MiniMax启动A股IPO； 台积电3nm传将涨价15%，先进制程争夺白热化

【新质产研概览】（5月31日-6月1日）

• MiniMax启动A股IPO

• 台积电3nm涨价15%，先进制程争夺白热化

• COMPUTEX 2026开幕，英伟达发布首款消费级PC SoC芯片N1X

• 信达生物与辉瑞达成105亿美元重磅合作

• 台积电3nm芯片下半年报价传将调涨15%，产能持续满载

• 6月全球锂电池排产环增9%，储能需求强劲

• 指数样本调整，半导体硬科技成调入主力，传统蓝筹遭调出

AI与大模型

1. MiniMax冲刺A+H上市

MiniMax启动A股IPO，M3模型凭借自研稀疏注意力机制大幅提升预填充和解码速度，有望突破万亿参数规模。6月MiniMax与Kimi将推出大版本模型更新，有望加深ARR增长斜率。（来源：中信建投研报，5月31日）

锐评：国内大模型企业密集登陆资本市场，从讲故事进入交成绩单阶段，商业化能力和盈利路径将成为估值分化的核心标尺。

芯片与半导体

2. COMPUTEX 2026开幕，英伟达发布首款PC SoC

COMPUTEX 2026于6月1日至5日举行，英伟达CEO黄仁勋发表主题演讲，发布首款消费级PC SoC芯片N1X，采用3nm制程和Arm架构。

戴尔、联想已确认启动基于N1X的整机研发，首批产品预计2026年上半年陆续上市，PC芯片市场格局或从Intel/AMD双寡头向x86+ARM多极格局演变。（来源：中信建投研报，5月31日）

锐评：英伟达凭借CUDA生态与AI算力优势切入PC芯片市场，PC芯片进入多极竞争时代。

3. 台积电3nm涨价15%，先进制程争夺白热化

台积电3nm芯片下半年报价传将调涨15%，明年可能再涨5%至10%，月产能已拉升至16万至17.5万片。AI加速器、ASIC、手机芯片需求同步涌入，产能持续满载，客户排队状况未明显缓解。（来源：国金证券研报，5月31日）

锐评：先进制程产能紧张格局短期难以缓解，国产替代紧迫性持续提升，半导体设备和材料成刚需。

4. 国产AI芯片安可测评9款获I级

中国信息安全测评中心发布AI训练推理芯片测评结果，华为海思、平头哥、海光、沐曦、摩尔线程等9款获I级。发改委明确"指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片"，国产替代逻辑进一步强化。（来源：国泰海通研报，5月31日）

锐评：国产AI芯片从"能用"走向"好用"，政策引导叠加互联网大厂采购转向，国产算力芯片出货量有望持续提高，产业链进入加速成长期。

新能源与电动车

5. 6月全球锂电池排产环增9%，景气度持续

根据真锂研究数据，6月全球锂电池整体排产257GWh，环增9%，较此前预期上调3个百分点。预计7月排产环比增速突破10%，Q3整体环比增速不低于15%，Q4增速有望进一步走高。（来源：国盛证券研报，5月31日）

锐评：锂电产业链排产持续走高，能源安全叠加AI储能需求形成双重增长引擎，电池企业顺价能力增强，Q2盈利能力有望环比提升。

6. 锂电材料价格分化，隔膜持续涨价

碳酸锂（电池级）价格17.75万元/吨，磷酸铁报价1.42万元/吨周度上涨5.2%，六氟磷酸锂报价11.75万元/吨周度上涨3.1%。湿法隔膜7μm报价0.91元/平周度上涨1.1%，隔膜、铝箔、铜箔等二轮涨价近期有望落地。（来源：长城证券研报，6月1日；东吴证券研报，5月31日）

锐评：锂电材料价格走出分化格局，隔膜和六氟磷酸锂涨价反映供需结构改善，产业链从"反内卷"走向"量利齐升"，龙头盈利弹性值得关注。

7. 欣旺达动力C轮融资16.8亿，固态电池巨头赴美上市

欣旺达动力完成C轮增资扩股，引入13家投资机构合计募资16.8亿元，投前估值250亿元。估值超257亿元的辉能科技拟赴美上市，固态电池迈向工程化验证关键期。（来源：东吴证券研报，5月31日）

锐评：固态电池从实验室走向工程化验证，资本加速涌入，产业链相关材料和设备企业迎来验证期机遇，但大规模商业化仍需时间。

互联网与云计算

8. 全球云服务商Q1收入1290亿美元，同比增长35%

根据Synergy Research Group数据，2026年Q1全球云服务商收入规模达1290亿美元，亚马逊、谷歌、微软保持领先。CoreWeave、OpenAI、字节跳动等二线云服务商增长迅速，AI推理需求带动云计算进入再加速期。（来源：开源证券研报，5月31日）

