俄罗斯10月炼油收益环比下降9% 原创

产联社编译

图片由AI生成

2026年10月，俄罗斯炼油企业盈利能力在连续数月增长后开始回落。俄罗斯炼油厂每吨原油加工收益环比下降9%，至3.03万卢布（约合2470元人民币）。

从成品油销售环节来看，汽油批发销售单位收益下降17%，至每吨3.18万卢布（约合2593元人民币）；柴油下降6%，至每吨5.29万卢布（约合4313元人民币）。

11月5日，据俄罗斯《生意人报》（Kommersant）援引俄罗斯投资银行及研究机构Euler（Эйлер）的研究报告报道，2026年10月，国际汽油和柴油价格出现四个月以来首次下降，成品油与原油之间的价差收窄。Euler分析师认为，国际成品油价格回落导致俄罗斯政府燃油价格补偿减少，是炼油企业批发销售收益下降的主要原因。

国际成品油价格回落，炼油收益收窄

Euler分析师指出，随着燃油消费旺季结束，国际汽柴油价格开始下跌。与此同时，原油价格上涨，进一步导致炼油企业采购原料与销售成品油之间的价差缩小。

10月，汽油与原油之间的价差较第三季度平均水平缩小约三分之一，柴油价差下降10%。

Euler高级分析师安德烈·波利修克（Андрей Полищук）表示，俄罗斯国内汽柴油批发价格虽然略有上涨，但不足以抵消政府燃油价格补偿减少造成的影响。

尽管10月盈利能力下降，但俄罗斯炼油利润率仍处于相对较高水平。今年1月，Euler测算的典型炼油厂每吨加工收益仅为9800卢布（约合799元人民币），5月至6月则达到约3.69万卢布（约合3009元人民币）。

炼油利润向零售环节转移

与炼油环节不同，俄罗斯加油站10月整体零售利润空间基本保持稳定。Euler分析师指出，尽管当月汽油和柴油批发价格小幅上涨，但AI-92和AI-95汽油的零售销售利润空间仍有所扩大，其中AI-92汽油表现尤为明显，部分抵消了柴油零售收益下降的影响。

能源咨询机构NEFT Research管理合伙人谢尔盖·弗罗洛夫（Сергей Фролов）认为，成品油销售环节的利润分配正在发生变化，部分利润空间由炼油和批发环节向零售环节转移。

对拥有炼油厂和加油站网络的一体化石油企业而言，这意味着不同业务环节之间的利润重新分配。对于独立加油站运营商，则有助于改善此前因批发价格上涨而受到挤压的经营收益。

第四季度柴油批发销售单位收益或下降46%

Euler预计，2026年第四季度俄罗斯柴油批发销售单位收益可能降至每吨2.98万卢布（约合2430元人民币），较第三季度的5.52万卢布（约合4501元人民币）下降约46%。

同期，汽油批发销售单位收益预计从第三季度的每吨3.98万卢布（约合3245元人民币）降至2.45万卢布（约合1998元人民币），降幅约38%。

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