联想系入局DeepSeek新一轮融资 AI投资版图再添一子 原创

产联社编辑 | 黄钰慧

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【产联社】联想系入局DeepSeek新一轮融资。10月23日，据《华尔街日报》报道，DeepSeek新一轮融资规模约150亿美元（折合人民币约1000亿元），该媒体援引知情人士称融资已完成。投资方包括腾讯、宁德时代、君联资本和吉利等。

此前，10月13日，《财经》援引多名参与交易人士的消息报道称，DeepSeek第二轮融资规模由原计划的500亿元扩大至约1000亿元，投前估值维持在约5000亿元。10月22日，路透社进一步报道称，本轮融资已进入最后阶段，预计未来数日完成，但具体财务安排仍可能调整。

值得关注的是，DeepSeek并非联想系投资的第一家大模型企业。今年1月，联想控股曾披露，其旗下多家投资机构已连续多轮投资智谱，并推动体系内产业公司与智谱开展合作。

联想系进一步布局大模型

此次媒体披露的DeepSeek投资方名单中，君联资本是联想控股体系内参与融资的机构。

据联想控股官网介绍，君联资本成立于2001年4月，前身为联想投资，主要开展早期创业投资和成长期私募股权投资。联想控股旗下还拥有联想之星、弘毅投资等投资机构，与经营个人电脑、服务器等业务的联想集团有所区别。因此，此次参与DeepSeek融资的是联想控股体系内的君联资本，并非联想集团直接投资DeepSeek。

此前，《财经》10月13日报道，DeepSeek今年4月启动首轮外部融资，并于6月底完成交割，融资规模超过500亿元。7月，公司开启第二轮融资，此轮原计划融资500亿元，随后扩大至约1000亿元，投前估值约5000亿元。

不过，关于第二轮融资是否已经结束，最新媒体报道仍存在不同说法。腾讯科技10月23日援引多位参与本轮融资人士的消息称，交易已接近收尾，但尚未完全关闭，仍有少数机构争取参与。其中一名机构人士表示，近期仍将与DeepSeek创始人梁文锋见面商谈，具体交易条款及投资方名单仍可能调整。

从投资方构成来看，除君联资本外，本轮新进投资方还包括石溪资本、中芯聚源、CPE源峰和吉利等。腾讯、宁德时代、IDG资本等首轮投资者也继续参与。据《财经》此前报道，新老股东拟投资金额各占约一半。《财经》还援引交易人士的消息称，DeepSeek创始人梁文锋在第二轮融资中，更倾向于选择能够提供产业链资源的投资方。不过，这一投资偏好尚未获得DeepSeek官方确认。

对于本轮融资的市场反应，一名新进产业投资方人士告诉腾讯科技，DeepSeek首轮融资推进较快，其所在机构当时没有获得沟通机会。第二轮融资开启后，已有更多机构希望参与。在他看来，投资DeepSeek的机会具有稀缺性。腾讯科技还披露，DeepSeek在第二轮融资期间曾举办投资人沟通会，梁文锋就尽职调查及上市相关问题向投资者作出回应。参与融资的机构人士认为，模型能力、商业化进展和上市预期，是其评估DeepSeek投资价值的重要依据。

融资之外，DeepSeek也在筹备上市。《财经》此前报道称，公司自8月下旬开始接触多家投行，计划最快于2026年末递交科创板上市申请，目标2027年挂牌。《华尔街日报》10月23日进一步援引知情人士消息称，DeepSeek已聘请中信证券提供IPO咨询服务，并于今年9月聘请具有风险投资背景的严文韬担任首席财务官。

在融资与上市筹备之外，DeepSeek也在加大对国内算力基础设施的投入。据《华尔街日报》报道，DeepSeek正与华为合作，尝试将更多模型训练任务转移至国产芯片，以降低对海外算力产品的依赖。

从九次投资智谱，到参与DeepSeek融资

联想系与头部大模型企业的投资关系，此前已有多年积累。

今年1月8日，智谱在香港联交所挂牌上市。当天，君联资本披露，自2022年起，其通过君联综合成长基金及所管理的社保中关村专项基金，连续九次投资智谱，成为智谱最大的机构投资人。除提供资金支持外，君联资本还参与了智谱的战略规划、人才梯队建设、技术商业化及产业资源协同等工作。

同日，联想控股披露，联想控股体系内的联融基金、君联资本和联想创投已连续多轮投资智谱，并推动体系内产业公司与智谱开展合作，加快大模型技术的产业化应用。联想控股同时披露，截至当时，其投资体系累计投资AI企业超过270家。

君联资本此前已投资科大讯飞、宁德时代等多家科技企业。近年来，其人工智能投资范围进一步扩大。据君联资本今年9月披露，其通过现有基金组合及资金端生态协同，在AI基础设施、模型技术和应用等领域累计投资超过70家企业，包括智谱、地平线、昆仑芯、无问芯穹等，覆盖模型研发、算力基础设施和终端应用。

除通用大模型企业外，联想系近期还参与了其他AI技术企业的融资。10月10日，联想控股官网发布消息称，扩散智能DiffuSpace连续完成两轮融资，总金额达数亿元，君联资本为联合领投方之一。扩散智能成立于今年5月，主要研发扩散语言模型。与常见大模型逐个生成文字不同，扩散语言模型尝试同时处理多个文字位置，并通过多轮修正生成结果。

在AI基础设施领域，今年5月7日，联想控股披露，无问芯穹获得超过7亿元融资，君联资本作为老股东继续追加投资。无问芯穹主要提供多元算力调度、软硬件协同优化和企业级AI基础设施服务，帮助企业更有效地使用不同类型的计算芯片。

从智谱到扩散智能、无问芯穹，联想系的AI投资已涉及大模型研发及其运行所需的基础设施。其中，智谱项目已有联想控股公开披露的产业合作案例。君联资本与DeepSeek未来是否会从股权投资延伸至具体业务合作，仍有待双方进一步披露。

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