锐评：AI推理需求驱动云计算从渗透率提升切换为AI工作负载渗透，Neocloud受益长尾客户需求快速崛起，云计算行业进入新一轮增长周期。

9. 华泰中期策略：算力集群走向异构，Token工厂崛起

华泰证券2026年中期策略会指出，AI产业正从"模型能力驱动阶段"进入"算力组织与效率驱动阶段"。GPU中心化体系逐步被多架构异构体系替代，Token工厂与推理云成为连接模型能力与产业应用的核心基础设施层。（来源：华泰证券研报，5月31日）

锐评：算力架构进入重构周期，异构计算和Token工厂正在重塑软件商业模式，具备独特壁垒的应用厂商向Token工厂转型将获得新的增长动能。

通信与5G

10. COMPUTEX或深度催化光通信与液冷散热

COMPUTEX 2026以"AI Together"为主题，AI硬件核心主线从"买GPU"切换到"买整机架与配套系统"。重点覆盖Vera Rubin GPU、CPO/硅光、800V DC power、液冷等环节，SST（固态变压器）成为AIDC终极供电方案。（来源：开源证券研报，5月31日；兴业证券研报，5月31日）

锐评：AI算力基建从芯片向系统级延伸，光通信、液冷散热和SST等配套环节景气度持续超预期，产业链投资机会从GPU向网络互连和电力配套扩散。

11. 光纤光缆再次迎来布局窗口

根据CRU 5月报告，2026年美国本土光缆需求增长强劲，数据中心正驱动高规格光纤产品需求快速增长。中国电信启动2026-2027年度光缆集采，中国移动召开普通光缆集采技术讨论会，国内光纤供给紧张或将加剧。（来源：华泰证券研报，6月1日）

锐评：数据中心成为全球光纤需求最强增长引擎，供应短缺局面仍将持续，光纤光缆板块迎来历史性大周期机会。

硬件与消费电子

12. 指数样本调整，半导体硬科技成调入主力

5月29日公布指数样本调整方案，涉及上证50、科创50、沪深300等主流指数，6月12日收市后生效。半导体、硬科技标的成为调入主力，传统蓝筹及部分消费股遭调出，指数成分进一步向科技成长赛道倾斜。（来源：国泰海通研报，6月1日）

锐评：指数成分向科技成长倾斜反映了中国经济结构转型的方向，被动资金配置将加速向半导体和硬科技领域集中，进一步强化科技主线。

13. 宇树科技科创板首发上会，长鑫科技IPO过会

上交所上市审核委员会定于6月1日审议宇树科技股份有限公司首发申请，长鑫科技科创板IPO获上市委会议通过。具身智能和存储芯片两大硬科技赛道加速对接资本市场。（来源：野村东方国际研报，5月31日）

锐评：具身智能和存储芯片龙头企业密集登陆科创板，资本市场对硬科技的定价能力持续增强，产业链融资环境显著改善。

生物科技

14. 信达生物与辉瑞达成105亿美元重磅合作

信达生物与辉瑞达成全球战略合作，围绕12个高潜力早期肿瘤创新药项目开展深度研发与商业化绑定，总金额达105亿美元。2026年前三个月中国创新药BD金额超600亿美元，产业基本面持续加强。（来源：华源证券研报，5月31日）

锐评：中国创新药BD出海从"单项目授权"升级为"多项目打包合作"，MNC对中国创新药资产的认可度持续提升，产业趋势不可逆转。

15. GSK乙肝新药Bepirovirsen三期数据优异，功能性治愈率达19%

GSK反义寡核苷酸药物Bepirovirsen在EASL大会上公布两项三期临床积极数据，整体人群功能性治愈率19%，HBsAg≤1000 IU/ml亚组达26%。中国亚组HBsAg≤1000 IU/ml功能性治愈率达35%，正大天晴与GSK达成独家战略合作加速中国上市。（来源：国投证券研报，5月31日）

锐评：小核酸药物在乙肝功能性治愈领域取得突破性进展，中国亚组数据表现优异，正大天晴合作加速国内可及性，乙肝治愈市场空间巨大。

16. 恒瑞URAT1抑制剂鲁兹诺雷获批上市，创新药密集获批

恒瑞医药URAT1抑制剂鲁兹诺雷获批上市用于痛风伴高尿酸血症，石药集团与康宁杰瑞开发的安尼妥单抗获批用于HER2+胃癌。本周国内有10个新药或新适应症获批，创新药审批持续加速。（来源：国投证券研报，5月31日）

锐评：国产创新药进入密集收获期，从跟随创新向源头创新转型趋势明确，痛风、自免等大适应症领域国产替代空间广阔。

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

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