本期摘要

l 多晶硅价格上涨。市场传闻光伏产能出清刺激盘面，今日多晶硅期货主力涨超4%，但终端需求支撑偏弱、6月大厂复产供给增加，后市走势偏谨慎。

l PTA价格区间震荡。检修装置陆续重启致供应恢复，终端淡季需求承压，但库存去化与基差偏强提供支撑，PTA价格区间震荡。

l 螺纹钢价格震荡调整。周度产量下调、产能利用率降至46.5%，表观需求继续下行但炉料止跌反弹，螺纹钢震荡中重心抬升。

l 纸浆价格延续低位震荡。造纸传统淡季订单平淡，纸厂出货放缓去库压力大，港口库存同期高位。且海外基本面变化有限，针阔价格分化，市场没有利多，纸浆将延续低位震荡。

l 棉花价格走低。美棉降雨缓解干旱叠加国内淡季订单转弱令郑棉短期承压偏弱，中长期供应偏紧预期与厄尔尼诺减产风险限制下行空间。

l 聚丙烯价格区间震荡。全链极低库存与石化挺价锁住下行空间，需求疲软压制上行弹性，中东地缘反复扰动成本端，PP价格在这三方博弈格局下维持区间震荡。

l 煤价窄幅波动。产地安监趋严限制供给恢复、高温预期支撑需求构成利多，但港口库存历史高位限制上涨空间，煤价短期上下空间均有限，僵持格局延续。

一、多晶硅价格上涨

创元期货、国信期货、光大期货6月11日发文称，多晶硅期货主力涨超4%，但市场传闻光伏产能出清消息真假未知，所有信息尚未证实，建议谨慎对待。

具体来看，供给端，多晶硅周度产量环比上行，6月大厂复产供应量可能逐步增加。

需求端，硅片、电池片企业库存累积，组件企业库存消化，企业排产量上调。终端组件需求持稳但近期现货成交较为清淡，企业开工率略有上行。国信期货认为丰水季来临多晶硅基本面偏弱，短期可能仍有下行空间。

整体来看，市场传闻光伏产能出清刺激短线反弹，但信息真假未知、6月复产供给增量尚未落地，当前多晶硅谨慎对待。

二、PTA价格区间震荡

国信期货、大越期货6月11日发文称，PTA现货期货冲高回落，供需区域分化，价格随成本端区间震荡运行。

具体来看，供给方面，虹港石化、恒力惠州已重启，逸盛海南250万吨检修中、200万吨重启，嘉通能源6月初重启，台化兴业和四川能投等计划重启。PTA工厂库存4.67天较上周期下滑0.03天，但聚酯工厂PTA原料库存8.84天较上周上升0.37天，库存从工厂向聚酯端转移。

需求方面，国信期货指出下游需求疲弱，基本面边际走弱，终端织造需求淡季，长丝库存高位整理，聚酯负荷显著低于去年。但库存延续去化、现货基差偏强。

整体来看，检修装置陆续重启致供应恢复，终端淡季需求承压，但库存去化与基差偏强提供支撑，PTA短期跟随成本震荡。

三、螺纹钢价格震荡调整

瑞达期货6月11日发文称，螺纹钢RB2610合约下跌0.75%。供需承压但资金回暖，炉料止跌叠加空头减仓支撑期价走高，短线下行动能减弱。

具体来看，供需方面，螺纹钢周度产量下调、产能利用率降至46.5%，表观需求继续下行，库存降幅缩窄。

市场方面，现货市场情绪一般，下游需求呈收缩态势。但炉料止跌反弹提供成本支撑，空头减仓推升价格。

整体来看，需求收缩与产量下调形成供需双减格局，但炉料企稳与空头减仓提供短线支撑，螺纹钢震荡调整，短线交易关注周四周度库存数据。

四、纸浆价格延续低位震荡

华泰期货6月11日发文称，纸浆2609合约收4900元/吨。造纸传统淡季订单平淡、纸厂出货放缓，原料补库积极性欠佳，港口库存处于同期高位，价格将延续低位震荡。

具体来看，国内方面，进口针叶浆贸易商多数稳价出货，东北、江浙沪、河北个别牌号上调20-30元/吨。阔叶浆贸易商以出货为先，山东、江浙沪个别牌号松动10-20元/吨。本色浆挺价但下游消化高价尚需时间，化机浆交投未显著放量。

