新韩金融拟收购乐天保险：投入1.2万亿韩元后仍有资本缺口 原创

产联社编译

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10月14日，据韩国经济日报旗下英文媒体KED Global报道，韩国新韩金融集团（Shinhan Financial Group）拟投入约1.2万亿韩元（约9亿美元），收购韩国财产保险公司乐天保险（Lotte Non-Life Insurance）并注资。不过，完成相关安排后，合并后的公司仍存在资本缺口，后续是否需要追加资金、能否实现预期回报，成为此次交易的关注焦点。

知情人士透露，新韩金融已同意以6933亿韩元收购乐天保险77.04%的股份，并计划明年收购剩余股份，实现全资控股。整体收购成本预计约为9000亿韩元。

收购后，新韩金融拟将乐天保险与旗下新韩EZ财产保险（Shinhan EZ General Insurance）合并，再向合并后的公司注入3000亿韩元。集团表示，新韩EZ目前每年需要约500亿韩元的资金支持，此次注资相当于提前安排未来五年的支持资金。

据报道，合并后的公司还拟实施约4600亿韩元的无偿减资，并将由此形成的资本公积转入留存收益，以增加监管认可的基本资本。这项调整不向股东支付款项，也不涉及新增现金投入。

这些措施旨在应对韩国即将实施的保险资本新规。相关要求将从2027年起分阶段实施，过渡期延续至2036年。新规要求，保险公司的基本资本，即股本、留存利润等用于承担亏损的核心自有资金，须至少达到监管测算的风险所需资本的50%。

按照这一标准，韩国券商DB证券（DB Securities）估算，合并后的公司需要约8450亿韩元的基本资本才能达标，而此次资本补充前预计仅有266亿韩元。即使完成3000亿韩元注资及约4600亿韩元的资本调整，仍有缺口需要填补。

新韩金融预计，合并后的公司中期年利润可达1000亿韩元，希望依靠持续盈利补足缺口，无需再采取额外资本补充措施。

韩国券商SK证券（SK Securities）分析师对此持谨慎态度，认为这一预测依赖第二季度有利的利率环境，到2035年为止，公司可能仍需至少一次额外融资，此次投入的资本效率仍有待验证。

市场方面，10月14日，新韩金融股价收跌4.7%，乐天保险收涨5%，同期韩国综合股价指数（KOSPI）基本持平。

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