“易中天”前三季度合计净利超350亿元 新易盛单季利润环比下降 原创

产联社编辑 | 开蓉蓉

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【产联社】“易中天”前三季度业绩继续增长 但第三季度盈利节奏已经出现分化。10月29日晚间，中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）披露2026年第三季度报告。加上此前公布业绩的天孚通信（300394.SZ），被市场合称为“易中天”的三家光通信上市公司三季报全部出炉。

三家公司前三季度归母净利润分别为222.38亿元、113.72亿元和20.83亿元，合计356.93亿元，同比分别增长211.81%、79.74%和42.18%。不过，第三季度，“易中天”利润环比表现分化，新易盛环比回落，另外两家公司继续增长。

AI算力相关需求推动业绩增长

2026年前三季度，中际旭创实现营业收入695.47亿元，同比增长178.13%；归母净利润222.38亿元，同比增长211.81%；扣非归母净利润221.10亿元，同比增长212.12%。

中际旭创表示，全球AI算力基础设施建设深入推进，高速光模块需求保持强劲，800G和1.6T等高端产品销售持续增加，推动收入和利润增长。

同期，新易盛实现营业收入318.50亿元，同比增长92.97%；归母净利润113.72亿元，同比增长79.74%。公司将收入增长归因于人工智能算力投资带来的销售增加。

天孚通信前三季度营业收入47.51亿元，同比增长21.25%；归母净利润20.83亿元，同比增长42.18%。公司表示，全球AI产业及数据中心建设推动高速光器件需求增长。

三家公司均受益于AI算力建设，但业务结构不同。中际旭创、新易盛主要提供高速光模块，天孚通信则主要布局上游光器件及光互连产品，涉及无源光器件、CPO配套等领域。由于产品价值量和客户构成存在差异，收入及利润规模不宜直接比较。

单季盈利表现分化

第三季度，中际旭创营业收入277.69亿元，同比增长171.83%；归母净利润85.87亿元，同比增长173.74%，环比增长约8.5%。

新易盛同期营业收入109.40亿元，同比增长80.30%；归母净利润38.43亿元，同比增长61.15%，环比下降约19.1%。

天孚通信第三季度营业收入19.23亿元，同比增长31.50%；归母净利润8.79亿元，同比增长55.30%，环比增长约23.5%。上述环比增幅均按第二、第三季度归母净利润计算。

从前三季度营收与利润增速看，中际旭创和天孚通信利润增速分别高于营收增速33.68个和20.93个百分点，新易盛利润增速则低于营收增速13.23个百分点，反映出三家公司盈利增长与收入扩张并不同步。

新易盛前三季度财务费用明显增加，主要受汇率变动导致汇兑损失增加影响。但这一累计数据不能直接解释第三季度利润环比回落，仍需结合单季产品结构、订单交付及成本费用变化判断。

中际旭创第三季度亦受到汇兑损失、金融资产公允价值变动及股份支付费用等因素扰动，当季扣非净利润同比增长190.13%，高于归母净利润增幅。

10月29日，天孚通信、新易盛和中际旭创分别收跌19.77%、11.06%和8.53%，同期创业板指下跌4.45%。三家公司股价调整幅度较大，但单日行情不足以判断行业需求或盈利趋势已经改变。

库存与现金流表现分化

随着高速光模块订单增加，企业备货规模及资金周转出现差异。

中际旭创前三季度经营活动现金流量净额80.08亿元，同比增长46.81%。截至9月底，公司货币资金535.32亿元，较上年末增长387.24%，主要受港股上市募集资金到账影响。

新易盛前三季度经营现金流量净额14.64亿元，同比下降68.42%；截至9月底，存货174.13亿元，较上年末增长140.70%，应收账款74.87亿元，增长68.72%。公司解释，备货增加主要考虑在手及预期订单增长、采购周期等因素。

天孚通信前三季度经营现金流量净额14.62亿元，同比增长8.75%。其研发费用2.96亿元，同比增长47.71%，反映出公司持续增加技术研发投入。

与此同时，中际旭创10月29日公告，董事会审议通过回购股份用途变更议案，拟将回购专户持有的565.31万股A股，由原计划用于员工持股或股权激励，调整为注销并减少注册资本。

相关股份于9月1日至23日期间回购，累计支付49.97亿元。该事项尚需股东会审议通过。注销完成后，公司总股本预计由约11.78亿股降至11.72亿股，但不会直接增加经营利润。

高速产品迭代需要企业同步调整研发、采购和生产安排。提前备货有助于保障交付，但也增加资金占用。若客户订单或技术路线发生变化，库存周转压力可能随之上升。

随着800G产品应用扩大、1.6T产品逐步放量，企业能否维持盈利增长，还取决于高端产品交付、供应链保障及现金回收能力。后续毛利率、库存周转及经营现金流变化，将成为观察行业增长持续性的重要指标。

信息来源说明： 本文依据中际旭创、新易盛、天孚通信2026年第三季度报告、中际旭创回购股份用途变更公告及10月29日公开市场交易数据整理。相关财务报告未经审计。

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