海外方面，基本面整体变化有限，针阔价格依旧分化，欧美需求无亮点。

整体来看，淡季需求乏力与高库存构成双重压制，海外缺乏利多驱动，纸浆延续低位震荡格局。

五、棉花价格走低

华泰期货6月11日发文称，郑棉2609合约收15715元/吨涨0.26%，现货3128B全国均价17373元/吨跌60元。海外利空集中释放，短期预计区间偏弱整理。

具体来看，国际方面，美伊冲突推高种植成本，2026-2027年度全球供应减产预期持续存在，中长期对国际棉价重心形成支撑。但短期市场已对供应缩减预期充分交易，当前美棉产区普遍迎来降雨解旱情，天气叙事支撑不足。

国内方面，本年度棉花资源供应持续偏紧，前期推动棉价上涨。但近期下游淡季氛围加重，新订单下降明显，成品库存上升。纺企采购心态趋于谨慎，等待回调或政策调节逢低补库，短期郑棉上攻动能减弱。

整体来看，美棉降雨缓解干旱叠加国内淡季订单转弱令郑棉短期承压偏弱，中长期供应偏紧预期与厄尔尼诺减产风险限制下行空间，抛储政策是关键变量。

六、聚丙烯价格高位震荡

信达期货6月11日发文称，聚丙烯PP2609合约收8712元/吨涨0.73%，市场三方力量博弈下，价格维持高位宽幅震荡。

具体来看，供给端，国内PP石化开工率维持低位，春检尾声复产缓慢，PDH开工率仅62.33%。6月暂无新增产能落地，进口到港量偏低约17万吨，石化控销保价意愿强烈，现货流通货源偏紧。

库存端，商业库存60.34万吨，环比减少4.84%，创近五年同期低位，港口库存6.09万吨，环比降3.64%，全链条库存压力较小。

需求端，下游塑编开工均处年内低位，终端订单疲软，618电商大促仅带动零星备货难以形成集中补库。下游采购以随用随采为主，对高价货源抵触明显。

成本端，中东局势昨夜冲突再起，美国对伊朗发动新打击，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，布伦特原油高开低走，丙烷原料同步下行。但石化控量策略令现货抗跌性较强，期现高位基差对期货下行形成硬约束。

整体来看，全链极低库存与石化挺价锁住下行空间，需求疲软压制上行弹性，中东地缘反复扰动成本端，PP三方博弈格局下价格将维持高位宽幅震荡。

七、煤价窄幅波动

中国能源网6月11日发文称，CCTD环渤海动力煤5500K报863元/吨、5000K报774元/吨、4500K报675元/吨，日环比均持平。产地供应恢复缓慢与港口高库存并存，短期僵持格局难破。

具体来看，利多因素方面，山西留神峪煤矿事故影响持续发酵，全国煤矿安监力度仍较大，晋、皖、辽、湘等地省长下矿督导。截至目前山西仍有部分煤矿未复产，在产煤矿因安全检查、前期超产清理、清退外包工队等产量明显下降。正值安全生产月安监力度将持续较大，供应完全恢复尚需时日。天气端，6月13日起华北南部、黄淮等地将出现高温天气，沿海终端日耗或提升带动补库需求。

利空方面，港口库存居于高位。环渤海四港区煤炭库存超2800万吨，南方和江内港口库存同步偏高，CCTD主流港口库存超7500万吨达年内最高水平，疏港压力较大。

整体来看，产地安监趋严限制供给恢复、高温预期支撑需求构成利多，但港口库存历史高位限制上涨空间，煤价短期上下空间均有限，僵持格局延续。后期重点关注气温变化与山西主产地复产进度。