海晨股份新能源物流业务爆发；科创板一季度净利增近200%；半导体设备国产化提速

【新质产研概览】（5月19日）

• OpenRouter周度Token消耗量达26.9T，环比增长4.67%

• 科创板2026年一季度净利润同比增幅接近200%

• 华虹半导体一季度营收6.61亿美元，同比增长22.2%

• 协鑫科技战略转型，磷酸铁锂打造核心增长引擎

• 中芯国际二季度营收指引环比增长14%-16%

• 数据中心液冷市场规模预计2033年达276.5亿美元

• 四部门发文促进人工智能与能源双向赋能

• 海晨股份新能源汽车物流收入2025年激增93.1%

AI与大模型

1. 大模型Token消耗持续攀升

根据OpenRouter公开数据，2026年5月11日至5月17日，周度Token消耗量达26.9T，环比上周增加4.67%。DeepSeek以4.25T tokens占据15.8%的市场份额，稳居首位；Anthropic以4.15T tokens占据15.4%，位列第二。

面壁智能联合清华大学发布新一代端侧多模态大模型MiniCPM-V 4.6，以更大参数规模实现更快运行效率。（来源：华鑫证券研报，5月19日）

锐评：大模型应用加速落地，Token消耗量持续增长反映产业需求旺盛，端侧模型效率提升将成为竞争焦点

2. 腾讯云开源Agent记忆技术

腾讯云宣布正式开源TencentDB Agent Memory，通过上下文卸载与Mermaid任务画布，实现Agent在长任务场景下的记忆压缩。实验显示该方案可使Token消耗最高降低61%。（来源：华鑫证券研报，5月19日）

锐评：Agent技术向实用化迈进，降低Token消耗有助于推动大模型在企业端的规模化应用

3. 小米启动百T Token免费计划

小米技术官方宣布启动"MiMo Orbit 100T Token计划"，30天内面向全球AI用户免费发放100万亿Token。近一个月MiMo累计贡献1.45万亿Token，排名第一。（来源：华鑫证券研报，5月19日）

锐评：头部科技企业通过免费Token策略加速生态建设，开源框架调用量快速增长显示开发者社区活跃度提升

芯片与半导体

4. 华虹半导体一季度业绩超预期

华虹半导体2026年一季度营收达6.61亿美元，同比增长22.2%，毛利率13.0%，同比提升3.8个百分点。公司预计二季度营收6.9-7.0亿美元，环比增长约5%。（来源：华虹半导体财报，5月19日）

锐评：特色工艺代工需求持续回暖，硅光、先进封装等新业务领域有望打开中长期成长空间

5. 中芯国际二季度指引强劲

中芯国际一季度营收25.1亿美元，环比增长0.7%，毛利率20.1%。公司指引二季度营收环比增长14%-16%，毛利率20%-22%，显著高于市场预期。（来源：中芯国际财报，5月19日）

锐评：AI热潮带动PMIC等支持电路需求旺盛，国产替代趋势下国内晶圆厂产能利用率有望维持高位

6. 长鑫科技存储业绩超预期

长鑫科技存储业务业绩表现超出市场预期，建议关注上游材料发展机遇。半导体设备国产化进程加速，产业链上下游协同效应显现。（来源：山西证券研报，5月19日）

锐评：存储芯片周期复苏态势明确，上游材料国产化率提升将带动整个产业链竞争力增强

新能源与电动车

7. 协鑫科技战略转型新能源材料平台

协鑫科技公布《总体战略转型规划》，从"颗粒硅单项冠军"向"全球化多产品新能源材料平台"转型。磷酸铁锂将打造为核心增长引擎，乐山20万吨产能已建成进入调试阶段。（来源：协鑫科技公告，5月19日）

锐评：新能源材料企业横向拓展产品线成为趋势，铁红法磷酸铁锂凭借成本优势有望复制颗粒硅成功路径

8. 户用储能板块延续高景气

电力设备与新能源板块2025年5月至2026年5月期间持续上升，涨幅约62%，显著跑赢沪深300指数。户用储能与工商业储能板块有望延续高景气态势。（来源：华泰证券研报，5月19日）

锐评：储能市场需求持续释放，海内外政策支持下户储与工商储渗透率有望进一步提升

9. 海晨股份新能源物流业务爆发

海晨股份2025年新能源汽车供应链物流收入同比增长93.1%，半导体AMHS业务获得批量订单。公司"赞哥WE"全栈智能化平台正在内部全面部署。（来源：海晨股份公告，5月19日）

