大宗早报｜油价下跌因市场乐观押注霍尔木兹海峡重启；国内期货夜盘主力合约跌多涨少

推荐：全球锡矿供应弹性偏弱的趋势短期难以扭转；多品种现货下游维持刚需采购；厄尔尼诺扰动全球油料市场

油价下跌因市场乐观押注霍尔木兹海峡重启

6月5日讯，据外媒报道，周四，国际油价下跌3%，市场焦点从供应中断风险转向中东局势缓和的可能性。在以色列与黎巴嫩宣布达成停火协议后，投资者开始押注美国与伊朗有望进一步推进和平谈判，并最终促成霍尔木兹海峡恢复正常通航，从而缓解全球能源供应紧张局面。市场人士认为，以色列和黎巴嫩政府周三达成有条件的停火协议，是推动美伊和谈的重要信号。伊朗此前曾表示，任何与美国达成的协议都需要以以色列停止对黎巴嫩真主党的军事行动为前提。随着以色列和黎巴嫩达成协议，令市场对霍尔木兹海峡重新开放的预期迅速升温。尽管目前该海峡航运仍接近停滞状态，但部分船舶已开始向波斯湾方向重新部署，被视为市场预期局势改善的迹象。 尽管短期油价回调，部分机构仍保持谨慎乐观。瑞银认为，只要霍尔木兹海峡运输仍受限制，全球原油供应紧张局面就难以彻底缓解，油价上行风险依然存在。(金十数据）

国内期货夜盘主力合约跌多涨少

截至6月4日23:00收盘，国内期货主力合约跌多涨少，棕榈油跌超2%，合成橡胶、液化石油气（LPG）跌近2%，燃料油、豆二、低硫燃料油（LU）、棉花、聚氯乙烯（PVC）跌超1%。涨幅方面，焦煤涨超1%，淀粉、焦炭涨近1%。（金十数据）

贵金属与有色金属夜盘主力合约收盘

6月5日，截至凌晨2:30收盘，沪金主力合约收涨0.43%，报980元/克，沪银主力合约收涨0.73%，报17976元/千克。有色金属方面，截至凌晨1:00收盘，沪铜主力合约涨0.64%，沪铝主力合约跌0.29%，沪锌主力合约跌0.34%，沪镍主力合约跌1.25%，沪锡主力合约跌2.10%，沪铅主力合约跌0.27%，不锈钢主力合约跌1.01%，氧化铝主力合约跌1.36%，国际铜主力合约涨0.60%。（金十数据）

世界黄金协会：黄金在加息后表现积极

世界黄金协会在6月4日发布的黄金市场评论报告中写道，展望未来，随着通胀压力上升，美联储可能需要加息。我们认为，当加息发生时，它可能会反直觉地有利于黄金。历史数据表明：在超过50%的情况下，黄金在加息后表现积极。（世界黄金协会）

全球锡矿供应弹性偏弱的趋势短期难以扭转

6月4日讯，未来一周锡锭价格预计维持高位震荡，缅甸佤邦雨季限制进一步加剧供给偏紧，刚果金Bisie矿区埃博拉风险持续。费城半导体指数创新高对先进封装焊料需求形成强劲拉动。下游对高价承接能力有限、采购节奏以刚需为主，短期涨幅过快存在技术性回调需求。未来一月锡锭价格预计维持震荡偏强格局。全球锡矿供应弹性偏弱的趋势短期难以扭转，半导体与AI领域先进封装焊料需求持续扩张，锡被称作算力金属的中长期需求增长逻辑明确。新修订的矿产资源法实施条例，有望从政策层面为锡等战略性金属提供长期支撑。（CBC金属网）

国内港口锂矿库存环比上周下降0.7万吨

6月4日讯，据Mysteel统计，截至本周（6月4日），32家样本锂矿贸易商锂矿现货库存11.4万吨，环比上周下降1.2万吨，其中可售库存6.5万吨，环比上周下降2.6万吨。本周锂矿成交相对活跃，锂盐企业采买积极，贸易商现货矿货权逐步转移，且逐步释放远期锂矿库存，整体锂矿现货结构变动不大。据Mysteel通过港口口径调研，截止本周（6月3日），国内港口锂矿库存为19.5万吨，环比上周下降0.7万吨，其中镇江港库存14.4万吨，环比上周上升1.3万吨。本周除镇江港库存提升外，其余港口均有少量提离，整体港口库存维持去库。（Mysteel、金十数据）

