大宗早报｜焦煤焦炭因安监全面升级强势涨停；油价受美伊谈判接近达成影响暴跌

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焦煤焦炭因安监升级强势涨停

5月25日，受山西沁源“5·22”特大瓦斯爆炸事故影响，焦煤、焦炭期货主力合约双双涨停。焦煤JM2609收1266.50元/吨（+7.97%），焦炭J2609收1879元/吨（+7.99%）。停产炼焦煤矿已升至109座，产能1.22亿吨，影响原煤日产31.95万吨。周末晋中、吕梁等地煤矿捂货惜售，坑口价上调50-100元/吨。中信期货指出，当前双焦上游库存处于低位，本次供应缺口或将扭转盘面下跌走势；若安监范围扩大，价格有望创年内新高。（Mysteel、中信期货）

国际贵金属期货普遍收涨

5月25日（周一）， 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.11%报4573.6美元/盎司，COMEX白银期货涨2.89%报78.4美元/盎司。（金十数据）

铁矿石跟随黑色系小幅反弹

5月25日，铁矿石主力合约收793元/吨（+0.13%），青岛港61.5%PB粉矿参考827元/吨，新加坡掉期106.65美元（+0.44%）。供应端，5月18-24日全球发运量环比大增596.9万吨至3802.4万吨，但同期中国47港到港量环比减少225.2万吨。需求端，247家钢厂高炉产能利用率升至90.30%，铁水产量维持高位。港口库存降至17,114.72万吨（周环比-74.51万吨）。瑞达期货认为，发运大增与到港下降错位，下游需求稳定，短期矿价或震荡运行。（Mysteel、瑞达期货）

全球最大铝土矿生产国计划下月推出出口管制措施

5月25日，全球最大铝土矿生产国几内亚计划于下月宣布改革措施，对这种矿石实施出口管控，以提振价格。几内亚占全球铝土矿产量逾三分之一。几内亚矿业与地质部长布纳.西拉最新表示，这导致市场供过于求，铝土矿的价格较去年年初高点几乎腰斩。“供应不能超过需求。我们希望调控出口数量，让价格回升至合理水平。”几内亚对全球铝土矿供给影响较大，据CRU和中国海关数据，2025年几内亚铝土矿产量全球占比40.6%，占中国进口铝土矿比例74.3%。此次几内亚矿业政策的变化，可能造成全球铝土矿供应收缩，从而刺激价格反转上行。（同花顺、Wind）

油价受美伊谈判接近达成影响暴跌

5月25日，因市场乐观认为美国和伊朗正接近达成和平协议，霍尔木兹海峡有望恢复通航，尽管华盛顿和德黑兰均淡化了即将取得突破的预期。国际油价全线收跌，WTI主力合约跌6.52%，报90.30美元/桶。布油主力合约跌6.56%，报93.64美元/桶。据ATFX援引，协议框架已完成95%，包括停火60天及海峡重新开放。一旦开放，中东产油国将迅速恢复产能。此外，阿联酋退出OPEC反映其扩产意愿，叠加OPEC+增产预期，原油长期偏空。（ATFX、华尔街见闻、金十数据）

螺纹钢因成本驱动淡季不淡

5月25日，螺纹钢主力RB2610收3218元/吨，开盘3168元，盘中最高3238元，涨幅约1.58%。本轮上涨并非需求驱动，而是煤矿事故引发的煤炭供应收紧预期通过成本端传导至黑色系。Mysteel数据显示，5月18-22日全国螺纹均价3432元/吨（周环比-1.66%）。供应端周产量221.14万吨（环比+9.80%），需求端表观消费量241.79万吨（环比-0.30%）。南方梅雨季节抑制户外施工，机构预计市场将在宏观预期、成本支撑与季节性压力之间博弈，价格偏强调整。（Mysteel）

碳酸锂期货宽幅震荡

5月25日，电池级碳酸锂现货均价报181600元/吨（较前日+6000元），工业级报178950元/吨（较前日+6000元）。期货主力LC2609收181200元/吨（-0.06%），日内波动179300-182360元/吨。现货强势受供应端减产预期及储能、动力电池需求回暖驱动，叠加澳矿长协成本抬升。南华期货认为，后续期货维持强势上行概率减小，预计转为宽幅震荡。建议关注锂盐厂检修、海外矿山产量指引及新能源汽车产销数据。（长江有色、南华期货）

智利铜业产量下滑

5月25日，智利铜产量持续承压（Cochilco预计2026年全年约530万吨，同比-2%；一季度产量降至九年低点），加剧全球供应收缩预期，叠加国内新能源新消费需求支撑，5月25日沪铜上涨收于105650元/吨，技术形态偏强，市场情绪偏向乐观。当前国内现货需求整体偏弱，海外需求也未出现明显好转，铜价维持高位震荡格局。（长江有色、Wind）

镍因供需格局生变震荡偏强

5月25日，当前全球镍市场供需格局出现转折，供应端印尼大幅削减镍矿出口配额，全球多个项目因原料、电力问题减产，需求端新能源三元电池与储能需求保持稳健增长，仅不锈钢行业进入淡季。5月25日LME镍收涨0.67%报18880美元/吨，沪镍维持震荡偏强运行。（长江有色、长江期货）

Mysteel大宗商品综合价格指数环比上涨

5月25日，Mysteel发布周报显示，5月18日-5月22日大宗商品综合价格指数均值为1140.21，环比上升10.43，增幅0.92%，同比上升65.79，增幅6.12%。分品类看，黑色、农产品涨跌互现，有色金属价格分化，石化产品受原油影响价格走弱。（Mysteel）

国内生猪价格维持窄幅震荡

5月25日，农业农村部监测显示，5月22日全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.80元/公斤，与上周持平，本周均价14.75元/千克，较上周下降1.10%。国家统计局数据显示，截至5月中旬流通领域外三元生猪环比下跌1.04%报9.50元/千克，当前市场供需进入相对均衡状态，价格窄幅波动。（农业农村部、国家统计局）

国家发改委、财政部联合发布《关于2026—2028年棉花目标价格政策的通知》

5月25日， 国家发展改革委发布财政部关于2026—2028年棉花目标价格政策的通知，按照生产成本加合理收益的原则，综合考虑棉花产业发展需要、市场供需、财政承受能力等因素，2026—2028年新疆棉花目标价格为每吨18600元。着力保持棉花合理种植规模，优化生产布局。（金十数据）