AI短剧推动降本 中文在线前三季度仍亏1.32亿元 原创

产联社编辑｜卓玛

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【产联社】中文在线前三季度仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。10月25日晚间，中文在线披露的2026年第三季度报告显示，前三季度，公司实现营业收入8.33亿元，同比下降17.64%；归属于上市公司股东的净亏损1.32亿元，上年同期亏损5.20亿元，同比减亏74.63%；扣非净亏损1.37亿元，同比减亏73.64%。

其中，第三季度营业收入2.55亿元，同比下降43.95%；归母净亏损8905.60万元，同比减亏69.71%。虽然亏损较上年同期收窄，但第三季度单季亏损已超过上半年合计4299.53万元的亏损额，收入降幅也高于前三季度整体水平。

从年度归母净利润口径看，中文在线本轮亏损始于2024年。2023年，公司归母净利润为8943.69万元，2024年转为亏损2.43亿元，2025年亏损扩大至6.71亿元。即使在归母净利润为正的2023年，公司扣非净利润仍亏损3834.26万元，2024年、2025年扣非净亏损分别为2.71亿元和6.37亿元。

海外短剧投入是这一轮亏损的重要原因。中文在线在2024年年报中解释，为扩大海外业务规模，公司加大海外短剧业务的推广及研发投入，相关业务处于投入期并产生亏损，导致归母净利润较上年同期大幅下降。海外业务扩张带来的支出，未能在当期被收入和收益覆盖。

进入2026年，公司开始通过调整制作方式和推广支出改善经营。前三季度，营业成本4.44亿元，同比下降32.91%，公司称主要是海外短剧部分转为AI短剧制作，成本减少；销售费用3.84亿元，同比下降41.84%，主要是海外业务推广费减少。这两项支出合计较上年同期减少约4.94亿元。

成本下降已体现在毛利率上。据财报数据计算，前三季度，公司毛利率由上年同期的34.61%升至46.74%。但同期毛利约3.89亿元，与3.84亿元的销售费用基本相当，在承担管理、研发等其他费用后，公司仍未实现盈利。与此同时，收入持续下降，也意味着目前的改善主要体现在支出端，尚未形成收入与利润同步回升的局面。

短剧业务方面，三季报显示，国内真人短剧《许小姐高调辞职了》播放量达3.6亿；AI短剧《女神的近身护卫》在红果平台热度突破5000万，《五十岁的温柔救赎》等作品播放量破亿。

海外平台FlareFlow则将AI仿真人剧制作、多语种发行与外部渠道合作结合，向移动端之外的电视等场景拓展。公司在报告中表示，平台经营已转向以效率、成本及商业化表现为核心的精细化运营。

不过，作品播放量、平台热度与上市公司的收入、利润并不能直接对应。三季报没有单独披露AI短剧收入、分账收益或利润贡献。目前能够确认的是，AI制作已帮助降低部分海外短剧成本；这些作品能否持续带来足够收入、覆盖制作及推广费用，仍需后续业绩验证。

现金流方面，前三季度，中文在线经营活动产生的现金流量净额为4279.60万元，上年同期为净流出1.73亿元。公司解释，主要是海外业务购买商品、接受劳务支付的现金减少。同期，销售商品、提供劳务收到的现金为10.34亿元，低于上年同期的10.64亿元，现金流改善主要来自相关支出减少。

经营现金流转正后，公司资金余额仍较年初下降。截至9月末，货币资金为1.92亿元，较年初减少30.06%，主要受偿还短期借款增加及经营支出影响；同期短期借款为3.49亿元，归属于上市公司股东的净资产降至1.75亿元，较年初减少40.74%。

从前三季度情况看，中文在线已通过降低制作和推广支出收窄亏损，但第三季度收入仍在下滑，持续亏损也使净资产进一步减少。短剧制作成本降下来后，能否带来更多收入、帮助公司扭亏，仍有待观察。

据中文在线官网，公司成立于2000年，2015年1月21日在深交所创业板上市，早期以数字出版和数字阅读业务起家，旗下拥有17K小说网、四月天小说网等原创内容平台。目前，公司业务已延伸至有声内容、短剧、动漫及IP衍生开发，并在美国、新加坡、日本设立子公司，拓展海外市场。

10月26日，中文在线以23.50元/股低开，较前一交易日收盘价下跌4.08%。截至发稿，股价报23.42元/股，跌4.41%，总市值约171亿元。

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