保时捷前三季度营收下降5.9% 在华交付量下降33% 原创

产联社编辑｜王琪翔

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【产联社】保时捷前三季度营收与交付量继续收缩。当地时间10月27日，保时捷（法兰克福证券交易所：P911）公布2026年前三季度业绩，实现营收252.8亿欧元，同比下降5.9%；营业利润由上年同期的4000万欧元增至17.4亿欧元，营业利润率从0.2%回升至6.9%。

财报数据显示，同期保时捷税后利润为18.15亿欧元，上年同期为1.14亿欧元。路透社报道，业绩公布后，保时捷股价在10月27日盘中上涨约2.3%。

盈利反弹受到战略调整相关费用回落的支撑。公司披露，2025年前三季度战略调整相关费用达27亿欧元，今年同期降至约5亿欧元。上年集中确认的费用压低了比较基数，因此，利润同比大幅增长仍需结合汽车销售表现观察。

营收降幅小于交付量降幅，与价格及产品结构有关。在财报电话会上，保时捷首席财务官、负责财务与信息技术的董事会成员白禹翰（Jochen Breckner）表示，定价和销售组合支撑了收入表现，汽车业务每辆售出车辆对应的收入约为12.6万欧元，较上年增加约6000欧元。

同期销售成本减少约32亿欧元至204亿欧元，主要反映战略调整费用下降；通胀、电动化转型放缓以及研发和折旧支出仍构成成本压力。

车型表现呈现分化。前三季度，911交付42217辆，同比增长12%；Cayenne交付59586辆，同比下降2%，仍是销量最大的车系。Macan交付51025辆，同比下降21%；Panamera和Taycan分别交付13714辆、8699辆，同比下降35%和31%。燃油版718 Boxster和718 Cayman已于2025年10月停产，燃油版Macan也于2026年夏季停产。

分地区来看，中国市场是保时捷交付量降幅最大的区域。前三季度，公司在华交付21493辆，同比下降33%；北美交付56088辆，同比下降13%，仍为第一大销售区域；欧洲其他地区及德国分别下降11%和7%。全球交付量合计178532辆，同比下降16%。

保时捷表示，中国市场环境依然严峻，公司将继续执行“重价值、不求量”的销售策略。

中国市场的压力也出现于其他德国豪华汽车制造商。宝马集团公布的初步数据显示，前三季度其中国销售区域交付量同比下降21.8%；梅赛德斯－奔驰乘用车同期在华销量下降29%。

现金流改善则包含资产处置因素。前三季度，保时捷汽车业务净现金流由13.4亿欧元增至25亿欧元，公司称，增长主要来自出售布加迪Rimac及Rimac集团股权。交易于9月完成，带来9.84亿欧元现金流入，并确认5.93亿欧元收益。

面对销量收缩，保时捷正调整产品布局和成本基础。首席执行官骆明楷（Michael Leiters）在10月7日资本市场日介绍，公司计划通过提高生产灵活性和效率，将盈亏平衡点降至年销量20万辆以下，同时扩大个性化定制及高利润率车型业务。

公司提出，中期集团营业利润率目标为10%至15%，汽车业务净现金流率目标为9%至12%。

产品调整的效果仍有待释放。布雷克纳在财报电话会上表示，2027年将是过渡年，也是燃油版Macan退出后的首个完整年度；产品组合空档、区域市场变化以及固定成本分摊压力，预计将使当年销量和营业利润低于2026年。公司预计，新的产品布局将从2028年及以后逐步发挥作用。

保时捷此次维持2026年全年指引，预计集团营收为350亿至360亿欧元，营业利润率为5.5%至7.5%，汽车业务净现金流率为5.5%至7.5%；现金流预测已考虑上述股权出售收入及额外养老金出资。

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