【新闻联播0511】翻完 2017 年旧账本，再聊特朗普访华

周一的联播节目单挺密，二十条要闻里光产业信号就能拎出大半。娇姐挑几条值得说道说道的，顺便翻一翻历史档案，看看哪些是新闻、哪些其实是老故事的新一集。

先说头条

特朗普时隔9年再度访华。

这条新闻一出，娇姐第一反应是把 2017 年 11 月的旧账翻出来对了一下。当年特朗普第一次访华，中美签了大约 2535 亿美元的大单，会后那两周 A 股的波音概念、大豆压榨、跨境电商集体活跃过一阵子。

然后呢？2018 年 3 月，301 调查就启动了。

所以对这种外交利好的看法，一直比较克制：

情绪面快、节奏短，基本面慢、兑现长。

这次大概率也是同样的剧本——出口链先反应估值修复，跨境支付、人民币资产先抢一波情绪；真要落到订单和企业盈利上，得等一两个季度的数据。

短期可以留意的方向：汽车零部件出口、消费电子代工、跨境电商物流。长期能不能成为基本面的拐点，建议保持谨慎——大国关系的回暖历来是阶梯型的，中间难免有反复，不必把一次访问当成趋势反转的信号。

今天最该圈起来的：29 项重点任务，AI 与能源双向赋能

这条排在联播第十二位，信息量可能是当天最大的。

"AI+能源"过去一年里在政策文件里反复出现，源网荷储一体化试点扩围、电力现货市场全面铺开、能源领域人工智能应用部署，都是这盘大棋的拼图。29 项任务，意味着拼图终于被拼出了完整轮廓。

它有意思的地方，在于真的是双向的。

一边是 AI 需要电。大模型训练耗电之猛，行业内人都心里有数。OpenAI、谷歌、微软为什么 2024 年集体押注核电?因为风光的间歇性满足不了智算中心 7×24 的刚性负荷，火电改造又有碳排约束。中国的情况一样，这也是为什么看到第 14 条——粤港澳大湾区华龙一号二期进入全面建设——会把它跟"AI+能源"放在一起读。

把中国核电的累计装机摆出来看，故事更清楚：

2011 年福岛事故之后，国内核电审批基本停滞，装机增速一度很慢。2019 年重启审批之后，装机加速爬升。真正的里程碑事件是 2025 年 4 月：根据中国核能行业协会《中国核能发展报告(2025)》蓝皮书，中国核电的在运+在建+核准建设总规模首次跃居世界第一，共 102 台、1.13 亿千瓦；到 2025 年底，这个数字进一步上升到 112 台、1.26 亿千瓦。

这一轮核电的产业逻辑，已经不只是"电力缺口"，而是"算力刚需"——智算中心需要稳定基荷电源，核电正好是性价比最高的选项之一。

粤港澳大湾区华龙一号二期的开工，只是这条产业线再添一笔。

另一边是 AI 给能源行业改命。风功率预测、电网调度优化、油气勘探建模、设备预测性维护——这些场景共同的特点是数据沉淀深、试错成本高、改造收益大，正好是 AI 模型最擅长发挥的地方。

国家电网、南方电网、五大发电、三桶油这几年的招标公告里，智能化项目的占比是肉眼可见在涨。

具体的落地路径，娇姐倾向于看三类：

核电主设备厂商(东方电气、上海电气、应流股份这一档)，产业逻辑最直接；

电力 IT 和工业软件，虚拟电厂、调度系统、绿电交易平台是主要场景；

再就是储能，尤其是配套智算中心的工商业储能。

29 项任务的细则后面应该会陆续出，建议盯紧国家能源局和工信部的配套文件——比起新闻本身，后续的招标和试点名单才是真金白银的产业信号。

物价数据：PPI 涨幅扩大，这次是真的涨幅扩大

4 月份 CPI 同比上涨 1.2%，PPI 同比上涨 2.8%，环比上涨 1.7%(国家统计局 2026 年 5 月 11 日公布)。

CPI 不展开，温和回升符合预期。

重点是 PPI——这是 PPI 同比时隔近 3 年首次站上正区间，而且涨幅环比扩大。

把这几年的 PPI 走势画出来，你一眼就能看出来这条线藏着多少故事：

2021 年 10 月那个高峰 13.5%，是大宗商品的顺周期狂欢顶点(那一年所有做有色、煤炭的人都笑开了花)。然后从 2022 年 10 月开始，PPI 同比首次转负至 -1.3%，这一负就是将近三年——改革开放以来比较罕见的一次长周期工业品通缩。

