法国阿尔斯通下调全财年利润率预期至1% 德国列车项目延期拖累业绩 原创

产联社编译

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法国轨道交通设备制造商阿尔斯通（Alstom）大幅下调2026/27财年业绩预期，将全年调整后营业利润（EBIT）率目标从此前的约6.5%降至约1%，自由现金流预期也由正值下调至负15亿欧元。公司初步业绩显示，2026/27财年上半年调整后营业利润率约为-4%，去年同期为6.4%。业绩恶化主要受到德国相关列车项目执行问题的影响。

11月2日，阿尔斯通公布了截至2026年9月30日的2026/27财年上半年初步业绩，相关数据尚未经审计。公司表示，Coradia Max列车平台在生产准备和认证过程中遇到困难，部分面向德国市场或由德国负责执行的项目也受到影响。

阿尔斯通是全球主要轨道交通装备制造商之一，业务涵盖高速列车、区域列车、地铁、有轨电车，以及铁路信号系统、基础设施和车辆维护服务等领域。2025/26财年，公司实现营收约192亿欧元，业务遍及全球61个国家，员工约8.78万人。

Coradia Max项目在上半财年出现新的技术问题，需要开展额外测试，导致列车认证进度延长。为解决已发现的问题、减少后续返工，阿尔斯通曾在本财年第一季度暂停该平台的列车生产。

与此同时，阿尔斯通加强了对部分重要列车项目的审查，进一步掌握项目执行风险、需要增加的工作量、项目进度安排及其对其他项目的连带影响。

这些问题促使阿尔斯通重新评估部分项目完工时的预期利润率。公司表示，上半财年调整后营业利润率大幅下降，主要与德国相关项目的毛利率调整有关。

尽管项目执行受到影响，阿尔斯通的订单和营收仍保持增长。上半财年，公司新增订单110亿欧元，同比增长5%；营收93亿欧元，同比增长3%，其中有机增长2%。 但列车产量降至1860节车辆，较去年同期的2017节减少8%，低于原定生产进度。

受此影响，阿尔斯通还下调了全年生产和营收增长预期。公司预计2026/27财年列车产量约为4000节，低于此前预计的4400至4500节；有机营收增速也从此前的约5%下调至低个位数至中个位数区间。

现金流同样面临压力。上半财年，阿尔斯通自由现金流为负12.48亿欧元，去年同期为负7.4亿欧元。截至9月底，公司净债务从3月底的4亿欧元升至11亿欧元。

阿尔斯通解释，全年自由现金流预期大幅下调，主要是因为Coradia Max等大型项目的认证周期延长、投入商业运营的时间晚于预期，导致部分项目进度款推迟至后续财年收取，部分商业机会也对现金流预测产生影响。

为改善经营状况，阿尔斯通正推进生产和工程流程优化，加快解决项目问题，加强成本及采购管理，并重新评估组织和运营模式，预计2027年初作出主要调整决定。

在财务方面，阿尔斯通董事会决定评估多种减债方案，目标是在2027年9月前削减约20亿欧元债务，以维持稳健的投资级信用评级。

阿尔斯通首席执行官马丁·西翁（Martin Sion）表示，公司正在系统梳理重点项目的风险并加快运营改善，目标是从2027/28财年起推动业绩恢复正常。公司计划于11月17日公布正式半年业绩，并于2027年第二季度进一步披露长期战略和运营计划。

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