棕榈油期货盘中跌超3% 产地库存仍处高位 原创

产联社编辑｜开蓉蓉

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马来西亚棕榈油出口明显回升，但产量增长与高库存仍对市场形成压力。10月27日早盘，国内棕榈油期货明显下跌。大连商品交易所棕榈油主力P2701合约跌逾3%，价格一度跌破9300元/吨，多个远月合约同步走弱。

海外市场此前已出现调整。据马来西亚国家通讯社Bernama报道，10月26日，马来西亚衍生品交易所毛棕榈油期货收跌，2027年1月合约收于每吨约4800林吉特。

此次下跌发生在马来西亚出口明显回升的背景下。船运调查机构Intertek Testing Services（ITS）数据显示，10月1日至25日，马来西亚棕榈油出口量约130万吨，较9月同期增长46.89%。出口回升未能打消市场对库存的担忧。

马来西亚棕榈油局（MPOB）10月公布的数据显示，9月棕榈油产量约212万吨，环比增长16.48%；出口量约112万吨，环比下降12.13%；月末库存升至351万吨，环比增长24.54%，处于历史高位。

9月库存快速积累，主要受到产量增加和出口下降共同影响。尽管10月出口有所改善，但前期形成的库存仍需要时间消化。

供应端尚未明显收缩。马来西亚棕榈油协会（MPOA）估算，10月前20天当地棕榈油产量较9月同期增长约6%，其中东马来西亚产量增幅更为明显。出口与产量同步增加，使市场难以仅凭船运数据判断库存下降幅度。

值得注意的是，ITS统计的是阶段性船运出口数据，并非完整月度出口量。10月出口增幅较大，可能受到9月同期基数影响，也反映海外采购需求有所恢复。但出口增长能否转化为库存下降，仍取决于同期产量、马来西亚国内消费及进口变化。

从季节性规律看，马来西亚棕榈油生产通常在下半年达到高位，随后逐步进入减产阶段。随着11月临近，市场开始关注产量回落能否缓解库存压力。10月完整产销数据尚未公布，库存变化仍需等待MPOB后续统计确认。

海外供应压力之外，国内棕榈油市场同样面临库存消化问题。

华泰期货10月26日油脂周报援引Mysteel数据显示，截至10月16日，全国重点地区棕榈油商业库存约120万吨，环比增加4.40万吨，同比增长约109%。前期进口货源集中到港，使国内现货供应保持充裕。

需求方面，10月16日至22日，国内重点油厂棕榈油成交总量约4200吨，日均成交约840吨，较前一统计周期有所增长。虽然采购有所改善，但成交绝对规模仍然有限，尚未明显改变库存高企的局面。

国内棕榈油消费还受到豆油、菜油等替代油脂影响。不同油脂之间的价差变化，会影响食品加工企业的采购选择。价格回落能否进一步刺激采购，仍需观察现货成交与港口库存变化。

短期来看，马来西亚出口增长尚未形成明确的库存下降趋势，国内高库存也制约价格修复。后续市场将重点关注马来西亚10月完整产销数据、季节性减产幅度，以及国内港口库存的实际消化情况。

信息来源说明：行情数据：文华财经10月27日盘中行情、马来西亚衍生品交易所；官方及行业数据：MPOB、ITS、MPOA、Mysteel；媒体及研究资料：Bernama 10月26日报道、华泰期货10月26日油脂周报。

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