智利国家铜业公司虚增4.21万吨铜产量，下调2026年产量预期 原创

产联社编辑 | 开蓉蓉

【产联社】Codelco（智利国家铜业公司）正面临生产数据核算与实际经营的双重压力。据路透社11月5日报道，Codelco在股东特别会议上通报，2024年至2025年部分铜产量记录存在不当虚增。公司董事长贝尔纳多·丰坦披露，相关产量累计约4.21万吨，其中2024年约2.4万吨、2025年约1.81万吨。

Codelco官方公告披露的2024年数量为2.76万吨，2025年净影响为1.81万吨，两项相加为4.57万吨，但公告未以单一累计数字确认这一合计值。两种口径存在差异，最终数据仍待审计确认。

公司同时将2026年铜产量预期由此前的134万吨下调至略高于120万吨，未来四年年产量预计维持在130万吨左右。

多个矿区存在产量计量异常

此次调查涉及Codelco旗下Chuquicamata、Ministro Hales及Salvador等矿区。

根据公司公告，相关问题主要包括将尚未完成规定加工程序的铜物料提前计入产量，以及在不同生产环节重复确认同一批物料，导致部分生产记录高于实际符合确认标准的数量。

相关异常此前已陆续暴露。10月6日，Codelco披露Ministro Hales和Salvador矿区存在重复计量问题，并委托安永（EY）开展专项调查。

10月29日，公司宣布解除八名高管及专业人员的劳动关系，涉及上述矿区、Chuquicamata矿区及总部相关部门。

在此次股东特别会议上，Codelco表示，将继续追查相关人员责任，并完善生产核算及内部控制制度。

目前，毕马威（KPMG）正在审查公司各矿区2024年至2025年的生产记录，安永则负责开展法务审计，调查重复计量的成因、责任及影响。

此次调查范围已从个别矿区的生产记录延伸至公司整体核算体系，反映出相关问题并非单一生产环节的数据偏差。

库存高估涉及财务调整

Codelco公告显示，相关产量统计问题导致约1.88万吨精炼铜库存被高估，初步估计财务影响为1.2亿至1.4亿美元，具体金额仍待审计确认。这意味着此次调查不仅涉及生产数据修正，还可能引发库存资产及相关财务记录调整。

对于大型铜矿企业而言，生产数据需要在采矿、选矿、冶炼及库存管理等环节保持一致。部分物料被提前计入产量或在不同环节重复确认，可能使账面库存与实际库存出现差异，并影响企业对生产效率、经营成本及资产价值的判断。

除库存及财务核算外，异常产量记录还影响了部分员工及管理人员的浮动薪酬计算。Codelco正在核算相关金额，并研究追回不当支付奖金的措施。由于部分绩效考核与生产指标挂钩，产量数据偏差也可能影响此前的薪酬分配结果。

针对调查暴露的问题，公司计划加强冶金物料平衡管理，完善生产记录追溯及跨部门核验机制，并强化不同生产环节之间的数据衔接。相关整改将与正在进行的审计同步推进，最终财务调整规模仍有待确定。

产量恢复面临经营压力

除历史产量核算问题外，Codelco还面临实际生产恢复不及预期的压力。

据路透社报道，丰坦在股东特别会议上表示，公司2026年铜产量预计略高于120万吨，低于此前134万吨的目标。未来四年，年产量预计维持在130万吨左右。

近年来，Codelco面临矿山老化、开发项目投资增加、生产成本上升及运营事故等多重挑战。部分矿山改扩建项目的产量释放进度受到制约，企业在扩大生产规模的同时，还需平衡资本投入与现金流压力。

作为智利国有铜企，Codelco的经营表现不仅关系到企业自身盈利能力和债务管理，也影响智利铜矿供应及相关财政收入。

公司表示，董事会及管理层正在制定经营恢复计划，重点包括改善盈利能力和现金流、控制成本，以及强化生产和财务管理。

对于全球铜市场而言，历史数据修正本身不代表新增供应损失，而Codelco实际产量目标下调及未来几年的生产恢复进度，将直接影响市场对智利铜矿供应的判断。

信息来源说明：智利国家铜业公司相关公告、路透社11月5日报道及智利当地媒体对股东特别会议的报道整理。

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