中国铝企海外规划电解铝产能至少1500万吨，印尼成主要目的地 原创

产联社编译

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随着中国国内电解铝产能扩张受到政策限制，中国铝企正加快海外布局。据路透社统计，中国投资者在东南亚、中东、中亚和非洲规划或宣布的新增电解铝年产能至少达到1500万吨，其中约285万吨正在建设或逐步投产。路透社称，这部分产能约占目前全球7378万吨电解铝年产能的3.8%。

10月28日，据路透社援引企业公告和政府备案文件报道，中国自2017年起实施电解铝产能限制政策，将国内电解铝年产能上限设定为4500万吨，以控制产能过剩和污染。受政策约束，部分中国铝企将新增产能投资转向海外市场。

金属行业分析机构AME Group研究主管安德鲁·丹顿（Andrew Denton）表示，中国制造业和电动汽车产业的铝需求，以及企业对长期消费增长的预期，是推动中国铝企海外扩张的重要因素。

一、印尼成为主要投资目的地

印尼已成为中国电解铝企业海外投资的重要目的地。美国投资银行摩根士丹利中国材料行业研究主管Rachel Zhang预计，2026年印尼将新增约86.6万吨电解铝年产能，2027年还将新增120万至130万吨年产能。

在具体项目方面，中国信发集团与青山控股集团正在印尼中苏拉威西省莫罗瓦利工业园对一座年产能60万吨的电解铝厂进行投产调试。

青山控股还计划在印尼北马鲁古省韦达湾工业园建设一座年产80万吨的电解铝厂。据国际大宗商品价格信息机构Fastmarkets今年4月21日报道，该项目预计投资约30亿美元，计划分两期建设，每期年产能40万吨。

除印尼外，沙特阿拉伯和哈萨克斯坦也是中国铝企海外布局的重要市场。路透社统计显示，中国企业在这两个国家推进的电解铝项目，规划新增年产能合计约400万吨。

在沙特阿拉伯，山东创新集团参与投资的红海铝业正在延布建设一座年产50万吨的电解铝厂，目标于2027年开始生产。

沙特公共投资基金（PIF）今年1月14日宣布，已与红海铝业控股公司就开发延布铝产业综合项目签署初步合作条款。根据官方公告，双方仍需完成最终交易文件并取得相关批准。

在哈萨克斯坦，信发集团正推进位于巴甫洛达尔的电解铝冶炼项目，规划年产能为240万吨。路透社称，该项目是目前规划中的大型电解铝项目之一。

二、全球铝供应可能转向过剩，海外投资仍面临不确定性

随着部分海外电解铝项目逐步投产，全球铝市场的供需格局可能发生变化。

摩根士丹利今年7月预测，受新增冶炼产能释放及中东地区产量恢复等因素影响，全球铝市场将由2026年供应短缺110万吨，转为2027年供应过剩83万吨，并在2028年进一步扩大至过剩180万吨。

路透社称，在供应增长预期下，摩根士丹利将2027年铝价平均预测值下调至每吨2850美元，2028年下调至每吨2800美元。该机构预计，2026年下半年铝价平均为每吨3150美元。作为市场参考，10月28日格林尼治时间3时，伦敦金属交易所三个月期铝价格约为每吨3097.50美元。

不过，海外规划产能并不意味着所有项目都能最终建成。新增产能可能压低国际铝价，而海外电力供应不足也可能阻碍新建电解铝厂。摩根士丹利中国材料行业研究主管Rachel Zhang表示，项目能否推进最终取决于经济效益。大多数投资企业以盈利为目标，如果项目明显无法实现盈利，企业就不会继续投资。

境外投资监管也是影响项目推进的因素之一。中国自2026年7月1日起施行《国务院关于对外投资的规定》，进一步完善境外投资管理体系，明确对外投资的核准备案、信息报告及安全审查等要求。根据新规，相关主管部门将加强对外投资监管，对影响或者可能影响国家安全的境外投资开展安全审查。包括铝业在内的中国企业海外投资活动，均需遵守相关境外投资管理规定。

中国有色金属工业协会党委副书记范顺科今年10月表示，在海外大规模扩张电解铝产能既不可取，也不可行。

铝行业咨询机构CM Group创始人艾伦·克拉克（Alan Clark）认为，大型一体化项目仍可能推进，但建设进度可能延迟，而规模较小的独立冶炼项目将面临更大阻力。

克拉克预计，在路透社统计的至少1500万吨海外规划电解铝年产能中，最终可能只有900万至1000万吨能够落地，其中约一半预计位于印尼。

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