锐评：新能源汽车与半导体双轮驱动物流服务商转型，智能化平台赋能将成为核心竞争力

互联网与云计算

10. 科创板业绩爆发式增长

截至2026年5月18日，上证科创板综合指数近1年上涨78.98%。2026年一季度科创板营收3853亿元，同比增长21.2%，归母净利润234亿元，同比增幅接近200%。（来源：Wind资讯，5月19日）

锐评：科创板汇聚集成电路、生物医药、高端装备三大产业集群，制度创新持续赋能硬科技企业发展

11. 数据中心液冷市场快速增长

AI服务器功率密度快速提升，数据中心冷却系统正由传统风冷向液冷路线升级。全球数据中心液冷市场规模预计从2026年40.7亿美元增长至2033年276.5亿美元，年复合增长率约31.5%。（来源：财通证券研报，5月19日）

锐评：AI算力需求爆发驱动散热技术迭代，磁悬浮离心压缩机凭借高能效优势成为数据中心冷源升级核心方向

12. 电商SaaS企业布局AI应用

美登科技核心SaaS服务2025年毛利率达75.18%，电商ERP系统2026年已正式推向市场。多智能体AIGC系统处于技术探索阶段，部分项目已完成核心技术架构搭建。（来源：美登科技公告，5月19日）

锐评：电商SaaS行业从工具向全链路服务延伸，AI技术商业化落地节奏将影响企业估值重塑

硬件与消费电子

13. 艾森股份稳健增长

艾森股份2025年营业收入5.93亿元，预计2026年营收7.96亿元，同比增长34.2%。公司归母净利润预计从2025年5100万元增长至2026年7100万元。（来源：艾森股份财报，5月19日）

锐评：半导体材料企业受益于国产替代与下游需求复苏，产品结构优化推动盈利能力持续提升

14. 家用电器板块数据中心温控布局

家用电器板块企业积极布局数据中心温控压缩机领域。2019至2024年我国数据中心用磁悬浮压缩机市场规模从5.1亿元增长至63亿元，年复合增长率达65.3%。（来源：财通证券研报，5月19日）

锐评：传统家电企业向工业级温控领域延伸，技术协同效应助力开辟第二增长曲线

通信与5G

15. 通信ETF规模增长显著

本周通信ETF、半导体设备ETF等基金规模增长较多，显示市场结构上依然聚焦科技成长方向。ETF资金流向反映投资者对科技板块的持续关注。（来源：东吴证券研报，5月19日）

锐评：通信与半导体设备作为科技成长核心赛道，ETF资金持续流入显示机构配置意愿增强

16. 海得控制推进工业AI商业化

海得控制AI边缘控制器等产品已在煤矿泵站策略调度、智慧泵站节能调度等工业场景推进商业化应用。公司2025年研发投入占比11.01%，工业AI产品从研发迈入测试阶段。（来源：海得控制公告，5月19日）

锐评：工业互联网与AI融合加速，边缘计算设备在垂直行业的落地应用将成为增长驱动力

生物科技

17. 恩华药业连锁药店逆势扩张

恩华药业2025年新开药店40家，连锁业务实现11%增长，高于行业平均水平。公司目前拥有200多家门店，今年仍有新增计划。麻醉行业手术量保持每年约10%增长。（来源：恩华药业公告，5月19日）

锐评：医药零售行业集中度提升趋势明确，具备区域优势的连锁药店企业有望持续获取市场份额

18. 创新药企业关注海外项目引进

恩华药业表示将持续推进License-in业务，关注国外具备临床差异化的项目。公司会评估早期生物科技公司的管线发展潜力，将其纳入投资目标。（来源：恩华药业公告，5月19日）

锐评：国内创新药企业从仿制向创新转型，海外优质管线引进与自主研发并举成为主流策略

政策与产业动态

19. 四部门发文促进AI与能源双向赋能

国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、国家数据局等四部门联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，鼓励算力设施申报REITs，支持符合条件的企业发行绿色债券。（来源：国泰海通研报，5月19日）

锐评：政策层面推动AI与能源深度融合，绿色金融工具支持算力基础设施建设将加速产业落地

20. 多地出台人工智能+行动方案

北京市印发《人工智能赋能工业互联网高质量发展实施方案（2026-2028年）》，广东省印发《加快推进人工智能全域全时全行业高水平应用行动方案》，明确63个重点方向。（来源：国元证券研报，5月19日）

锐评：地方政府密集出台AI支持政策，区域差异化定位有助于形成协同发展的产业生态格局

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

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