2023 年 6 月触底 -5.4%，创 2015 年以来新低。这段时间所有做顺周期的投资者都很难受，因为价格信号一直不给反馈，持仓只能"以时间换空间"地熬。

2025 年下半年开始，事情起了变化：

8 月以后 PPI 环比止降，10 月开始连续三个月环比上涨。然后到 2026 年 4 月，同比终于站回正区间，+2.8%。

按国家统计局的官方解读，这一轮 PPI 涨幅扩大有三个推手，国际大宗商品价格快速上涨(这后面会讲到原油)、国内部分行业需求增加、市场竞争秩序不断优化，"反内卷"产能治理见效。

对应到资本市场，大致会有两层反应：先是上游资源品(有色、煤炭、化工)的弹性释放，再是中游制造业的盈利修复。

参考 2016—2017 年那一轮供给侧改革后的行情，有色和煤炭板块经历过非常猛的估值修复——这次的背景不完全相同，但价格信号的演绎逻辑相通。

别看到 PPI 转正，就 all in 顺周期。

这次涨幅里有相当一部分来自地缘事件推动的输入性价格，可持续性还要观察。等 5 月、6 月数据出来，确认趋势再动手不迟。

市场永远会给反应的时间，真急的钱往往赚不到。

原油：这次不是脉冲，是真的供给冲击

第 19 条沙特说全球石油供应两个月减少约 10 亿桶，第 16 条伊朗在和美国的海上博弈中态度依然强硬。这两条不是孤立事件，而是 2026 年 2 月底以来中东冲突、霍尔木兹海峡事实关闭这一持续危机的最新章节。

把 Brent 原油过去六年的走势和关键事件叠在一起，你看一下：

按 EIA 的核实数据：

· 2020 年 4 月 美油 WTI 出现历史性负价，Brent 一度跌到 $19 附近。

· 2022 年 3 月 俄乌冲突爆发，Brent 一度冲至 $139，中间只隔了 24 个月。

· 2026 年 1 月 Brent 还在 $61，2 月 28 日中东军事行动爆发，霍尔木兹海峡事实关闭(全球约 20% 的原油经此运输)。

3 月 Brent 月均价跳升至 $103，4 月 2 日日内一度逼近 $128，5 月维持在 $100 附近。

国际能源署(IEA)估计，这场冲突日均影响全球约 1400 万桶的原油供应；沙特 Aramco CEO 最新表示每周损失约 1 亿桶——这正好对应联播第 19 条"两个月减少 10 亿桶"的说法，是真实的供应缺口，不是预期管理。

所以这次跟以往不一样，沙特喊话不是软底部，而是硬现实；伊朗的强硬也不是脉冲，而是 10 周冲突的延续——5月11日《新闻联播》第 16 条说"伊朗最新回应要求美国尽快解除海上封锁，美称伊方回应不可接受"，指的就是 5 月 10 日特朗普明确拒绝伊朗最新提案这件事。

对 A 股会如何传导？

· 油气开采、油服：中海油、中石油这种央企在油价高位中枢下，盈利弹性最直接；油服板块次之但波动更大。

· 化工、航空：成本端压制明显，需要警惕。

· 新能源替代逻辑再度强化：油价中枢上抬会重新打开电动车、储能的经济性优势对比窗口。

· PPI 输入性通胀：就是 PPI 那张图里 2026 年 4 月转正的主要推手之一。

娇姐的判断：只要霍尔木兹一天不畅通，油价中枢就难真正回落；但一旦冲突缓和，价格回调速度也会很快。这个位置不是抄底，也不是卖出，是要紧紧盯着外交节奏的"动态持仓"。