煤炭市场因本月下旬高温天气影响或将迎来新一波行情

6月4日讯，本周，高温预期兑现下，动力煤价格保持高位偏强震荡走势。由于沿海电厂日耗持续偏好，导致市场对后期旺季消费高峰期的需求也普遍持乐观态度，叠加现货集港成本依旧偏高，支撑市场煤报价保持在高位水平。下周，我国长三角地区进入“梅雨季节”，气温较本周气温下降3-5摄氏度，且将出现持续降雨，促使民用电负荷回落，水电贡献增加。此外，受降雨影响，对当地非电行业生产也将带来一定影响，预计煤炭需求将有所下降，港口煤价滞涨趋稳的可能性较大。后续，随着“迎峰度夏”窗口期的到来，下旬全国高温天气范围逐步扩大，用电负荷将进入季节性攀升阶段，电厂日耗有望再次走高，刚性补库需求或将集中释放。六月下旬，煤炭市场将迎来新一波行情。（鄂尔多斯煤炭网）

多品种现货下游维持刚需采购

6月4日讯，据盛达期货援引钢联数据整理，今日部分能源化工与黑色金属品种现货成交表现平缓，下游多维持刚需拿货。报告提到，能源化工方面，沥青市场成交多以性价比高的资源为主，出货情况不一；聚丙烯与聚乙烯市场成交一般，下游保持刚需拿货；橡胶高价成交受阻，下游订单一般，实际成交以刚需为主。黑色金属方面，山东铁矿整体成交尚可，钢厂保持刚需补库为主；螺纹钢终端多以刚需成交为主，整体成交氛围一般；热卷市场成交则相对平淡。以上内容主要反映现货端成交活跃度与采购心态变化，仅供市场信息参考，不构成投资建议。(盛达期货、钢联数据、金十数据)

铜价整体或维持高位宽幅震荡

佛山金控期货6月4日研报显示，铜精矿紧缺格局不断加剧，铜精矿TC依旧维持近5年同期最低位；精废价差震荡但水平依旧高于往年，精铜杆需求继续承压。铜精矿供应紧缺局面持续加剧、美铜库存继续累库、下游需求预期较好，铜价支撑较强。铜的232关税维持，美铜库存累库态势将持续，美国ADP数据超市场预期，日内市场或在定价周五的“非农”数据较好，市场情绪回落，铜价偏弱震荡。中期来看，美伊冲突使油价高企，美国通胀数据难以回落，美联储潜在加息风险持续存在，同时原料供应紧缺逻辑将持续存在，铜价整体或维持高位宽幅震荡。（本内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）（佛山金控期货、金十数据）

厄尔尼诺扰动全球油料市场

南华期货6月4日研报显示，油脂期货中最具有投资价值的依然是棕榈油，全球能源价格推高生物柴油性价比，各国积极开展生柴计划依然为油脂板块提供良好支撑，整个板块中因豆油供应压力依然较大，且美豆丰产预期制约上方空间，菜油近期虽有天气扰动但因下游需求较为疲弱，性价比不及棕榈油，考虑到印尼7月1日即将开展B50计划，马来B15落地，或提振棕榈油产地价格，再考虑到厄尔尼诺影响东南亚降雨，或造成棕榈油减产，叠加印尼出口集权化、查收种植园扰动，下半年棕榈油价格重心仍有上移可能。（本内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）（南华期货）

玻璃：价格的反弹或是估值修复而非反转

6月4日讯，短期来看，南方梅雨季压制施工，同时高库存压力下，价格仍围绕成本线震荡磨底，行业亏损面难改。而中长期，在需求疲软基本达成共识下，长期亏损倒逼企业停产，环保政策执行等宏观因素调控下，供应结构或悄然变化，而龙头企业的规模效应也将重新定价市场。整体来看，当前的浮法玻璃市场与其说是供需失衡，不如说是新旧动能在“出清”中的博弈。在没有看到供应格局结构重塑之前，价格的反弹或都仅仅是估值修复，而非反转。（隆众资讯）