ASML股价创新高，但相对估值跌至十余年低位

产联社编译

6月10日，据彭博社报道，全球光刻机龙头ASML股价今年累计上涨64%，并不断刷新历史新高，但其相对于全球半导体设备同行的估值水平却降至十余年来低位。

作为全球唯一能够生产EUV（极紫外）光刻机的企业，ASML被视为AI芯片产业链的核心受益者。不过，市场对于公司未来盈利能力仍存疑虑。投资者主要关注三方面问题：一是公司在需求旺盛背景下仍坚持不主动提价；二是下一代High-NA EUV光刻机商业化进度低于市场预期；三是能否快速扩大产能满足未来需求。

ASML首席执行官Christophe Fouquet此前表示，公司不会因市场需求强劲而上调设备售价。目前单台High-NA EUV光刻机价格约为3.5亿欧元（约4.05亿美元）。

与此同时，台积电已表示计划到2029年才开始将High-NA EUV设备导入先进制程生产。部分投资者担忧，随着台积电不断提升现有EUV设备效率，新一代设备的大规模普及时间可能进一步推迟。

此外，在先进封装、沉积和蚀刻等环节投资占比不断提高的背景下，市场也在评估ASML未来在晶圆厂资本支出中的份额是否会被稀释。

不过，多家机构对ASML长期前景仍保持乐观。美国银行近日将ASML目标价上调至市场最高水平之一，并预计公司EUV设备年产量将从2025年的48台提升至2027年底的90台。

ASML总部位于荷兰，是全球先进光刻设备绝对龙头，也是全球唯一能够量产EUV光刻机和High-NA EUV光刻机的企业。其客户包括TSMC、Samsung Electronics和Intel等全球主要芯片制造商。尽管今年股价大幅上涨，但按预期市盈率计算，ASML相对于Applied Materials、Lam Research和Tokyo Electron等同行的估值溢价已降至2014年以来最低水平，反映市场对其未来成长性的分歧仍然存在。