海博思创Q1两大“落子”开新局，业绩高增背后股东组团减持

2026年一季度，储能行业逐渐迈入从“单纯价格战”转向“价值战与全球化布局”的深水区。

作为科创板储能龙头，海博思创(688411)当期业绩大幅增长，同时公司也干了两件大事：锚定算电协同、布局钠离子电池两大新赛道，试图构建差异化壁垒，背后意味不言而喻。

但另一面，也面临着资本市场的微妙博弈，其IPO 前股东组团减持、现金流承压等信号，暴露出资本市场对其高增长可持续性产生分歧隐忧。

先客观审视海博思创今年一季度的表现。根据财报，2026年一季度，海博思创业绩实现爆发式增长，营收23.69亿元，同比增长 53.06%；归母净利润2.04亿元，同比增长117%(2025年Q1为0.94亿元)；归母净利润2.04亿元，同比增长 117%(2025年Q1为0.94亿元)。

国内独立储能容量电价政策落地、绿电直连场景扩容，叠加海外能源转型需求释放，公司高可靠性系统+全生命周期服务模式竞争力凸显，订单交付节奏加快。海外订单方面，已锁定约10GWh，其中，欧洲市场实现GWh级项目突破，成为增长重要引擎。

整体来看，一季度业绩不俗，但储能见闻注意到这家龙头在业务层面的两个关键战略落子，面对行业同质化竞争与锂价波动风险，海博思创 Q1重点发力了两大高价值新赛道。

启动“算电协同”价值链布局，60GWh钠电锁心意味深长

随着AI算力爆发，算力中心预计将成为未来五年增速最快的用电领域。

据估算，到“十五五”末算力中心用电将占全社会用电的8%以上，且算力中心对电价波动的容忍度较高，这将为储能电站带来了远超传统独立储能的盈利空间。

海博思创董事长张剑辉判断，未来5年算力中心储能需求将超过传统独立储能；预计2030年数据中心耗电达5257亿千瓦时，绿电需求约4200亿千瓦时。从用电负荷来看，算力中心将是未来五年增速最快的领域。

对此，海博思创启动了算电协同全价值链布局，推进融合配电系统+高倍率储能产品研发，标杆项目落地加速。其核心理念并非简单的“绿电+算力”，而是实现“算随电走、电随算调”的双向协同。通过高倍率储能产品与融合配电系统，将低成本绿电转化为高价值算力输出。

张剑辉表示，未来，依托储能系统的灵活调节功能，可实现电能与算力的价值转化。我国绿电富集区域有望成为“算力输出基地”，成为重要的经济增长引擎。未来，储能将不再局限于应对突发断电的备用电源，而是成为支撑算力中心稳定、经济、绿色运行的电力架构核心调度单元。

一季度，海博思创另一个重点动作是与宁德时代深度合作，签订3年60GWh钠电战略协议，锁定核心产能。

在储能见闻看来，这一举动是拟通过钠电战略构建低成本、长循环的第二增长曲线，与锂电形成互补。碳酸锂价格的剧烈波动对项目经济性形成一定冲击，钠电商业化落地后，可有效对冲锂价上涨压力，保障项目经济性。

除了新技术，海博思创还祭出了“出海”对冲策略。目前，其已锁定约10GWh的海外订单（欧洲40%、美洲35%、东南亚25%），并将国内成熟的“设备+运维+电力交易”全价值链模式复制到海外。

现金流承压 、IPO 前股东集体减持

业务层面捷报频传，但海博思创的发展也隐含忧虑，公司一季度净利润高增但现金流为负，若后续现金流无法改善，可能影响扩产与偿债能力。

与此同时，资本市场的态度也显得颇为耐人寻味。5月7日海博思创发布的减持公告为众人揭开了其中一角，公司遭遇IPO前股东的“组团”减持。

根据公告，腾业创新、启迪腾业、启明融合等多路持股5%以上重要股东在限售股解禁后同步减持，合计持有公司股份比例由6.83%减少至5.85%；其中腾业创新在触及5%红线后仍卖出，合计“套现”金额颇大。

在上市公司中，这种多路重要股东“默契”同步减持的现象，通常被市场解读为产业资本对当前估值或公司短期成长性出现了分歧。尽管股价表现坚挺，但股东急于落袋为安的行为，无疑给二级市场的投资者敲响了警钟。

在行业竞争加剧和原材料成本波动的背景下，海博思创的高增长能否持续兑现为高质量的利润，仍需时间的检验。

本文转自储能见闻

编辑 |  茜洁

产联社经授权发布