俄罗斯2026年GDP预计增长0.6%，固定资产投资或下降5.4% 原创

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俄罗斯经济增长预计在2026年进一步放缓。俄罗斯经济发展部预测，2026年国内生产总值（GDP）将增长0.6%，低于2025年的1%，固定资产投资预计下降5.4%。俄罗斯盖达尔经济政策研究所（Институт экономической политики имени Е. Т. Гайдара）分析认为，国内经济活动降温将是影响俄罗斯经济增长的重要因素。

11月8日，据俄罗斯《生意人报》（Kommersant）报道，俄罗斯盖达尔经济政策研究所经济学家谢尔盖·德罗贝舍夫斯基（Сергей Дробышевский）、阿列克谢·考金（Алексей Каукин）和迪安娜·胡别佐娃（Диана Хубежова）对俄罗斯经济增长的影响因素进行了分析，重点评估劳动力、资本、生产效率、外贸条件及商业活动变化对经济增长的影响。

外贸条件恶化使2025年经济增速减少1.23个百分点

研究人员将影响经济增长的因素分为三类：劳动力、资本和生产效率构成的结构性因素；以国际石油价格变化为主的外贸条件因素；以及商业活动波动等周期性因素。

研究显示，2025年俄罗斯经济结构性因素对GDP增长的贡献达到1.97个百分点，外贸条件变化的贡献为负1.23个百分点，周期性因素贡献0.26个百分点，三项合计形成1%的全年经济增速。

其中，2025年俄罗斯乌拉尔原油（Urals）平均价格为每桶55.62美元（约合395元人民币），低于此前三年的平均水平。

研究人员指出，与2021至2024年相比，2025年外贸条件恶化对俄罗斯经济增长的负面影响更加明显。尽管劳动力和资本等生产要素仍对经济增长形成支撑，但国际能源价格下降削弱了外贸条件对整体经济增长的贡献。

俄罗斯固定资产投资2026年预计下降5.4%

进入2026年，俄罗斯经济增长面临的另一项主要压力来自国内投资需求减弱及经济活动降温。

研究指出，2023年至2024年俄罗斯投资和消费需求曾保持较高增长水平，但随着经济活动逐步降温，此前的快速扩张势头有所减弱。

2025年，俄罗斯固定资产投资下降2.3%。按照俄罗斯经济发展部预测，2026年固定资产投资可能进一步下降5.4%，降幅较上年扩大3.1个百分点。

研究人员认为，较为严格的货币政策，以及此前持续数年的投资扩张阶段结束，是固定资产投资减少的重要因素。

与此同时，俄罗斯消费需求仍保持增长。俄罗斯经济发展部预计，2026年消费需求将增长4.1%。不过，盖达尔研究所认为，像2023年至2024年投资和消费需求快速增长的阶段已经结束，未来经济活动将逐步降温。

2029年俄罗斯经济增速预计回升至2.4%

根据俄罗斯经济发展部2026年9月公布的经济预测，在基准预测情景下，俄罗斯2026年国内生产总值（GDP）预计同比增长0.6%，2027年、2028年和2029年的经济增速预计分别为1.4%、1.9%和2.4%，呈逐年回升趋势。在考虑更不利外部经济条件及货币政策调整速度较慢等因素的保守预测情景下，2029年俄罗斯GDP增速预计为1.8%，低于基准情景的2.4%。

从投资前景来看，俄罗斯经济发展部预计，2026年固定资产投资将同比下降5.4%，2027年有望恢复增长，同比增长0.2%；2028年和2029年预计分别同比增长2.5%和3%。

俄罗斯盖达尔经济政策研究所根据俄罗斯经济发展部的预测情景测算认为，2027年至2029年，随着国内商业活动逐步恢复，俄罗斯经济增速有望回升。不过，劳动力、资本和生产效率等长期因素对经济增长的贡献预计不会明显增加。与此同时，国际石油价格变化等外贸条件仍可能继续制约俄罗斯经济增长。

总体来看，俄罗斯未来经济增长能否加快，不仅取决于国内投资和消费需求恢复，还受到国际能源价格、外贸条件及企业生产效率变化的共同影响。

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