法拉利第三季度净利润增长13%，交付量下降仍上调全年指引 原创

产联社编辑｜王琪翔

图片由AI生成

【产联社】意大利超跑制造商法拉利第三季度净利润实现两位数增长。当地时间11月3日，法拉利（NYSE：RACE）公布的未经审计财报显示，公司2026年第三季度净营收18.96亿欧元，同比增长7%；净利润4.31亿欧元，同比增长13%，利润增幅高于收入。

当季，法拉利经调整息税折旧摊销前利润（EBITDA）为7.53亿欧元，同比增长12%，高于路透社调查的分析师预期7.39亿欧元。财报发布后，其米兰上市股票盘中一度上涨4.7%。

收入增长并未依赖销量扩张。第三季度，法拉利交付汽车3368辆，较上年同期减少33辆。

公司将交付量变化归因于计划中的车型换代：849 Testarossa及296 Speciale Aperta继续爬坡，849 Testarossa Spider开始交付，Roma Spider、296 GTS及SF90 XX系列则逐步退出。F80交付按计划推进。

分业务来看，汽车及零部件收入15.86亿欧元，同比增长7%，主要受产品组合改善和个性化定制增加推动；赞助、商业及品牌收入2.20亿欧元，同比增长4%，赞助和生活方式业务增长，部分被与上一年度F1排名相关的商业收入下降抵消；其他收入9000万欧元，同比增长18%，主要受向其他F1车队出租发动机带动。

盈利能力随之改善。法拉利第三季度营业利润5.63亿欧元，同比增长12%，营业利润率29.7%，较上年同期提高1.3个百分点。

公司披露，F80及定制业务推动的产品组合变化，为营业利润同比增长贡献1.19亿欧元；汇率变动则形成4500万欧元负面影响，主要来自美元和日元，已计入套期保值影响。

费用端，新车投产正在增加成本。第三季度研发费用2.51亿欧元，同比增长13.2%，主要涉及资本化研发支出摊销增加及当期研发投入上升；销售、一般及行政费用1.73亿欧元，同比增长8.4%，主要受传播、营销活动及F1相关费用影响。

现金流保持增长。第三季度工业业务自由现金流5.67亿欧元，同比增长43%。截至9月底，工业业务净现金为2.19亿欧元，6月底则为净负债1.31亿欧元。

公司称，盈利增长和营运资本改善支撑了现金生成，资本开支部分抵消这一贡献。

区域表现出现分化。中国内地、香港及台湾第三季度交付143辆，上年同期为248辆；欧洲、中东和非洲，以及美洲和其他亚太市场交付量均有所增加。

在财报电话会上，法拉利首席执行官贝内代托·维尼亚（Benedetto Vigna）将中国市场交付波动归因于车型换代。管理层解释，新车型通常先供应距离生产基地较近的市场，再逐步向其他地区铺开。

基于高于预期的定制需求、低于此前估计的汇率阻力及更新后的F1排名假设，法拉利再次上调全年指引：净营收由约76亿欧元升至约76.5亿欧元，经调整EBITDA由至少29.7亿欧元升至至少30亿欧元，经调整摊薄每股收益由至少9.68欧元升至至少9.85欧元；工业业务自由现金流预计最高可达16.5亿欧元。

个性化定制是此次业绩及指引上调的重要变量。法拉利首席财务官安东尼奥·皮卡·皮孔（Antonio Picca Piccon）在电话会上表示，定制收入已超过汽车及零部件收入的21%，高于年初约20%的预期，其中296 Speciale系列贡献突出，碳纤维材料和车漆选择继续带动收入。

他同时指出，2026年特殊系列车型较为集中，这一产品结构未来预计将逐步恢复常态。

法拉利对后续需求的判断仍较积极。维尼亚称，公司订单已延伸至2028年，首款纯电车型Luce计划于第四季度开始向客户交付，Luce在2027年的计划交付配额已全部分配给客户。

公司同时保留了对新车型投产带来更高折旧摊销，以及品牌、赛事和数字化费用增加的预期。

从行业来看，高端汽车市场的经营压力仍在。保时捷此前公布，今年前三季度全球交付量为17.85万辆，同比下降16%；营收为252.8亿欧元，同比下降5.9%。

不过，保时捷同期营业利润由上年同期的4000万欧元增至17.4亿欧元，营业利润率由0.2%升至6.9%。盈利改善的部分原因是战略调整相关费用减少：该项费用由上年同期的约27亿欧元降至约5亿欧元。

（扫码加入汽车行业交流群）

商务合作，请联系侯经理 18801065284（微信同号）

报料及内容合作，请联系chanlianshe2026（微信号）