阿迪达斯三季度营业利润增37% 但关税退款占利润增量逾七成 原创

产联社编辑｜卓玛

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【产联社】阿迪达斯再度上调全年利润预期。10月20日，阿迪达斯发布2026年第三季度初步业绩。公司第三季度实现营收72.52亿欧元，同比增长9%，按汇率中性口径增长7%；营业利润同比增长37%至10.08亿欧元，营收和营业利润均创下单季度新高。毛利率同比提高2.5个百分点至54.3%。

阿迪达斯全球CEO古尔登表示，对阿迪达斯而言，这是一个非常出色的季度。公司实现了有史以来最高的单季营收，以及有史以来最高的单季营业利润。

基于第三季度超预期的表现，阿迪达斯全球上调了2026年全年业绩指引，公司预计将实现9%—10%的营收增长，营业利润预期由约23亿欧元上调至约25亿欧元。

业绩发布后，阿迪达斯股价上涨。截至发稿，阿迪达斯ADR延时行情报91.40美元，涨3.41%，总市值约327亿美元。

不过，阿迪达斯第三季度37%的营业利润增幅中包含一笔明显的一次性收益。阿迪达斯当季收到大部分美国关税退款，确认金额约2亿欧元，并称该笔退款推动了毛利率改善。2025年同期，公司营业利润为7.36亿欧元，由此计算，今年第三季度营业利润增加2.72亿欧元，关税退款金额相当于利润增量的约74%。

若简单剔除2亿欧元退款，阿迪达斯第三季度营业利润约为8.08亿欧元，较上年同期增长约9.8%；对应营业利润率约为11.1%，与上年同期基本持平。

路透社援引摩根大通研报称，排除关税影响后，阿迪达斯第三季度毛利润和基础营业利润分别比市场预期高出2%和9%。Metzler分析师则认为，本次业绩说明阿迪达斯在复杂市场环境中仍在扩大市场份额，并实现盈利增长。

三季度业绩也被视为阿迪达斯检验世界杯营销投入效果的重要节点。据《华尔街日报》报道，阿迪达斯今年约10亿美元的营销投入中，包括围绕世界杯展开的大规模推广。此前，公司第二季度营销及销售点投入同比增加30%，其中世界杯相关营销投入较上年同期增加2.12亿欧元，拖累利润表现。第二季度财报发布后，阿迪达斯股价收跌18.7%，创公司1995年上市以来最大单日跌幅。

古尔登在10月20日发布的第三季度初步业绩声明中表示：“我们在营销上的投入与创造力提升了品牌热度，再次增强了阿迪达斯在全球市场的吸引力。创新投入也正在取得回报，不仅带来赛事成绩和品牌故事，还推动足球、跑步和训练业务实现强劲且有盈利的增长。

古尔登在本次业绩声明中还表示，足球、跑步和训练业务保持强劲且有盈利的增长，新推出的服装系列也在带动生活方式业务；但生活方式鞋类仍受到市场库存偏高和折扣过多的影响。

路透社指出，随着Samba和Gazelle等复古鞋款热度逐渐减弱，阿迪达斯正在加快推出新产品，包括定位专业跑步市场的Adizero Adios Pro Evo 3。阿迪达斯试图把跑步鞋技术延伸至更广泛的消费市场，并以足球、训练和服装分散对少数复古鞋款的依赖。

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