大宗价格日报｜电解锰价格窄幅震荡；动力煤价格高位回落；碳酸锂价格宽幅震荡 原创

电解锰价格窄幅震荡。截至27日，10月市场均价18150元/吨，周期内累计上涨0.55%，成本与枯水期减产预期托底，下游需求乏力，短期维持窄幅震荡走势。

动力煤价格高位回落。CCI5500大卡报1037元/吨，单日下跌3元，产地港口报价普遍下调5至20元/吨，供暖启动与低硫资源偏紧托底，跌幅有限。

碳酸锂价格宽幅震荡。电池级基准价101000元/吨，较月初120000元/吨下跌18.8%，供应恢复叠加远期矿源预期升温，10万元/吨附近多空博弈加剧。

菜粕价格弱势下行。市场均价2388元/吨，周环比下跌2.13%，四季度菜籽集中到港叠加水产淡季，短期有库存支撑，中期易跌难涨。

棕榈油价格破位回落。主力合约2701跌幅超3%，马棕出口税豁免利好证伪，进口成本回落，国内高库存压制，短期震荡偏弱。

一、电解锰价格窄幅震荡

生意社10月27日发文称，10月8日至27日国内电解锰市场先跌后涨，整体窄幅震荡，10月8日市场均价18050元/吨，10月27日市场均价18150元/吨，周期内累计上涨0.55%。

具体来看，原料端，10月锰矿外盘报价小幅上调，到港成本对电解锰形成底部支撑。钦州港锰矿持续到港，库存维持中高位，矿商报盘偏坚挺，但下游冶炼厂亏损压力下采购压价明显，港口现货呈现报价坚挺，实际成交偏弱的格局，矿价缺乏持续拉涨的成交支撑。

供给端，主产区逐步进入枯水期水，电成本抬升，部分中小冶炼厂受电价走高，盈利偏弱影响主动降负荷，阶段性检修控产，厂家惜售挺价心态明显，低价货源偏少；但大型冶炼企业维持正常排产，行业未出现集中停产，社会库存保持中性，货源没有实质性紧缺。

需求端，下游不锈钢行业10月检修，降负荷产能增多，成品去库节奏偏慢，采购态度谨慎，招标普遍存在压价行为，以刚需长单采购为主；锰酸锂下游需求修复不及预期，开工偏低，新增订单有限，贸易商多随用随采，追涨积极性不高。

整体来看，成本与枯水期减产预期形成下方支撑，但下游对高价货源接受度有限，持续压价制约上行空间，供需博弈格局延续，若无下游需求集中回暖，短期电解锰维持窄幅震荡走势，难现趋势性行情。

二、动力煤价格高位回落

生意社10月27日发文称，本周国内动力煤市场延续弱势运行，产地、港口报价普遍下调，CCI5500大卡动力煤报1037元/吨，单日下跌3元，CCI5000大卡报934元/吨，4500大卡报833元/吨。

具体来看，供给端，榆林、鄂尔多斯、晋北主产区报价主流下调5至20元/吨，部分煤矿自19日以来高卡面煤累计跌幅接近百元；月末不少矿井完成产销任务，叠加搬家倒面等生产调整，供应端增量有所释放，大秦线检修提前结束、铁路运能释放，保供预期持续压制市场情绪。

库存端，环渤海八港库存2225万吨，日度去库6万吨，处于近年同期低位，较去年同期低约153万吨；沿海六大电力集团库存1460万吨、日耗83万吨，可用天数17.4天，电厂长协资源充足，补库意愿不强，仅维持刚需采购。

需求端，下游终端依托长协煤保障对市场煤压价采购、节奏偏谨慎，市场"买涨不买跌"心态浓厚、矿区拉煤车辆明显减少，成交跟进乏力；北方供暖季逐步启动，刚需预期升温，优质低硫煤资源偏紧对煤价底部形成托底。

