【大宗产研】

l 5月份中国大宗商品价格指数继续上扬

l 欧盟对涉华焊接钢网发起反倾销调查

l 三大行一周内齐上调个人贵金属延期合约保证金至120%

l 华友钴业布局海外锂项目

l 神农集团发布5月养殖业务主要经营数据

宏观金融

1、央行将于6月5日开展5000亿元买断式逆回购操作

6月5日，央行公告以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限3个月，到期日2026年9月5日。同日开展2150亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日有1230亿元到期，实现单日净投放920亿元。。

锐评：二季度末银行体系面临MPA考核+税期双重压力，提前放水避免资金面收紧。流动性充裕意味着贸易商和下游企业的融资成本维持低位

2、5月份中国大宗商品价格指数继续上扬

中国物流与采购联合会5日公布5月份中国大宗商品价格指数。随着国内需求稳定释放，企业生产活动保持扩张，大宗商品价格指数继续上扬，大宗商品市场整体运行平稳。5月份中国大宗商品价格指数为132.5点，环比上涨0.3%，同比上涨20.2%。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，5月份价格环比上涨的大宗商品有21种。其中，碳酸锂、精炼锡和天然橡胶涨幅居前，环比分别上涨12.2%、9.9%和6.2%。分行业看，黑色与有色价格指数环比分别上涨3.3%和1.8%，主要是制造业进入消费旺季，市场需求回升。另外，受中东局势缓和、国际油价回落等因素影响，能源与化工价格指数则双双走低，环比分别下降5.3%和2.1%。

锐评：同比上涨20.2%看似惊人，但去年5月基数偏低。环比仅上涨0.3%说明大宗价格正在企稳

3、2025年反垄断报告出炉

市场监管总局官网6月5日发布《中国反垄断执法年度报告（2025）》，报告指出，2025年市场监管总局在反垄断监管执法领域持续发力，全年立案市场垄断案件20件，办结22件，罚没款合计6.53亿元。滥用市场支配地位行为案例中，供水、供气等公用事业领域案件5件。

锐评：基础能源和公用事业领域的垄断行为正在被纳入常态化监管视野

黑色金属

4、欧盟对涉华焊接钢网发起反倾销调查

2026年6月3日，欧盟委员会发布公告称，应欧盟行业协会the European Welded Steel Mesh Producers Association于2026年4月20日提出的申请，对原产于中国和土耳其的焊接钢网发起反倾销调查。

锐评：焊接钢网是建筑钢筋的下游加工品，欧盟此次反倾销是继美国对铝加税、加拿大延长钢铝关税之后，全球钢铁贸易保护主义的又一次连锁反应。

有色金属

5、三大行一周内齐上调个人贵金属延期合约保证金至120%

6月4日，农业银行公告自6月5日收盘清算时起将Au(T+D)、Ag(T+D)合约保证金比例从100%调整为120%。此前6月2日建设银行、工商银行已宣布同类调整，一周之内三家大行采取一致行动。

锐评：个人投资者的杠杆空间被进一步压缩，短期可能挤出部分投机性多头，但同时也说明黄金作为全球储备第一大资产的地位提升，驱动了市场参与者大规模进场，监管的主动降温措施从侧面印证了贵金属市场的热度。

新能源

6、华友钴业布局海外锂项目

6月4日报道,津巴布韦矿业部长表示,华友钴业计划在津巴布韦建设一座碳酸锂工厂。

锐评：津巴布韦刚将锂列入关键矿产清单“强制政府入股不低于15%”，此时传出宣布建厂消息，说明其已在政策出台前完成了与当地政府的利益绑定，具体落地有待观察。

公司动态

7、五洲特纸电解电容器纸产品已小规模量产

五洲特纸6月5日称，公司2025年度通过并购，新增电解电容器纸产品赛道，并已实现小规模量产，下一步将全力推进研发和生产。

锐评：电解电容器纸是电子元器件中小众但关键的材料，高端、超薄、中高压品类长期依赖日系，中低端早已国产化。

8、神农集团发布5月养殖业务主要经营数据

神农集团6月5日发布2026年5月养殖业务主要经营数据，5月份，公司销售商品猪30.84万头，同比变动37.13%，其中向集团内部屠宰企业销售商品猪5.74万头。商品猪销售收入3.63亿元，同比变动-11.25%。商品猪销售均价9.12元/公斤，环比变动5.43%。此外，公司5月销售仔猪0.31万头。

锐评：销量增37%但收入降11%，神农选择在底部逆势放量出栏。虽均价环比回升5.43%，但趋势性盈利仍需等待产能实质性出清

周末数据

l 中国5月外汇储备（7日）

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告、公司公告

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