巴克莱：美元中期韧性仍在，AI资本开支周期一年内不会大幅下修

据格隆汇梳理，巴克莱外汇策略师Themistoklis Fiotakis于11月8日发布报告，以SS Great Eastern史例切入，讨论AI资本开支周期是否构成"鲁莽风险"，结论是基建合同将继续推进，资本开支至少未来一年不会大规模下修。

核心判断：美国最终销售增长近5%，经济在潜在产出之上运行，通胀粘性接近3%，支撑美元；美元风险溢价已降至约1%，进一步压缩空间有限。欧元作为"反美元"资产吸引力减弱，法国OAT利差走阔、政治僵局令财政整顿更难，中期前景偏负。英镑受英央行鹰派加息与财政连续性支撑；日元受避险需求提振，升值幅度取决于股市回调深度；澳元受益AI商品超级周期，看多逻辑较稳，新西兰元预计继续跑输澳元。人民币升值趋势未变，央行上调外汇存款准备金率至6%意在放缓节奏，美元兑人民币近期上限在6.70。

关键数据：英央行终端利率约4.75%，欧洲央行终端利率定价约3%；台币本月外资流出134亿美元、韩国59亿美元；若标普500回调10%，美元兑日元或至155附近。

风险提示：股市回调与科技股波动、投机性多头拥挤、法国财政与政治不确定性、部分央行政策路径偏离市场定价。