整体来看，运能释放与保供预期压制价格，北方供暖启动与优质低硫资源偏紧限制下行空间，短期动力煤或以高位窄幅回落走势为主，整体跌幅有限，后续重点跟踪港口持续去库节奏与冬储采购的实际落地规模。

三、碳酸锂价格宽幅震荡

生意社10月27日发文称，10月碳酸锂经历一轮快速下挫，截至10月27日生意社电池级碳酸锂基准价101000元/吨，较月初120000元/吨下跌18.8%。

具体来看，宏观方面，七部门联合印发《新型电池产业发展"十五五"规划》，明确2030年产业发展目标，为新能源车与储能长期需求提供政策背书；同时对低水平重复建设，盲目扩产的约束导向同样清晰，政策面长期封住下行空间，短期亦不支持单边走强。

供给端，9月国内碳酸锂产量环比增长7.7%，机构预计10月排产环比继续小幅提升，国内供给宽松方向已经确立；枧下窝矿进入环评拟批准公示，市场对主要矿山复产，新增矿源逐步投放的预期持续升温，成为本轮价格弹性受限的核心原因。

需求端，储能领域韧性尚可，动力电池排产环比改善，但正极材料与电池厂成品库存偏高，采购策略已从"追涨补库"转为"逢涨控量、按需采购"，价格一旦反弹即触发下游观望，"金九银十"旺季验证接近尾声，实际拉动明显弱于预期。

整体来看，市场在"近端仍有去库、远期转向宽松"的预期差下情绪快速降温，当前上游锂盐厂重新累积库存，下游忙于消化长协订单，贸易环节观望气氛浓厚，反弹更多为超跌后的脉冲行情，预计碳酸锂价格延续宽幅震荡，10万元/吨附近多空博弈加剧。

四、菜粕价格弱势下行

生意社10月27日发文称，10月20日菜粕市场均价2440元/吨，10月27日跌至2388元/吨，周环比下跌2.13%。

具体来看，供给端，四季度进口菜籽集中到港、油厂压榨回升，后续菜粕供给将逐步放量，供需格局短期偏紧，中期趋于宽松，上行驱动不足。

库存端，当前沿海菜粕库存偏低，对现货形成短期支撑，快速深跌的空间不大。

需求端，水产进入传统淡季、刚需明显回落，饲料厂采购保持谨慎；畜禽料需求依靠豆菜粕价差带动，当前价差收窄，菜粕替代优势减弱，需求端暂无增量利好，压制行情高度。

整体来看，短期菜粕现货仍有库存支撑、大概率维持弱势震荡，中期菜籽集中到港带来供给增量，供需宽松格局逐步兑现，需求淡季叠加成本支撑偏弱，行情反弹乏力，整体易跌难涨。

五、棕榈油价格破位回落

光大期货10月27日发文称，棕榈油主力合约2701大幅走弱，跌幅超3%，BMD马棕同步低开下行，油脂破位下跌，跟随进口成本回落。

具体来看，宏观方面，市场此前持续博弈马来西亚毛棕榈油出口税豁免政策，但政策迟迟未见官方落地，利好预期逐步证伪，资金集中兑现离场。

成本端，产地FOB报价主动下调，直接压低国内棕榈油进口成本，盘面跟随进口成本回落；短期重心跟随马棕出口报价与原油波动。

库存端，国内棕榈油库存处于高位，远期买船量较多、后续到港压力不减；厄尔尼诺天气扰动对应的减产兑现窗口偏向2027年，属远月定价逻辑，难以支撑近月合约。

整体来看，本轮行情是预期行情向现货成本逻辑回归，近端高库存、季节性增产、进口成本松动等现实供需矛盾占据主导，远期天气溢价阶段性收敛，短期棕榈油震荡偏弱，后市继续关注地缘冲突，进口成本变化及终端消费情况。

商务合作，请联系侯经理 18801065284（微信同号）

报料及内容合作，请联系chanlianshe2026（微信号）