商业航天：天舟系列从一号到十号

天舟十号货运飞船发射成功这条新闻，娇姐特别想多说一句。

2017 年天舟一号首飞的时候，业内还在讨论"商业航天什么时候能起来"；九年过去，空间站常态化运营、卫星互联网组网密集发射、商业火箭可回收试验都在推进，该有的拼图开始一块块凑齐。

具体板块逻辑娇姐就不重复了，值得提一下的是中国商业航天的节奏可能比许多人预期的要快——GW 星座、千帆星座这两年都进入密集发射期，拉动的不只是火箭和卫星本体，还有地面终端、卫星互联网应用服务这一条相对冷门的产业链。

新能源车：稳定要细品，行业从"狂飙期"进入"分化期"

4 月新能源车产销和出口"稳定增长"——这个用词值得品。

回看历史：按中汽协口径，中国汽车出口从 2018 年的 104 万辆，2023 年首次以 491 万辆超过日本(442 万辆)，2024 年 586 万辆继续领先，2025 年达到 709.8 万辆，连续三年蝉联全球第一，新能源是主要拉动力。把过去八年的中日整车出口量摆一起，变化一目了然：

2018—2020 年，中国年出口量长期徘徊在 100 万辆上下，日本稳定在 400 万辆以上；2021 年是分水岭，中国一年翻倍冲到 200 万辆；到 2023 年，中国 491 万辆历史性反超日本 442 万辆；2025 年中国出口已经接近 710 万辆，是日本(约 411 万辆)的 1.7 倍。

当时联播的用词是"快速增长"；今年改用"稳定增长"，措辞的微妙变化，反映的是行业从"狂飙期"进入"分化期"。

国内卷价格，海外卷品牌，这是当前的核心矛盾。

娇姐其实更看好两个细分而不是整车本身：

一是出海综合服务(海外建厂、海外物流、本地化运维)，

二是高压平台、智能驾驶、一体化压铸这种结构性升级方向。整车端，能在保住份额的同时把单车盈利稳住，才是真正的胜负手。

农业三连击、海洋、长三角

剩下几条，娇姐放在一起简单聊聊，免得喧宾夺主。

联播一口气给了三条农业新闻——

小麦灌浆期防干热风、田野里的智慧农机、"两高"司法解释惩治非法占用耕地。

干热风历史上多次对小麦造成减产影响，"科学防控"是各产麦区的必修课，这条新闻看似平淡，其实是粮食安全这条主线的常规续集。

智慧农机方面，北斗导航农机的渗透率近几年稳步提升，慢但稳。耕地保护司法解释对应的产业方向是高标准农田、土壤修复、土地复垦——长期受益，短期不一定有催化。

海洋经济"良好开局"这条，对应海工装备、深海科技、海洋牧场，热度一般但属于政策托底的细分。

长三角一体化 2018 年上升为国家战略，到今年已经第八个年头。这个主题早就过了"概念炒作"阶段，进入"基本面验证"阶段，关注具体项目落地的城市群和产业集群更有意义，炒题材已经炒不动了。

最后

今天联播信号里，娇姐觉得真正值得反复咀嚼的还是那条 29 项任务——它不像头条新闻那样显眼，但它把一年来 AI、电力、核电、储能这几条线第一次串成了一张明牌。

而真正最值得警惕的变量，不在头条，在第 16 和第 19 条——霍尔木兹海峡的持续封锁、原油中枢被动上抬、PPI 输入性涨价、CPI 后续传导，这条链路一旦走完，会影响今年下半年所有顺周期、所有大宗、所有跨境贸易资产的定价逻辑。

主菜要慢慢吃，情绪面不能贪嘴。

风险提示：市场有风险，以上基于公开新闻与权威数据的产业观察笔记，不构成任何投资建议。

本文图表数据来源：

• PPI/CPI：国家统计局月度数据(2026年5月11日 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读)
• 汽车出口：中国汽车工业协会(中汽协)、日本汽车工业协会(JAMA)
• 原油价格：美国能源信息署(EIA)Brent现货月均价
• 核电装机：中国核能行业协会、国家核安全局公开数据、《中国核能发展报告(2025)》蓝皮书