大宗早报｜山西煤矿事故致82人遇难安监升级；美伊谈判接近达成协议油价应声下跌

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山西煤矿事故致82人遇难安监升级

5月22日，山西沁源县留神峪煤矿瓦斯爆炸事故，截至23日晚已致82人遇难、2人失联、128人受伤，为2019年以来最大矿难。涉事煤矿为高瓦斯突出矿井，产能120万吨/年。沁源县25座煤矿中已有12座停产（合计产能1870万吨/年），涉及瘦煤、主焦煤，库存中低位，焦煤价格有望走高。（新华社，央视新闻，Mysteel）

集运指数欧线一周涨逾20%

5月22日，集运指数欧线期货（EC）强势上涨：主力2606合约收报3000点，周涨超18%；2607合约周涨超20%。6月第一周欧线实际落地运价3500-4500美元/FEU，远高于5月末2850美元/FEU，OCEAN联盟、地中海航运、马士基均已出现爆舱。即便美伊停火，今年旺季亚欧航线大概率仍将绕航好望角。（Wind）

美伊谈判接近达成协议油价应声下跌

5月23-24日，美伊谈判出现积极信号，特朗普称双方谈判进入最后阶段，有望很快达成协议，市场对美伊达成协议并重新开放霍尔木兹海峡的预期升温，油价下跌，WTI原油跌至92美元。但双方在浓缩铀库存、海峡通行费上仍有僵持，协议仍可能破裂。汇丰上调2026年布伦特均价预测至95美元/桶。(Wind,汇丰银行)

螺纹钢淡季需求转弱成本支撑显化

5月18-22日 全国螺纹钢均价3432元/吨（周跌1.66%）；周产量221.14万吨（环比+9.80%），表观消费量241.58万吨（环比-0.40%）。南方梅雨抑制施工，终端按需采购，库存继续去化但速率放缓。预计下周在宏观预期、成本支撑与季节性需求压力间博弈，价格偏强调整。（Mysteel）

厄尔尼诺影响大宗商品市场

美国国家海洋和大气管理局（NOAA）在5月14日预报厄尔尼诺5-7月形成概率升至82%，贯穿2026/27北半球冬季概率96%。铝是供给冲击最明确受益者，铜面临硫磺供应链次生风险。国家发改委研判，2026年夏季全国最高用电负荷将达16亿千瓦左右，较2025年增加9000万千瓦。（NOAA，国家发改委，Wind）

国内矿产资源法实施条例6月施行

《矿产资源法实施条例（草案）》已于2026年5月9日经国务院常务会议通过，6月15日起正式施行。条例将36种矿产列入国家级战略矿产目录，审批权上收到自然资源部，严格管控开采总量，出口需多部门联合审查。（来源：国务院，自然资源部）

沪镍高库存压制上方空间

5月22日，印尼总统宣布将设立国企作为大宗商品唯一出口商（棕榈油、煤炭、铁合金等），引发镍供应外溢担忧，但能矿部称新政初期未直接针对镍。LME镍库存约27.9万吨，高库存压制价格。沪镍主力收跌0.73%至143330元/吨，LME镍涨0.82%至18880美元/吨。需关注印尼政策落地对全球镍供应链的影响。（Wind，SMM，LME，方正证券）

沪铜因AI需求拉动进入超级周期

5月22日，沪铜夜盘主力合约涨0.58%收报105,090元/吨，LME铜涨0.88%至13,635美元/吨，本周累计上涨0.59%（现货贴水52.66美元/吨）。托克集团从LME美亚仓库提取超5.1万吨铜，创2013年以来最大单日交割提货单纪录。业内认为，AI数据中心与配套电网需求强劲拉动铜价，叠加通胀对冲配置与矿山投资不足，全球已启动新型“铜超级周期”。（Wind，LME，市场资讯）

沪铝低库存获支撑海外减产待传导

5月22日，沪铝主力合约收于24505元/吨（跌0.12%），LME铝库存降至约33.9万吨（创逾十个月新低），现货升水71美元/吨，显示现货紧张。海湾地区4月原铝产量同比骤降35%。摩根大通援引中国宏桥观点称，按当前出口速度，1-2个月内供应紧张将逐步显现。中东已确认电解铝停产产能222万吨（约占全球3%）。（上海有色网，方正证券，LME）

生猪反弹受端午备货预期升温

5月22日，生猪期货终结回调，主力LH2607合约收涨2.38%至11190元/吨，周涨3.71%；全国生猪出栏均价9.58元/千克（周涨0.31%）。养殖端惜售，端午备货需求启动，5月27日官方计划收储3万吨，改善市场情绪。但能繁母猪存栏仍处高位，中长期供应压力犹存。（大连商品交易所，农业农村部，中信期货）

美联储新主席就任加息预期升温

5月22日，凯文·沃什宣誓就任美联储主席，市场分析认为其面临持续通胀挑战，美联储近期降息难度加大并可能转向加息。交易员已充分消化2026年底前加息25个基点的预期，最早10月加息。美联储理事沃勒称若通胀不能很快减弱，不排除未来加息可能性。（Wind）

黄金连跌两周机构长期仍看涨

5月22日，黄金连跌两周，伦敦现货黄金收跌0.75%报4508美元/盎司，两周累计跌幅超5%。沃什就任带来的“沃什效应”初步显现。摩根士丹利将2026下半年金价目标下修至5200美元/盎司，摩根大通将全年均价预测从5708美元重估至5243美元。但长期仍看涨：高盛重申年底目标5400美元，富国银行预计2027年升至8000美元。（Wind，信达期货，摩根士丹利）