数据的筛选、计算，来保证价格数据的准确性和代表性。

3.计算方法

　　商品价格采用几何平均法进行计算;分行业绝对价格采用加权平均法计算。

4.涨跌个数的统计

商品价格上涨、下降、持平个数按照涨跌幅（%）进行统计。

附表 产品规格说明表