摩根大通：CoreWeave需加速产能扩张方能2030年实现正向自由现金流

摩根大通研报指出，CoreWeave需将活跃数据中心电力的年新增规模提升至4至5倍，方能实现正向自由现金流拐点。该行预计这一拐点将在2030年出现，届时活跃与新增产能比率将达到4.5倍。公司目前现金赤字源于产能扩张的绝对速度，而非单体设施经济效益不佳。每吉瓦新增产能需约350亿美元前期资本开支，稳定运营后年营收为100亿至150亿美元，年现金EBITDA约为94亿美元。截至2026年初，公司活跃电力为0.85GW，年内新增1.0GW，活跃与新增产能比率仅为0.9倍。公司无法在将规模从2026年底的1.85GW扩张至2030年8GW的过程中实现自我融资。（产联社）