75岁王石不服输：退休9年 再战地产！ 原创

产联社编辑｜沈潇

75岁，王石再战房地产！

近日，微信公众号“深石城市更新”连续更新多篇推文，正式官宣入场房地产。工商信息显示，这家今年9月底才成立的新公司，由现年75岁的万科创始人王石出任董事长、实际控制人，多名核心高管均是跟随他多年的万科旧将。

出人意料的是，王石的新公司不拿地、不盖新房，而是主打轻资产的城市更新运营。

在王石另起炉灶的同时，他一手创办的万科还在经历寒冬：今年上半年，归母净亏损149.5亿元，卖房毛利率只剩6.1%，不得不靠大股东输血和债务展期维持运转。

看着曾经熟悉的卖房生意越来越难做，在外辗转摸索九年的王石，选择回归再拼一把。

不拿地、不盖楼，王石转战城市更新

王石带着老部下杀回来了。

工商信息显示，深圳深石城市更新有限公司成立于2026年9月28日，注册资本1500万元，王石担任董事长。在这家公司的经营范围里，没有传统的“房地产开发经营”，取而代之的是商业管理、酒店运营、物业管理、住房租赁等业务。

说白了，王石这次不打算自己拿地盖楼，而是想接手已经建成的房子、园区和商业项目，通过改造、招商和运营，让老资产重新产生价值。

这也是业内所说的轻资产模式：不必像传统开发商那样先砸下大笔资金拿地、盖楼，再等着卖房回款，而是更多靠管理和运营能力赚钱。

支撑这套模式的，是一支颇有万科色彩的团队。

从工商信息看，新公司采用五方持股结构，各方分别持股20%，王石通过深石管理咨询间接持股约19.99%。管理团队中，杜吉良、姜浩、倪晓栋等核心成员都有万科工作经历，分别熟悉工程建设、商业运营、营销和资产管理等不同环节。

这支队伍可以说是带着万科的经验重新组局。毕竟，城市更新不是简单刷刷墙、修修路，旧楼改造之后，还要招商、引入业态、管理物业，甚至重新规划整个社区。工程、商业和运营，一个环节都不能少。

其实，王石选择此时入场，也赶上了政策东风。

2026年5月，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确未来五年将持续推进老旧小区、老旧街区、老旧厂区和城市地下管网改造。国家发改委相关报道预计，未来五年城市更新投资规模至少达到15万亿元。

深圳也在推进老旧小区和城中村改造。对于熟悉深圳、又有多年地产运营经验的王石来说，这无疑是一个值得尝试的新市场。

新公司的注册地址选在了盐田区小梅沙，距离王石此前参与打造的“大梅沙生物圈三号”碳中和社区不远。过去几年积累的低碳改造经验，也有机会成为新业务的一部分。

当然，城市更新也不是一门轻松的生意。项目周期长、参与方多，既要协调政府、业主和金融机构，又要算清改造成本和后续收益。少了拿地盖楼的重资产负担，却多了长期运营的考验。

半年巨亏149.5亿，万科还在过冬

王石开始寻找地产的新玩法，万科却还在为过去的扩张买单。

2026年8月27日，万科披露上半年业绩：营业收入701.7亿元，同比下降33.38%；归母净亏损149.5亿元，较去年同期的119.5亿元进一步扩大。

算下来，万科平均每天亏掉约8260万元。其中，一季度亏损59.5亿元，二季度更是亏了约90亿元，亏损还在加速扩大。

比亏损数字更让人头疼的，是卖房生意越来越不赚钱。上半年，万科房地产开发及相关资产经营业务结算收入487亿元，同比下降42%，毛利只有29.5亿元，毛利率仅剩6.1%。六年前同期，这一数字还是32.1%。

这与万科过去几年的高价拿地有关。2020年至2021年，万科在市场高点投入大量资金拿地，如今项目陆续进入结算期，土地和建设成本仍处于高位，房价却已随市场下行。成本降不下来，售价又上不去，利润自然被挤压。

销售端同样不乐观。万科合同销售额从2020年的7041.5亿元降至2025年的1340.6亿元，五年缩水超过八成；2026年上半年销售金额只有358亿元，同比下降48.2%。

