沪镍主力收涨5.42%，印尼释放收紧2027年镍矿配额信号 原创

产联社编辑｜开蓉蓉

图片由AI生成

【产联社】印尼政府释放进一步控制镍矿生产的政策信号，叠加美元走弱及市场风险偏好改善，推动镍价大幅反弹。

11月5日，上海期货交易所沪镍主力NI2612合约收报122900元/吨，较前一结算价上涨6320元/吨，涨幅5.42%，领涨国内基本金属。

上海有色网（SMM）数据显示，当日1号电解镍均价报121950元/吨，较前一交易日上涨3850元/吨，涨幅约3.26%，低于期货涨幅。

美国中期选举结果陆续揭晓后，美元和美国国债收益率走低。镍供应方面，印尼近期释放收紧2027年镍矿生产配额的信号，具体额度尚未公布。

印尼强化镍矿配额管理

作为全球最大的镍生产国，印尼正尝试通过生产配额调节供应增长。

11月3日，印尼能源与矿产资源部（ESDM）发布公告称，政府准备通过矿业工作计划与预算（RKAB）机制控制镍矿生产，以缓解供应过剩对价格造成的压力。

该国能源与矿产资源部长巴赫利尔·拉哈达利亚11月2日在雅加达举行的矿业会议上表示，LME镍价已降至约15800美元/吨，供应增长过快是价格承压的重要原因。他提出借鉴煤炭行业的供应管理方式，通过RKAB机制调节镍矿产量。

图：11月2日，印尼能源与矿产资源部长巴赫利尔在雅加达举行的2026年矿产与煤炭大会上发言

来源： ANTARA

此前，印尼2026年镍矿RKAB初始配额约为2.6亿至2.7亿湿吨，随后上调至约2.9亿至3亿湿吨。标普全球能源11月2日报道指出，印尼已释放2027年进一步削减镍矿配额的政策信号。

11月3日，印尼国家经济委员会（DEN）表示支持通过RKAB机制控制镍产量。印尼能矿部官员进一步提出，2027年配额制定将更多考虑冶炼厂的最优运营产能，而非单纯按照企业原料需求确定供应规模。

近年来，印尼镍铁、高冰镍及湿法冶炼中间品产能持续扩张，成为全球镍供应增长的重要来源。此次政策调整反映出印尼正在重新评估供应扩张节奏，但2027年最终配额尚未公布，实际影响仍取决于审批额度及执行情况。

冶炼端减产计划尚待落

除矿山配额外，印尼部分镍冶炼企业的生产调整，也成为市场关注的潜在供应变量。

11月4日，据印尼《Bisnis Indonesia》报道，印尼镍工业论坛（FINI）预计，2026年该国镍冶炼产品产量约为220万至240万镍金属吨，低于2025年约250万镍金属吨的水平。

FINI主席Arif Perdana Kusumah表示，四家在印尼运营的中资冶炼企业计划削减产量，全年产量变化将取决于实际减产规模。相关计划及执行力度尚待企业确认。

与此同时，印尼政府正在重新评估以半成品生产为主的冶炼厂建设许可，希望推动镍产业向更高附加值的终端产品延伸。

若配额收紧与减产计划兑现，可能改变当地原料采购成本及镍铁、镍中间品等产品的供应节奏。

不过，当前镍矿价格尚未体现明显的供应紧张。Mysteel数据显示，印尼11月上半月1.6%品位镍矿基准价降至57.44美元/湿吨，实际成交价约为52.44至53.44美元/湿吨。

镍矿价格走弱降低了部分镍铁企业的原料成本，与精炼镍期货上涨形成反差，供应收紧预期尚未充分传导至矿石市场。

高库存与需求偏弱制约反弹

尽管印尼供应政策预期发生变化，全球镍市场整体仍处于供应过剩阶段。

国际镍业研究组织（INSG）10月更新预测，2026年全球原生镍产量约387万吨，需求约385万吨，供应过剩约1.9万吨；预计2027年产量增至407万吨，需求增至400万吨，供应过剩扩大至约7万吨。

库存方面，截至11月4日，伦敦金属交易所镍库存为275592吨，较前一交易日减少2262吨。上海期货交易所10月30日公布的镍库存为106529吨。两大交易所最近披露的库存合计仍超过38万吨，库存压力尚未明显缓解。

下游需求呈现分化。Mysteel数据显示，11月国内43家不锈钢厂粗钢计划排产352.96万吨，环比增长2.2%；其中300系不锈钢计划排产188.93万吨，环比增长3.68%。

不锈钢排产回升有助于镍铁消费，但钢厂采购仍以刚性需求为主。新能源领域，硫酸镍下游采购较为谨慎，磷酸铁锂电池的市场竞争仍制约三元电池用镍需求增长。

华泰期货11月5日报告认为，印尼2027年RKAB收紧预期及部分冶炼企业减产预期对近期镍价形成支撑，但矿端成本下移、精炼镍库存高企及终端需求偏弱仍限制反弹空间。

总体来看，沪镍此轮上涨受到宏观环境改善与供应收紧预期的共同推动。后续涨势能否延续，将取决于2027年RKAB实际审批规模、冶炼企业减产执行情况，以及全球镍库存与下游需求变化。

信息来源：上海有色网、印尼能源与矿产资源部、标普全球能源、印尼《Bisnis Indonesia》、国际镍业研究组织、Mysteel及华泰期货公开资料。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成任何投资建议。

商务合作，请联系侯经理 18801065284（微信同号）

报料及内容合作，请联系chanlianshe2026（微信号）