华安证券维持贵州茅台“买入”评级，称未来飞天批价仍有支撑

26日，华安证券研报指出，贵州茅台26Q3营收达410.06亿元，同比增长3.00%；归母净利润199.51亿元，同比增长3.78%。收入符合市场预期，业绩超预期。分产品看，茅台酒表现稳健，系列酒改善明显。26Q3茅台酒与系列酒营收分别同比增0.8%和22.1%。茅台酒增长主因飞天茅台放量及出厂价提升，高价非标产品坚持稳价优先；系列酒在低基数下恢复性增长，核心产品茅台1935完成渠道库存去化与价格调整，动销表现优秀。公司经销转直营推进顺利，i茅台有效扩容C端长尾需求，持续高增放量，推动公司实现稳健增长。当前股价对应PE分别为22/21/19倍，维持“买入”评级。（产联社）