与此同时，截至6月底，万科有息负债达到3512.6亿元，账面货币资金590.5亿元，而一年内到期的短期有息负债为1788.6亿元，资金压力可想而知。

为了撑下去，万科只能压缩开支、出售资产、协商债务展期，同时依靠大股东输血。

上半年，万科管理费用同比下降13%，同时完成2.3万套房屋交付；资产处置方面，万科拟以32.7亿元底价转让环山集团99.41%股权，退出非主业换取现金。

债务方面，截至中报披露日，万科已有10只公开债券完成展期，涉及本金约181亿元。大股东深铁集团也持续提供资金支持，截至2026年5月累计支持金额超过300亿元，2026年上半年又提供约45.2亿元低息借款。

伴随深铁持续托底，万科管理层也经历了大调整。2026年7月31日，具有深圳国资背景的徐恩利出任董事长，非独立董事也全部由深圳国资背景人员担任。

曾经的地产巨头，如今正忙着处理债务、压缩成本。王石则早已离开万科的决策体系。2024年4月，王石透露自己已主动放弃千万级退休金；2025年5月，他表示正在尝试与万科决策层建立沟通，但此后没有得到公开回应。

既然旧船已无需自己掌舵，不甘寂寞的王石，只能加速开辟自己的新战场。

退休九年，王石折腾了什么

事实上，从2017年6月卸任万科董事会主席后，这九年里王石一刻也没闲着。

退休当年11月，王石就注册成立了深石管理咨询公司，持股99%，开启二次创业。此后九年，他先后尝试过水上运动、碳中和、投资等多个方向，也走过不少弯路。

最早推向市场的是水上运动平台“深潜DeepDive”。这个项目脱胎于王石2014年创办的企业家训练营，2018年正式商业化，2019年获得基石资本数千万元A轮融资，投后估值超过5亿元。

深潜主打赛艇运动和商学院培训，海外训练营客单价一度达到40万元。后来，王石又联合冯仑推出人均收费13万元的“运河私董会”。不过，这类项目高度依赖个人影响力，受众有限，场地和运营成本也不低，始终难以规模化。

运动培训受阻后，王石将目光转向碳中和。2020年“双碳”目标提出后，70岁的王石形容自己“就像老战马听到了冲锋号”。

2021年，他成立深石控股；2022年，又与亚投资本刘二飞发起SPAC项目，计划通过并购进入绿色科技和环保消费品领域。不过，随着资本市场环境变化，相关上市计划最终没有落地。

相比资本运作，王石在深圳大梅沙打造的“生物圈三号”，算是过去几年里更有代表性的实体项目。

这个项目由原万科总部改造而来，通过光伏发电和智能能源管理，将园区绿电占比从17%提高到85%，建筑能耗下降60%。2024年，项目进一步扩展至大梅沙片区，尝试将低碳改造从一栋建筑推广到整个社区。

王石曾立下目标，要在国内打造5个碳中和社区样板，做“碳中和社区的麦肯锡”，但因前期改造费用高昂，商业化复制依然缓慢。

到了2026年，王石又回到了熟悉的运动领域。5月，他在大梅沙开出首家“顽石”HYROX训练馆，采用品牌合作和场地租赁模式，尽量降低投入。门店自由训练每小时收费108元，一对一私教每小时308元。

这次，他搭上了近年在国内迅速升温的HYROX室内健身赛事。2024年HYROX北京首站参赛人数不足1700人，2026年已增至8087人，上海站参赛人数更是超过万人。

王石本人也成了训练馆的活招牌。常年坚持清晨训练的他，2026年参加了多站HYROX赛事，并拿下年龄组冠军，还获得了世锦赛参赛资格。

从赛艇培训到碳中和社区，再到健身场馆，王石这些年的尝试看似跨度很大，其实一直围绕着运动、低碳和空间运营展开。如今成立城市更新公司，也算是把这些经验重新带回地产老本行。

只是，75岁的王石再次回到地产行业，面对的已经不是当年那个靠快速扩张就能做大的市场。万科的困境也提醒着他，规模和速度不再是“解药”。

这一次，王石能否带着万科旧将，在城市更新这条新赛道上闯出一番天地？

参考资料：

《75岁王石，再战房地产》，界面新闻；

《王石杀回房地产，不再“拿地盖房”》，中国房地产报；

《万科再获深铁集团“输血”》，证券时报网；

《底价32.7亿元！万科拟挂牌转让旗下养猪公司》，界面新闻；

《75岁万科创始人王石宣布再创业！》，起点财经；

《72岁王石，突然出手了！》，21世纪经济报道；

《70岁王石再创业，要打造「碳中和社区」｜看见2033》，36氪；

《万科债务危机升级，会成为又一个“恒大”吗？》，三联生活周刊。

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